告別2019年喜迎2020年，2019年經(jīng)歷了新產(chǎn)能釋放、加工費(fèi)低下、期貨爆倉、增值稅稅率下降、期權(quán)上市等事件，PTA整體市場在2020年初始呈現(xiàn)出低加工費(fèi)、產(chǎn)能增加、庫存增長的僵持狀態(tài)。

供強(qiáng)需求格局

2020年P(guān)TA新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表

廠家名稱	預(yù)計(jì)產(chǎn)能（萬噸）	地區(qū)	計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間
新疆中泰昆玉新材料	120	新疆	2020年1月2日23點(diǎn)58分出產(chǎn)品
恒力石化4期	250	大連	2020年1月8日125W投料
恒力石化5期	250	大連	2020年4-5月
福建百宏石化	250	福建	2020年8月
中金石化（榮盛）	300	浙江	2020年三四季度
新鳳鳴集團(tuán)2期	220	浙江	2020年三四季度
虹港石化2期	220	江蘇	2020年底
合計(jì)	1610

來源：隆眾資訊

成本端PX支撐尚可，因恒逸文萊及浙江石化新產(chǎn)能運(yùn)行順利，加之國內(nèi)PTA裝置檢修力度增強(qiáng)，累庫擔(dān)憂重燃，同時(shí) PX 與石腦油價(jià)差有所恢復(fù)，但春節(jié)后1季度中PX日韓裝置面臨集中檢修且 PTA新產(chǎn)能即將釋放，成本PX將震蕩調(diào)整。從PTA自身供應(yīng)來看，1月初PTA市場受美伊局勢的影響，加之原油價(jià)格提振，PTA市場價(jià)格受此上揚(yáng)。隨后由于美伊市場并無意開戰(zhàn)，市場對(duì)中東緊張局勢的擔(dān)憂繼續(xù)減緩，IEA預(yù)計(jì)原油需求不會(huì)有明顯改善，國際油價(jià)繼續(xù)下跌，同時(shí)，PTA本身市場基本面偏空，新疆中泰120萬PTA裝置1月2日順利投產(chǎn)，恒力4期也已投產(chǎn)一半，預(yù)期在月底之前能完成量產(chǎn)。1月份PTA供應(yīng)量穩(wěn)步增加，臨近春節(jié)下游聚酯不斷有裝置陸續(xù)減產(chǎn)停車，致使聚酯開工率不斷下降，因此春節(jié)前夕，PTA供應(yīng)增強(qiáng)，需求漸弱格局是PTA的真實(shí)寫照，上下兩難的囧境也讓PTA市場有些力不從心。

需求臨入尾聲

距離春節(jié)還有不到兩周的時(shí)間，聚酯廠家減產(chǎn)及檢修進(jìn)入高潮階段，需求轉(zhuǎn)弱趨勢延續(xù)，PTA累庫格局已定。目前PTA加工費(fèi)隨PX價(jià)格回調(diào)略有修復(fù)，仍處于偏低水平，本周內(nèi)新加入到聚酯廠家停車的裝置有福建長樂地區(qū)1套25萬噸/年、1套20萬噸/年聚酯裝置分別于1月11日及1月13日停車檢修，該裝置分別配套生產(chǎn)滌綸長絲和短纖；東臺(tái)地區(qū)一套25萬噸/年聚酯裝置已于1月12日起停車檢修，該裝置主要配套生產(chǎn)滌綸長絲；吳江地區(qū)1套20萬噸/年聚酯裝置已于1月13日起停車檢修，該裝置主要配套生產(chǎn)滌綸長絲；太倉地區(qū)一套25萬噸年聚酯裝置計(jì)劃于1月13日晚間起停車檢修，該裝置主要配套生產(chǎn)滌綸長絲。下游織造端來看，目前江浙地區(qū)化纖織造綜合開機(jī)率43%附近，環(huán)比下滑12個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)后復(fù)工時(shí)間主要集中于正月初八至正月十五，部分較晚計(jì)劃正月十五至正月二十恢復(fù)運(yùn)行。

綜合預(yù)測

2020年P(guān)TA價(jià)格走勢預(yù)測

來源：隆眾資訊

2020年將會(huì)是PTA產(chǎn)能急速擴(kuò)張的一年，全年預(yù)計(jì)投放量達(dá)到1610萬噸，保守估計(jì)將有700萬噸新產(chǎn)能進(jìn)入市場，故新產(chǎn)能投放將主導(dǎo)PTA整個(gè)2020年的行情當(dāng)中。主流工廠的控價(jià)能力也日益走強(qiáng)，2020年P(guān)TA在產(chǎn)能大幅擴(kuò)張的影響下，或?qū)⒗^續(xù)壓縮加工費(fèi)，PTA企業(yè)利潤虧損幅度增加，PTA價(jià)格短期或獲得支撐。但下游聚酯市場2020年預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能675萬噸，對(duì)PTA的需求量在577萬噸附近。供強(qiáng)需弱的格局將使得PTA在2020迎來新一輪的洗牌。同時(shí)PX2020年新增產(chǎn)品也達(dá)到了568萬噸。PX供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)過剩，PX價(jià)格也將受此影響。在整體供應(yīng)過剩的周期內(nèi)，PTA缺乏上漲動(dòng)力，將進(jìn)入窄幅運(yùn)行階段。