11月20日，由南方財(cái)經(jīng)全媒體集團(tuán)指導(dǎo)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道主辦的“第九屆中國(guó)創(chuàng)新資本年會(huì)”在北京舉行。遠(yuǎn)洋資本副總經(jīng)理、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理陳陽(yáng)受邀參加主題為“存量淘金：不良資產(chǎn)、地產(chǎn)、并購(gòu)、PE二級(jí)市場(chǎng)誰(shuí)主沉??？”的圓桌論壇。

陳陽(yáng)談到，在不確定的外部環(huán)境下做投資，更應(yīng)該符合生長(zhǎng)基因、回歸初心。對(duì)于2020年的發(fā)展目標(biāo)，他表示遠(yuǎn)洋資本資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將依托母公司遠(yuǎn)洋集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)和對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握，進(jìn)一步主動(dòng)推進(jìn)特殊機(jī)會(huì)投資業(yè)務(wù)的發(fā)展。

陳陽(yáng)。資料圖

市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)的投資紀(jì)律并不等于投資零風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)了解，遠(yuǎn)洋資本成立于2013年2月，是專注于從事另類資產(chǎn)管理的機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍包括地產(chǎn)投資、股權(quán)投資、債權(quán)投資、投資顧問(wèn)及海外投資五大領(lǐng)域。截至2018年末，遠(yuǎn)洋資本在管資產(chǎn)規(guī)模已突破 900億元人民幣，投資團(tuán)隊(duì)人員多具備雄厚的產(chǎn)業(yè)實(shí)踐背景和豐富的金融領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)。

回顧遠(yuǎn)洋資本資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展之路，陳陽(yáng)表示：“符合基因的事情，我們就盡量做?；诨蚰軌?qū)W明白的事情，我們也可以做；反之，就保持敬畏與審慎。第二，如果跟發(fā)起初心相一致的事情，就爭(zhēng)取共同創(chuàng)造條件去推進(jìn)?！?/p>

同時(shí)，陳陽(yáng)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前新舊動(dòng)力轉(zhuǎn)換過(guò)程中，市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)有投資紀(jì)律也不等于完全避免投資風(fēng)險(xiǎn)。但是，憑借相對(duì)完備的基因、初心能夠更好地穿越周期，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

他還談到，做投資要具備回歸基本常識(shí)的認(rèn)知能力，簡(jiǎn)單歸納為“預(yù)期”和“需求”兩個(gè)詞。由于預(yù)期的不同，投資人對(duì)資產(chǎn)的定價(jià)、處置態(tài)度會(huì)有所不同，這些會(huì)直接作用到價(jià)格上。需求的變化可能是周期形成的本質(zhì)，即價(jià)格的變動(dòng)、預(yù)期的變化，又會(huì)影響到需求，走向不同的周期。當(dāng)需求旺盛時(shí)，周期大概率會(huì)上行；當(dāng)需求減少時(shí)，也可能是下行周期的開(kāi)始。

基于上述常識(shí)、對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知、宏觀形勢(shì)的判斷，以及與合作方資金方的交流，遠(yuǎn)洋資本做出業(yè)務(wù)上的探索和創(chuàng)新。他介紹稱，遠(yuǎn)洋資本目前已建立了城市更新基金、特殊機(jī)會(huì)收購(gòu)基金這兩只資產(chǎn)管理類專項(xiàng)基金，并先后完成了元博酒店、科恩大廈、合星大廈、北京華聯(lián)和天津大通等項(xiàng)目的全部或部分置入，其中已完成成功退出的北京華聯(lián)大廈項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)退出 IRR超過(guò)30%。

協(xié)同資源特殊機(jī)會(huì)投資

陳陽(yáng)在出席論壇圓桌討論期間，對(duì)遠(yuǎn)洋資本2020年將重點(diǎn)布局的業(yè)務(wù)——特殊機(jī)會(huì)投資進(jìn)行了著重介紹。

他指出，廣義而言，特殊機(jī)會(huì)投資指經(jīng)濟(jì)到了某個(gè)特殊周期、宏觀環(huán)境到了特殊階段、某些標(biāo)的碰到了特殊事件，導(dǎo)致標(biāo)的物處于特殊困境、受壓狀態(tài)下的投資機(jī)遇。狹義而言，特殊機(jī)會(huì)投資指向由于特殊原因而被持有或需處置變現(xiàn)的資產(chǎn)。根據(jù)其產(chǎn)生來(lái)源，被分為金融機(jī)構(gòu)（金融服務(wù)企業(yè)）不良資產(chǎn)、涉訴資產(chǎn)、企業(yè)改制或破產(chǎn)清算過(guò)程中的變現(xiàn)資產(chǎn)、商業(yè)抵款（以實(shí)物充抵賬款）資產(chǎn)、特別機(jī)遇變賣(mài)資產(chǎn)、其他急需處置的資產(chǎn)等。

雖然這個(gè)定義與金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)有一定的交集，但不能完全等同。其可能是金融機(jī)構(gòu)不良貸款的抵質(zhì)押物，也可能是涉訴資產(chǎn)，還有可能是商業(yè)抵款形成的急需處置的資產(chǎn)。這些資產(chǎn)本身并未受損，但資產(chǎn)價(jià)格往往低于其內(nèi)在價(jià)值。同時(shí)，國(guó)家出于可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)政府在引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、多層次金融體系支持，持續(xù)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)程中，而呈現(xiàn)出的趨勢(shì)性價(jià)值投資機(jī)會(huì)，從全經(jīng)濟(jì)周期角度而言，也應(yīng)屬于特殊機(jī)會(huì)投資范疇。

陳陽(yáng)表示，在實(shí)務(wù)操作中，特殊機(jī)會(huì)投資具有很高的挑戰(zhàn)性。投資人需要首先發(fā)現(xiàn)具備價(jià)值提升潛力的基礎(chǔ)資產(chǎn)，之后通過(guò)財(cái)務(wù)手段、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等主動(dòng)管理能力提升資產(chǎn)價(jià)值，最終實(shí)現(xiàn)理想的投資收益。此外，由于資產(chǎn)處于特殊狀態(tài)，使得特殊資產(chǎn)的處置具有處置產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)、處置過(guò)程環(huán)節(jié)復(fù)雜的特性，進(jìn)一步增加了投資難度。

“在特殊機(jī)會(huì)投資過(guò)程中，我們的優(yōu)勢(shì)是，能夠發(fā)揮與母公司遠(yuǎn)洋集團(tuán)的協(xié)同效應(yīng)。如：團(tuán)隊(duì)可以協(xié)同開(kāi)發(fā)事業(yè)部門(mén)鎖定與賦能目標(biāo)項(xiàng)目，協(xié)同產(chǎn)品營(yíng)造事業(yè)部門(mén)提供管理輸出，協(xié)同客戶服務(wù)業(yè)事業(yè)部門(mén)推進(jìn)收購(gòu)/入股公寓運(yùn)營(yíng)企業(yè)等。”陳陽(yáng)說(shuō)。