7月上旬以來，ICE再度開啟“跳水看?！钡哪Ｊ?，主力合約毫不費力地打開64.50美分的前低，創(chuàng)2016年6月以來新低62.60美分，空頭前鋒劍指60美分關(guān)鍵支撐位，棉花貿(mào)易商、棉農(nóng)、投機者信心繼續(xù)下滑。

一些機構(gòu)、涉棉企業(yè)認為，7/8月份國際棉花市場無論從基本面、政策面還是外圍市場利多因素非常有限，空頭控盤、主導的趨勢越發(fā)明顯，多頭、資金處境比較被動。一方面美棉長勢趨于正常，再加上2018/19年度美棉簽約出口大幅下滑、USDA月報調(diào)增期末庫存、調(diào)低棉花消費，而2019年澳棉、巴西棉對美棉出口又形成左右夾擊，供需層面利空不斷發(fā)酵；另一方面中美貿(mào)易談判陷入僵局，遲遲沒有進展帶來的影響不僅僅是中國進口美棉“斷崖”式下滑，而且印巴、越等東南亞各國對中國棉紗、坯布出口也應聲回落，因此中國、東南亞棉花消費增長“不給力”反作用于ICE。

筆者的看法是，對ICE“看空但不做空，做空但不追空”，除去美國主產(chǎn)棉區(qū)偶爾遭受熱帶風暴襲擊外，還有如下幾個因素存在較大不確定性：

一是美聯(lián)儲降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾近日的講話和其他美聯(lián)儲官員的反應都預示著美聯(lián)儲將在本月底啟動降息，刺激經(jīng)濟、提振金融、擴大就業(yè)的意圖明顯，目前唯一的分岐是降息幅度，有望引發(fā)金融、商品期貨強勁反彈；

二是中美貿(mào)易磋商。中美兩國元首大阪會晤共識交換意見，7月10中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，中美貿(mào)易戰(zhàn)趨于緩和，磋商的意愿上升。美國財長努欽周一表示，預計本周將與中國官員再次進行電話會談，“如果能取得重大進展，我認為我們很有可能晚些時候前往中國”，表明中美雙方談判將在分歧、消化中推進；

三是海灣地區(qū)發(fā)生沖突、戰(zhàn)爭的風險未排除。7月17日0點左右美國總統(tǒng)特朗普表示，美國與伊朗的關(guān)系已經(jīng)取得進展，顯示中東地區(qū)的緊張局勢可能會緩和，國際原油價格應聲跌幅超過4%。但特朗普沒有提供有關(guān)進展的細節(jié)、英伊關(guān)系緊張及談判分岐非常大，因此中東地區(qū)“火藥桶”仍隨時有被點燃的風險。