1月6日，“巨無(wú)霸”京滬高鐵正式啟動(dòng)申購(gòu)。

公告顯示，京滬高鐵公開(kāi)發(fā)行62.86億股，發(fā)行價(jià)確定為4.88元/股，募資總額306.75億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于收購(gòu)京福安徽。

作為“中國(guó)最賺錢高鐵”，京滬高鐵業(yè)績(jī)頗為亮眼，2016年、2017年、2018年和2019年前三季度的凈利潤(rùn)分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.20億元。

目前公告內(nèi)容顯示，普通投資者網(wǎng)上頂格可以申購(gòu)94.2萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)需要942萬(wàn)元的滬市市值。

有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，以新股中簽率前三平均值粗略計(jì)算，京滬高鐵的中簽率約為0.85%。若頂格申購(gòu)京滬高鐵，將獲得942個(gè)簽號(hào)，中簽概率超過(guò)100%，甚至有望中個(gè)七八簽。

然而，對(duì)于這家中簽率頗高的“天之驕子”，不少投資人卻對(duì)是否參與打新“搖擺不定”。記者采訪了解到，由于對(duì)京滬高鐵后市表現(xiàn)的不確定，有部分投資人表示“不參與”。

啟動(dòng)百億申購(gòu)

“不參與打新，太貴了?！?月6日，華南地區(qū)一家私募機(jī)構(gòu)投資人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)道。

根據(jù)4.88元/股的發(fā)行價(jià)測(cè)算，京滬高鐵募集資金總額高達(dá)306.75億元，發(fā)行后總市值將達(dá)到2396.37億元。

上述私募機(jī)構(gòu)人士指出，其不看好京滬高鐵的原因主要在于估值較高，此外是對(duì)京滬高鐵用IPO募資額收購(gòu)京福安徽的行為不喜，“估值不美麗，還收個(gè)盈利都不確定的公司，相當(dāng)于拉低公司價(jià)值”。

此次京滬高鐵發(fā)行市盈率定位23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。而與京滬高鐵同行業(yè)的鐵路運(yùn)營(yíng)公司中，截至1月6日，大秦鐵路動(dòng)態(tài)市盈率為8.3倍，廣深鐵路動(dòng)態(tài)市盈率為31.5倍。

此外，京滬高鐵招股說(shuō)明書(shū)顯示，此次京滬高速所募集的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后擬全部用于收購(gòu)京福安徽公司65.0759%股權(quán)，收購(gòu)對(duì)價(jià)為500億元，收購(gòu)對(duì)價(jià)與募集資金的差額通過(guò)自籌資金解決。

而截至2019年9月末，京福安徽公司總資產(chǎn)為1283.73億元，2018年和2019年1-9月，京福安徽公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.66億元和13.80億元，凈利潤(rùn)分別虧損12.00億元和8.84億元。

“京滬高鐵是不差錢，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、現(xiàn)金流足、分紅很多，這塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市是絕對(duì)沒(méi)問(wèn)題的，但將上市募來(lái)的錢用來(lái)‘補(bǔ)貼’京福安徽，對(duì)京滬高鐵未來(lái)增長(zhǎng)是不利的?！?日，滬上一名個(gè)人投資者受訪指出。

不過(guò)，也有市場(chǎng)人士對(duì)京滬高鐵的打新非常積極。

華南一家個(gè)人投資者就對(duì)記者直言“蚊子腿，也是肉”，在其看來(lái)，“上市首日就破發(fā)的概率不大”。

新股破發(fā)頻現(xiàn)

投資人對(duì)京滬高鐵截然不同的申購(gòu)態(tài)度，在一定程度上也反映了對(duì)新股頻現(xiàn)破發(fā)潮的“恐懼”。

在京滬高鐵申購(gòu)之前，渝農(nóng)商行上市僅3分鐘，便跌破發(fā)行價(jià)7.36元，截至1月6日，渝農(nóng)商行的股價(jià)已跌至6.75元；浙商銀行上市第二天便正式跌破發(fā)行價(jià)，截至1月6日晚，浙商銀行股價(jià)僅為4.75元/股，較發(fā)行價(jià)仍有4.43%的差幅。

郵儲(chǔ)銀行雖然沒(méi)有破發(fā)，但其線上線下合計(jì)有超1.18億股遭到棄購(gòu)，對(duì)應(yīng)金額達(dá)6.5億元。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2019年以來(lái)上市的206只新股中，已有8只新股當(dāng)前股價(jià)跌破發(fā)行價(jià),其中包括6家主板公司和2家科創(chuàng)板公司，一半為2019年下半年發(fā)行的新股。

跌幅最大的2019年1月18日上市的中國(guó)外運(yùn)，截至1月6日收盤(pán)價(jià)為4.28元，較5.24元的發(fā)行價(jià)跌去了18.32%。

“在目前市場(chǎng)IPO發(fā)行常態(tài)化情況下，特別是科創(chuàng)板發(fā)行機(jī)制市場(chǎng)化情況下，按國(guó)際經(jīng)驗(yàn)而言，包括中國(guó)資本市場(chǎng)以前的經(jīng)驗(yàn)，都會(huì)有破發(fā)的現(xiàn)象，只是或多或少、或晚或早的問(wèn)題。另外，這也是定價(jià)市場(chǎng)化產(chǎn)生的?！睎|北證券研究總監(jiān)付立春受訪表示。

在付立春看來(lái)，股票市場(chǎng)表現(xiàn)和資本市場(chǎng)的一些因素有關(guān)，比如流通盤(pán)、行業(yè)性質(zhì)等都有關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)如果流通盤(pán)較小，大漲大跌的概率更大一些，如果盤(pán)子比較大，（股價(jià)）會(huì)比較穩(wěn)定。然后也與其所在的行業(yè)有關(guān)，包括自身的具體經(jīng)營(yíng)情況、股東狀況等都會(huì)（對(duì)后市表現(xiàn)）有作用。