4月3日晚網(wǎng)紅電商如涵控股正式登陸納斯達克，證券代碼為“RUHN”，發(fā)行價為12.50美元，現(xiàn)報9.52美元，較發(fā)行價下跌23.84%，開盤即破發(fā)。

馮敏在致辭中稱：“阿里巴巴為實現(xiàn)如涵開創(chuàng)的網(wǎng)紅生態(tài)體系提供了扎實可靠的電商基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>

如涵旗下網(wǎng)紅自帶傳播屬性。如涵的上市網(wǎng)紅們在微博制造了一個“網(wǎng)紅孵化第一股如涵上市”的話題，截止發(fā)稿閱讀量為2198.4萬。旗下網(wǎng)紅發(fā)博表示慶祝，如涵電商的頂梁柱張大奕更是在微博直播上市，即使是這樣，如涵正式開盤后直接破發(fā)，股價一路狂跌不止。

網(wǎng)紅經(jīng)濟搭載著電商的順風(fēng)車，可謂是賺的盆滿缽滿。頭牌網(wǎng)紅帶貨能力，更是超過很多大品牌的營銷力，而如涵控股在國內(nèi)可謂是賺足了眼球。

據(jù)招股書顯示，2019年財年前9月（2018年3月31日-2018年12月31日），如涵電商GMV（成交總額）為22.11億元，營收為8.56億元，同比增長13.98%，凈虧損0.58億元，去年同期虧損0.26億元。2018財年，如涵電商GMV為20.45億元，相較于2017財年的12.36億元同比增長65.45%。

上市之后，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上發(fā)生了一些變化。張大奕持股比例從零到13.5%，擁有2.7%的投票權(quán)，資方賽富退水，阿里、君聯(lián)等都出現(xiàn)減持情況，

截至2018年12月31日，如涵控股旗下有113個簽約的網(wǎng)紅，粉絲達1.484億，其中微博上有1.111億，微淘3070萬以及微信公眾號670萬。

成為頭牌網(wǎng)紅，幾乎是鳳毛麟角的事情，張大奕作為如涵電商的頂梁柱，支撐了如涵近乎一半的營收，而上市后張大奕的持股比例從零到13.5%，想必也是為了將其綁定。

另外如涵過分依賴旗下頭部網(wǎng)紅，除了張大奕、大金、滿滿等。但如涵簽下的113位網(wǎng)紅，都反應(yīng)平平，其自我造血功能太弱，缺乏持久創(chuàng)造效益的能力。

盡管滿滿是如涵旗下網(wǎng)紅支柱之一，據(jù)億歐觀察，2017年7月，滿滿曾在微博曾開過一家個人店鋪，運營不到一年的時間便關(guān)閉了。

從一個素人到開店的網(wǎng)紅，如涵需要投入大量的前期培訓(xùn)費用、以及網(wǎng)店服務(wù)費、運營成本等，此后還有網(wǎng)紅的抽成、快遞的成本、退換貨成本等等，這中間所產(chǎn)生的成本高達營收的45%以上。

隨著市場的不斷發(fā)展，網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)的門檻已越來越高、競爭壓力更大、經(jīng)濟空間被不斷壓縮。對如涵而言，挑戰(zhàn)并不止是高企的運營費用、造血能力弱。以抖音、西瓜視頻等為代表的短視頻平臺開始瓜分網(wǎng)紅經(jīng)濟所帶來的流量，以及小紅書等內(nèi)容社交領(lǐng)域的營銷網(wǎng)紅，正獲得更多90后和品牌的喜愛，行業(yè)競爭變得更加白熱化。

但無可否認的是如涵的上市，表現(xiàn)出了網(wǎng)紅在中國經(jīng)濟中產(chǎn)生了重大的意義，而網(wǎng)紅這個職業(yè)也被更多人接受和熱咳。上市后的如涵，對其自身也來說將進入一個新的發(fā)展階段，但具體什么時候才能夠真正盈利，時間會告訴我們答案。