上周（1月6-10日)，中美協(xié)議簽訂日期臨近，市場傳出的信息表明，雙方正在向成功簽約步步靠近，棉花期貨市場的看好預(yù)期上升，盤面延續(xù)上漲，屢創(chuàng)新高。傳統(tǒng)的期貨看預(yù)期、現(xiàn)貨看成交，在現(xiàn)今普遍套保、基差銷售采購的新形勢下，期現(xiàn)聯(lián)動增強(qiáng)，現(xiàn)貨且漲且觀望，成交日漸減少，棉紗試探上漲信心不足，小廠開始放假觀望。

目前，鄭棉倉單數(shù)量接近150萬噸，是今年產(chǎn)量的四分之一，也超過了目前市場存量資源的三分之一，既是期貨市場的“壓艙石”，又對現(xiàn)貨市場流動性有影響。棉花替代品滌綸7000元/噸，粘膠9600元/噸，較前周漲100元/噸，在棉價大漲的影響下，有止跌企穩(wěn)跡象。上周，CNCottonB指數(shù)13938元/噸，周漲183元/噸，與鄭棉期貨CF2001合約相比，現(xiàn)貨升水143元/噸，周縮小67元/噸。

期貨方面。中美簽約日期臨近，多渠道釋放的信息表明，雙方正在向成功簽約步步靠近。美棉出口銷售數(shù)據(jù)較好，而種植面積預(yù)計減少，利好因素疊加，資金積聚順勢拉升，內(nèi)外期貨延續(xù)上漲，屢創(chuàng)新高。鄭棉主力合約CF2005周五收于14285元/噸，周漲270元/噸，盤中創(chuàng)14380元/噸新高，成交、持倉都有小幅增加，盤面連創(chuàng)新高，買套保獲利豐厚，部分平倉，買套保14205手，減少7370手。賣套保121028手，增加33183手，盤面快速上漲缺少基本面支撐，隨時可能回調(diào)，加上收購成本低，套保積極。盤面價格上漲，紗廠少量補(bǔ)庫結(jié)束，成交減少，周期轉(zhuǎn)現(xiàn)只有1272手，比上周減少54800手。注冊倉單持續(xù)增加，總量達(dá)到29445張，增加1941張，預(yù)報7623張，比上周增加436張，現(xiàn)貨銷售緩慢，倉單銷售利潤豐厚，刺激倉單注冊。注冊預(yù)報仍以疆內(nèi)倉庫為主，占比73.2%，比例略有下降。紗價不能和棉價同步上漲，棉紗生產(chǎn)虧損，風(fēng)險上升，后道陸續(xù)開始放假，消費逐步減少，傳聞中美15日簽署第一階段協(xié)議，資金可能還有最后一拉出貨，技術(shù)上面臨60周均線阻力，本周回調(diào)概率較大。

美盤：中美達(dá)成第一階段協(xié)議即將簽署，美棉出口數(shù)據(jù)較好，產(chǎn)量預(yù)期下降，利好接踵而來，盤面延續(xù)上漲，屢創(chuàng)新高。ICE主力3月合約周五收于71.29美分/磅，周漲207點，已連續(xù)上漲7周，技術(shù)上已突破60周均線壓制，向前期盤整平臺邁進(jìn)。15日中美第一階段協(xié)議將簽，利好出盡，連續(xù)6周上漲積累了大量獲利盤需要兌現(xiàn)，中國春節(jié)來臨，消費階段性減少，本周回調(diào)概率較大。繼續(xù)跟蹤貿(mào)易談判進(jìn)展及內(nèi)容消息。

現(xiàn)貨方面。今年暖冬，冬裝銷售大幅下降，積壓嚴(yán)重。春節(jié)臨近，紗廠去庫存回籠資金是當(dāng)務(wù)之急，棉紗漲價力不從心，采購高價棉花生產(chǎn)必然面臨產(chǎn)生虧損，風(fēng)險上升，紗廠暫停采購，減產(chǎn)或放假觀望。產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)棉花“一頭熱”局面。除少量補(bǔ)單剛需采購，少有正常補(bǔ)進(jìn)行。報價普遍隨期貨上漲，幅度有所不同，漲價較少的滿足了少量剛需采購，總體成交大幅減少。期貨大漲后加工企業(yè)看漲預(yù)期上升，銷售意愿下降，報價相對較高，紗廠現(xiàn)貨交易主體仍集中于內(nèi)地庫資源。疆內(nèi)手摘報價在13600-13800元/噸，內(nèi)地庫長度28、強(qiáng)力27以下資源報價14100-14300元/噸，強(qiáng)力27-28報價14300-14500元/噸。通關(guān)印度棉13800-14200元/噸，澳棉15800-16500元/噸，巴西棉13900-14800元/噸，西非棉14200-14600元/噸。

新棉收購。截至1月10日全國955家企業(yè)申報公檢483萬噸，周增加2家企業(yè)，19萬噸，新疆804家企業(yè)公檢469萬噸，內(nèi)地151家企業(yè)公檢14萬噸，內(nèi)地新疆報檢企業(yè)數(shù)量均仍有增加。

操作建議。臨近年底，后道消費減少，棉價快速上漲紗布價格未能有效跟漲，15日中美簽約可能利好出盡，技術(shù)上面臨60周均線阻力，國慶節(jié)后CF2005合約或?qū)⒃?2500-13500元/噸進(jìn)入盤整，本輪已由13300元/噸上漲至14300元/噸，回調(diào)概率較大。多單可考慮落袋為安。歡度春節(jié)，庫存現(xiàn)貨可考慮見好就收，套保之后過年，準(zhǔn)備交割。繼續(xù)跟蹤中美談判進(jìn)展。