疫情對這輪棉花行情影響毋庸置疑，從近日期現(xiàn)貨價格走勢可以明顯感覺到，在疫情還未徹底戰(zhàn)勝前，棉價上方壓力仍然比較大，當(dāng)然短期內(nèi)不排除資金逆勢而為（二八理論告訴我們這一現(xiàn)象有可能發(fā)生）。

從基本面看，在供給基本持穩(wěn)的情況下，消費減少帶來的結(jié)果必然是價格下跌。疫情對棉花消費產(chǎn)生了一定抑制作用，疫情持續(xù)時間越長，對消費影響也就越大。

根據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)預(yù)測，2019/20年度國內(nèi)棉花消費量是758.89萬噸，結(jié)合每月消費量基本在63萬噸。如果疫情影響消費時間在半個月，則當(dāng)月消費量可能在30萬噸左右，時間越長，影響數(shù)量更大，后期回補的難度也就越大。

當(dāng)然疫情對不同地區(qū)、不同行業(yè)影響也不一樣，至少在當(dāng)月來看，棉價應(yīng)該承壓下行。我們知道棉價的上漲和下跌只是表象，背后影響價格漲跌的主因才是真相。鄭棉每根K線的走勢表現(xiàn)，背后一定有原因，天氣、基本面、金融、經(jīng)濟、政策、資金等都可能對其產(chǎn)生影響，絕不是一種無緣無故的漲跌。

春節(jié)前，鄭棉表現(xiàn)強勢，連續(xù)上漲，當(dāng)時下游紡織企業(yè)生產(chǎn)訂單形勢很好，基本面支撐下棉價表現(xiàn)堅挺。節(jié)后受疫情影響，在供給確定的形勢下，企業(yè)全都處于停產(chǎn)狀態(tài)，需求減少必然傳導(dǎo)至前端棉價下跌。當(dāng)然出現(xiàn)超跌之后，棉價迅速反彈至13000元/噸以上。至于未來能否回歸正常價值區(qū)間，還要看其他方面因素的配合。


我們把K線拉長，基本看到棉價多數(shù)時間圍繞在15000元/噸上下震蕩，大幅低于這一價格運行時間并不長。這并不意味著棉價短期看漲，因為在未出現(xiàn)新的炒作因素的條件下，疫情利空影響將持續(xù)，2月維持低位偏弱震蕩走勢。