上周（11月4-8日)，受中美談判預期利好的鼓舞，國慶長假以來棉價迎來了一小波上漲，棉花前端士氣有所恢復，但由于新訂單不足、老庫存壓力大，紗布企業(yè)忙于趁機消化庫存，并無底氣漲價，棉價上漲并沒有傳導到后道紗布產(chǎn)品，反而不斷吞噬紗廠利潤，紗廠延續(xù)隨用隨買的策略。上周，新棉銷售壓力明顯，倉單注冊快速增加，鄭棉遇前高回調(diào)整理。棉花價格CN CottonB指數(shù)價格12912元/噸，周漲33元/噸，與鄭棉期貨CF2001合約相比，現(xiàn)貨貼水58元/噸，收窄148元/噸，現(xiàn)貨貼水利于倉單注冊。

期貨方面。新棉銷售壓力明顯，倉單注冊快速增加，棉價上漲未能向棉紗傳遞，鄭棉在前期高點附近遇阻回調(diào)整理。鄭棉主力合約CF2001周五收于12970元/噸，周跌115元/噸，交投活躍度下降，資金流出，周成交2867690手，減少1179014手，降幅29.1%，持倉714368手，周減少17614手，減幅2.4%。買套保減少，賣套保增加，注冊倉單預報2850張，比上周增加1152張，倉單預報呈快速增加，現(xiàn)貨貼水期貨。9月紡織服裝出口245.2億美元，同比降7.9%，1-9月國內(nèi)重點大型零售企業(yè)服裝類零售額同比降4%。新棉收購接近尾聲，減產(chǎn)炒作空間有限，在中美談判沒有實質(zhì)利好出來之前，主力CF2001圍繞13000元/噸盤整概率較大。如果中美談判再現(xiàn)波折，可能還要再探前低。

美盤：新棉大量上市，預計產(chǎn)量創(chuàng)近12年新高，消費面臨困難，中美談判的潛在利好已被市場消化，美棉盤整等待消息，12月合約圍繞65美分/磅震蕩盤整，上周五收于64.51美分/磅，周跌13點。如無利好刺激，本周可能延續(xù)回調(diào)整理，繼續(xù)跟蹤貿(mào)易談判進展消息和棉區(qū)天氣。

現(xiàn)貨方面。期貨反彈后，籽棉收購價格跟漲，收購成本同步上升，收購企業(yè)惜售心態(tài)增加，新棉報價普遍上漲，疆內(nèi)倉庫“雙28”報價13500-13700元/噸（公定），已與內(nèi)地庫接近，除資金公司點價采購外，少有紗廠底價采購。紗廠采購主要以內(nèi)地庫18年資源為主，提貨方便，價格相對便宜，指標也好于新棉。紗廠訂單沒有明顯改善，采購能力、采購欲望均處于低位，未出現(xiàn)追漲采購，仍隨用隨買，維持較低庫存。前期一波絮棉補庫可能誤導了加工企業(yè)對后市的判斷，后市紡織消費并不樂觀。內(nèi)地庫3128手摘新疆棉成交價在13300-13800元/噸，機采新疆棉13300-13600元/噸。通關(guān)印度棉12900-13500元/噸，澳棉15500-16000元/噸，巴西棉13300-14000元/噸。進口棉質(zhì)量價格差較大，需要細心選擇比較。

新棉收購。新棉采摘已達90%以上，在棉籽價格上漲和看好棉花后市的雙重影響下，收購價格穩(wěn)步上漲，手摘棉收購價在5.8-6.5元/公斤，機采棉在5.2-5.6元/公斤，棉籽價格1.8元/公斤左右。收購成本上升，銷售報價上漲，進度緩慢，利潤下降，收購風險上升。截至11月8日全國848家企業(yè)申報公檢157萬噸。從已公檢棉花的質(zhì)量數(shù)據(jù)看，新棉的長度、強力、馬值均略差于去年。

操作建議。鄭棉遇前高如期回調(diào)，在沒有外力作用下本周可能要考驗下面40、60日均線的支撐。新棉大量上市，階段性供應充足，消費不足，大量新棉可能進場套保，棉價上行壓力較大。繼續(xù)關(guān)注中美談判進展和后道訂單消費增加情況。