以1500多家“一鳴真鮮奶吧”立足江浙滬的浙江一鳴食品股份有限公司（下稱“一鳴食品”）12月20日披露了招股書申報(bào)稿，向A股發(fā)起了沖刺。

根據(jù)招股書，一鳴食品擬申請?jiān)谏辖凰靼灏l(fā)行新股不超過6100萬股，募資9.27億元，投向營銷網(wǎng)絡(luò)直營奶吧建設(shè)項(xiàng)目、江蘇一鳴食品生產(chǎn)基地項(xiàng)目、年產(chǎn)3萬噸烘焙制品新建項(xiàng)目、研發(fā)中心及信息化建設(shè)項(xiàng)目。

這家來自浙江溫州的乳制品企業(yè)，主打低溫酸奶、低溫鮮奶，同時(shí)銷售烘焙食品，自稱“中央工廠+連鎖門店”的發(fā)展模式。

2016-2018年，一鳴食品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為12.5億元、15.2億元、17.5億元，年復(fù)合增長率18.29%，同期凈利潤分別為1.49億元、1.19億元、1.57億元。

2019年上半年，其業(yè)績數(shù)據(jù)也相當(dāng)可觀，實(shí)現(xiàn)營收9.19億元，凈利潤8445萬元。

那么，2005年創(chuàng)立、深耕浙江14年的一鳴食品，能否在A股市場“一鳴驚人”？

1524家“真鮮奶吧”貢獻(xiàn)七成營收

一鳴食品的創(chuàng)始人、實(shí)控人朱明春，一開始并不是做乳品加工的，他更為人熟知的身份是“養(yǎng)雞大王”。

招股書顯示，1980年代，朱明春開始從事雞禽養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，發(fā)明與推廣了“淺籠高密度飼養(yǎng)技術(shù)”，被《人民日報(bào)》譽(yù)為“全國養(yǎng)雞大王”。直到1992年，他開始從事乳品加工與銷售業(yè)務(wù)；2005年9月創(chuàng)立一鳴食品，至2017年7月任公司董事長。

一鳴食品的產(chǎn)品以低溫保鮮或短保質(zhì)期食品為主，其中，低溫鮮奶保質(zhì)期通常不超過15天，烘焙食品也以新鮮、短保為特點(diǎn)，其保質(zhì)期通常也不超過4天。

提到與其他乳制品企業(yè)的鮮明差異，便是其遍布華東地區(qū)的“一鳴真鮮奶吧”。

“一鳴真鮮奶吧”是一鳴食品于2002 年開創(chuàng)的食品連鎖經(jīng)營門店，銷售乳品與烘焙食品，從溫州起步，2006年開始拓展浙江以外的市場，目前已進(jìn)入江蘇、上海和福建等地。

截至2019 年上半年，一鳴食品在浙江、江蘇、福建及上海等華東地區(qū)共建立了1524家“一鳴真鮮奶吧”（直營門店302家，加盟門店1222家）。

一鳴認(rèn)為，相比于徐福記、桃李面包等為代表的“中央工廠+批發(fā)經(jīng)銷”的模式，或是以面包新語、85度C為代表的“連鎖門店+現(xiàn)場制作”的模式，“一鳴真鮮奶吧”是公司相對于傳統(tǒng)批零、商超渠道的一項(xiàng)銷售渠道創(chuàng)新，形成了“中央工廠+連鎖門店”的差異化競爭。

數(shù)據(jù)顯示，奶吧已成了一鳴食品的營收“主力”， 2016年-2019年1-6月，其門店渠道實(shí)現(xiàn)銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比重平均為72.76%，非門店渠道的收入占比平均為27.24%。

除了門店渠道，一鳴食品還通過經(jīng)銷商向早餐店和學(xué)校等類型客戶供應(yīng)產(chǎn)品，以及通過直銷方式向商超、團(tuán)購客戶供應(yīng)產(chǎn)品。

此外，一鳴食品從2016年下半年開始嘗試投放自動(dòng)售貨機(jī)。截至2019年6月末，一鳴食品已在溫州與杭州兩地合計(jì)投放自動(dòng)售貨機(jī)超過1000臺(tái)。2018年，該渠道實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5152.7萬元。

不過需要指出的是，一鳴食品對浙江市場的依賴度較高。

招股書提到，公司目前的生產(chǎn)基地仍主要在浙江溫州，受限于新鮮、短保食品的銷售半徑，2016年-2019年上半年，浙江市場的營收占比分別為92.33%、90.84%、89.75%和87.79%。

“低溫鮮奶較之常溫鮮奶，對冷鏈物流的要求更高，所以區(qū)域性的特征更明顯”，一位乳制品行業(yè)人士對此告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

11家全資子公司虧損

此外，與一鳴食品母公司業(yè)績持續(xù)增長形成對比的是，目前其超過半數(shù)的子公司盈利情況并不樂觀。

招股書顯示，截至2019年上半年，一鳴食品共有22家全資子公司，其中有11家子公司2019年1-6月凈利潤為虧損狀態(tài)。

值得一提的是，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，關(guān)于公司的發(fā)展歷程中，一鳴食品有一段其他事項(xiàng)的說明，重點(diǎn)解釋了公司的“送奶贈(zèng)卡推廣活動(dòng)”。

2016年前，一鳴食品曾開展過面向公司員工、員工親友及經(jīng)銷商、加盟商等特定對象開展的送奶贈(zèng)卡推廣活動(dòng)，即參與對象可在繳納一年期活動(dòng)款項(xiàng)后，獲贈(zèng)一定金額消費(fèi)卡券或者一年期送奶服務(wù)，一年期滿后活動(dòng)款項(xiàng)可原額退還或循環(huán)續(xù)期。

“上述推廣活動(dòng)發(fā)生在2016年之前，截至2015年末，未到期活動(dòng)款項(xiàng)余額為1964.8萬元，涉及參與人950 名。從2015年下半年停止該項(xiàng)活動(dòng)的新增推廣，2016年逐步將上述活動(dòng)到期款項(xiàng)清退完畢?！币圾Q食品在招股書中表示。

一鳴食品解釋，由于退還人員數(shù)量較多，為了方便操作、提高退款效率，公司先將每周需要退還的到期款項(xiàng)劃至經(jīng)辦員工個(gè)人卡內(nèi)，再由該員工向參與者逐項(xiàng)退款，由此存在通過員工個(gè)人卡進(jìn)行款項(xiàng)退還的情況。

一鳴食品同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“上述活動(dòng)不存在侵占、挪用退款資金的情況，不存在任何訴訟糾紛”，其也由平陽縣打擊和處置非法集資工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室及溫州市地方金融監(jiān)管工作協(xié)調(diào)小組辦公室出具證明，確認(rèn)其開展的該項(xiàng)活動(dòng)“不構(gòu)成違法、違規(guī)行為，不屬于非法吸收公眾存款、變相吸收公眾存款、集資詐騙、擅自公開或者變相公開發(fā)行證券等犯罪行為。”

同時(shí)，作為食品企業(yè)，環(huán)保和食品安全仍是一鳴食品的心頭大事。

招股書顯示，一鳴食品的全資子公司壟上食品曾因環(huán)保問題遭到行政處罰。

2016 年11 月的兩次環(huán)保檢查中，壟上食品因外排廢水化學(xué)需氧量指標(biāo)超過國家規(guī)定排放標(biāo)準(zhǔn)，被寧波市鎮(zhèn)海區(qū)環(huán)境保護(hù)局出具《行政處罰決定書》(鎮(zhèn)環(huán)罰字〔2016〕135號(hào))和《按日連續(xù)處罰決定書》(鎮(zhèn)環(huán)日罰字〔2017〕1號(hào))，對壟上食品分別處以1.4萬元的罰款并責(zé)令改正、2.8萬元的罰款并責(zé)令改正。

不過，值得注意的是，不知因何緣故，壟上食品已于2017年12月注銷。