宋文輝圖

第十八屆發(fā)審委距離期滿換屆為期不遠(yuǎn)，但突然要擴(kuò)容了。

12月13日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，證監(jiān)會(huì)表示，為保障發(fā)行審核工作順利平穩(wěn)推進(jìn)，提高發(fā)行審核工作質(zhì)量，強(qiáng)化發(fā)審委隊(duì)伍建設(shè)，證監(jiān)會(huì)正在按照依法、公開、擇優(yōu)的原則選聘發(fā)審委增補(bǔ)委員。

一位接近監(jiān)管層的券商人士透露，這一舉措與當(dāng)前在審公司家數(shù)眾多，但當(dāng)前發(fā)審委委員配置不足有關(guān)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，證監(jiān)會(huì)對(duì)擬入選發(fā)審委的23名增補(bǔ)委員候選人進(jìn)行了為期七天的公示，其中除4人來自審計(jì)機(jī)構(gòu)外，其余19人均來自于證監(jiān)體系；在業(yè)內(nèi)人士看來，這一委員的增補(bǔ)或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化IPO審核工作，對(duì)上市公司的入口關(guān)形成從嚴(yán)把控的效果，而這也將為進(jìn)一步鋪路后續(xù)創(chuàng)業(yè)板乃至主板市場的注冊(cè)制改革提供基礎(chǔ)。

強(qiáng)化審核力度

在業(yè)內(nèi)人士看來，增補(bǔ)發(fā)審委委員的舉措仍然和當(dāng)下發(fā)審工作壓力的不斷加大有關(guān)。

“目前的IPO進(jìn)度仍然比較穩(wěn)健，無論是一些重點(diǎn)項(xiàng)目還是上會(huì)速度，都沒有因市場情況而受到影響，這說明監(jiān)管層推動(dòng)IPO常態(tài)化有著很大的決心?！币晃唤咏O(jiān)管層的券商人士透露，“但是由于常態(tài)化的預(yù)期，也讓越來越多的公司進(jìn)入在審換屆，這也加大了監(jiān)管部門的工作量?！?/p>

在一位投行人士看來，除了IPO常態(tài)化外，配股、可轉(zhuǎn)債、增發(fā)等事件的增多也加重了發(fā)審委的工作量。

“可轉(zhuǎn)債、配股等業(yè)務(wù)正在增多，同時(shí)再融資也有望進(jìn)一步放開，這些因素都會(huì)加大發(fā)審委的工作量?！鄙虾Ｒ晃煌缎腥耸刻寡?。

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2019年12月16日，當(dāng)年發(fā)審委共完成406家次審核，較2018年全年增長40.97%，其中包括首發(fā)270家、可轉(zhuǎn)債119家、配股13家、公開增發(fā)4家。

一邊是工作量的激增，另一邊則是部分已有委員的“缺席”。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)有的十八屆發(fā)審委中，也有部分委員因各種原因未能參與發(fā)審工作，這顯然也客觀上加大了發(fā)審委的增補(bǔ)需求。

例如，原發(fā)行部副主任郭旭東由于從證監(jiān)會(huì)離職，其9月份以來就再參與公司發(fā)審會(huì)審核；江蘇證監(jiān)局稽查一處調(diào)研員劉云松也因未知原因自10月12日其未再參與公司審核。

據(jù)《中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》第六條第二款規(guī)定:“發(fā)審委委員為35名，中國證監(jiān)會(huì)可以根據(jù)工作實(shí)際需要進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整?！?/p>

這也意味著，發(fā)審委委員人數(shù)配置原則上最多為35名，按照這一人數(shù)要求，除現(xiàn)有21名委員以外，最多還可以增選14名發(fā)審委員，不過此次增補(bǔ)的委員候選人達(dá)到了23名之多。

“原則上不超過35人，但是這一條例也賦予了證監(jiān)會(huì)根據(jù)工作需要進(jìn)行調(diào)整的空間，所以證監(jiān)會(huì)也可根據(jù)發(fā)審工作量的實(shí)際需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)脑鰷p。”一位接近監(jiān)管層的券商人士對(duì)此表示。

事實(shí)上，發(fā)審委曾出現(xiàn)過遠(yuǎn)超過35人的情形。2017年10月份，主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委合并后一度形成“大發(fā)審委”違約人數(shù)達(dá)到63人，“大發(fā)審委”的出現(xiàn)也讓彼時(shí)的過會(huì)率一度壓低，導(dǎo)致發(fā)審會(huì)結(jié)果曾出現(xiàn)“7過1”“6過1”“3過0”等慘烈現(xiàn)象。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從此前“大發(fā)審委”下的低過會(huì)率來看，此次發(fā)審委的擴(kuò)容也將導(dǎo)致IPO、可轉(zhuǎn)債等事關(guān)發(fā)審委審核的工作進(jìn)一步從嚴(yán)。

“之前大發(fā)審委治下，審核工作的進(jìn)一步細(xì)化，顯然將對(duì)從嚴(yán)IPO工作審核起到推動(dòng)作用，從具體的操作來看，更多的發(fā)審委委員參與，也提高了發(fā)現(xiàn)更多問題的概率，進(jìn)而讓一些報(bào)會(huì)的發(fā)行人杜絕僥幸心理?！鼻笆錾虾Ｍ缎腥耸刻寡?。

增補(bǔ)人員解碼

從此次增補(bǔ)的人員結(jié)構(gòu)來看，整體上仍然延續(xù)了此前第十八屆發(fā)審委委員的構(gòu)成。

據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的公示文件，新增補(bǔ)的23名候選人委員，其中9名來自各地證監(jiān)局，10名來自滬、深交易所，4名來自會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

這意味著新增委員中，來自會(huì)管機(jī)構(gòu)的委員占比仍然超過八成，而此前一度來自于券商、保險(xiǎn)、基金和高校的委員此次也并未出現(xiàn)。

“委員身份的確定，整體上還是和現(xiàn)實(shí)中的審核要求有關(guān)，首先是委員要做好參與發(fā)審會(huì)的本職工作，之前有些券商高管做兼職委員，本身公務(wù)就很繁忙，很難來參加發(fā)審會(huì)，但兼職委員的身份又容易給這些市場機(jī)構(gòu)形成背書效果?！鼻笆鼋咏O(jiān)管層的投行人士透露，“還有就是一些買方和高校學(xué)者，作為委員的適當(dāng)性也有待觀察。”

此外，來自交易所的委員占比也將進(jìn)一步提高，超過此次增補(bǔ)候選委員總數(shù)的40%，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其中上交所有6人、深交所有4人，其中上交所科創(chuàng)板上市審核中心副總經(jīng)理胡安金也躋身其中。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為這與落實(shí)未來交易所監(jiān)管、鋪路注冊(cè)制的準(zhǔn)備有一定相關(guān)性。

“注冊(cè)制實(shí)施后，審核將進(jìn)一步前置到上交所，所以進(jìn)一步發(fā)揮和鍛煉交易所的審核能力，也至關(guān)重要?！币晃唤咏罱凰耐缎腥耸糠Q，“這也將一定程度對(duì)未來的注冊(cè)制改革形成鋪墊。”

值得一提的是，此次來自非證監(jiān)系統(tǒng)的委員均來自于會(huì)計(jì)師事務(wù)所，而曾在第十八屆發(fā)審委委員成立時(shí)出現(xiàn)的來自律師事務(wù)所的委員，此輪增補(bǔ)過程中并未再現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這與當(dāng)前審核趨勢(shì)上，強(qiáng)化與財(cái)務(wù)信息相關(guān)的信披審核力度要求有關(guān)。

“審核趨勢(shì)上更多看重信息披露的真實(shí)性與合理性，而財(cái)務(wù)信息是發(fā)行人信息披露的重要信息。”一位四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所人士表示，“越來越多的發(fā)行人申報(bào)上市，也必然催生更大的財(cái)務(wù)信息審核工作量，這可能是增補(bǔ)更多來自審計(jì)機(jī)構(gòu)的委員的原因?！?/p>