經(jīng)歷一次延期后，8月28日，深圳市亞輝龍生物科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“亞輝龍”)終于要接受科創(chuàng)板上市委的審議。

亞輝龍主要從事以化學(xué)發(fā)光免疫分析法為主的體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，以及部分非自產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品的代理銷售業(yè)務(wù)。

體外診斷(In-Vitro Diagnostics，簡(jiǎn)稱IVD)，是指在人體之外，通過(guò)對(duì)樣品(如血液、體組織等)，進(jìn)行檢測(cè)而獲得診斷信息的一種技術(shù)，原理是通過(guò)試劑和體內(nèi)物質(zhì)在外的反應(yīng)強(qiáng)度或速度來(lái)判斷體內(nèi)物質(zhì)的性質(zhì)和數(shù)量，進(jìn)而判斷人體的生理狀態(tài)，具有快速、便捷和效性優(yōu)點(diǎn)。

此前，中國(guó)體外診斷產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)邁瑞醫(yī)療在登陸A股后一度成為“創(chuàng)業(yè)板市值一哥”而風(fēng)光無(wú)限。其排名居國(guó)內(nèi)體外診斷市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)品牌第一，但這一市場(chǎng)仍大部分被國(guó)外品牌占據(jù)，國(guó)產(chǎn)品牌仍然任重道遠(yuǎn)。

如今，更多的國(guó)內(nèi)同行如亞輝龍逐漸走向資本市場(chǎng)的舞臺(tái)。不過(guò)分析其招股書可以看到，挑戰(zhàn)依然重重。

代理產(chǎn)品占比近半

招股書顯示，自2008年成立之初，亞輝龍即開始自主研發(fā)體外診斷產(chǎn)品。

作為一家主營(yíng)體外診斷產(chǎn)品的企業(yè)，亞輝龍?jiān)诳箵粜鹿谝咔槊媲皼](méi)有缺席。

資料顯示，新冠疫情期間，亞輝龍成功研制出具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高通量新型冠狀病毒IgM、IgG抗體檢測(cè)試劑盒及配套產(chǎn)品，并陸續(xù)向包括武漢火神山醫(yī)院、華中科技大學(xué)附屬同濟(jì)醫(yī)院、亞洲心臟病醫(yī)院、中部戰(zhàn)區(qū)總醫(yī)院、湖北省人民醫(yī)院等湖北數(shù)十家醫(yī)院及全國(guó)多地疫情防控一線重點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)捐贈(zèng)了新冠病毒檢測(cè)產(chǎn)品。

報(bào)告期里，亞輝龍有著不錯(cuò)的成長(zhǎng)性。2017年-2019年，亞輝龍的營(yíng)業(yè)收入分別為5.30億元、7.29億元、8.77億元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率為28.65%；歸母凈利潤(rùn)分別為589.46萬(wàn)元、3803.34萬(wàn)元和10754.45萬(wàn)元，年化復(fù)合增長(zhǎng)率為327.14%。

不過(guò)，招股書顯示，亞輝龍的自產(chǎn)產(chǎn)品在營(yíng)業(yè)收入中占比較低。

2017年至2019年，亞輝龍自產(chǎn)產(chǎn)品收入分別為1.39億元、2.46億元和4.48億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為26.25%、33.78%和51.12%；代理產(chǎn)品收入分別為3.89億元、4.76億元和4.14億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為73.36%、65.30%和47.20%。

由于亞輝龍代理其他品牌產(chǎn)品的業(yè)務(wù)毛利率較低，且占比較大，因此在整體上也拉低了公司的綜合毛利率，報(bào)告期內(nèi)，亞輝龍的綜合毛利率分別為36.63%、39.59%和50.68%，而同行業(yè)可比公司各期的平均值分別為62.31%、61.08%和61.29%，亞輝龍的綜合毛利率遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司的平均值。

從趨勢(shì)上看，自產(chǎn)產(chǎn)品經(jīng)銷收入占比逐年上升，對(duì)此亞輝龍也在回復(fù)意見(jiàn)中給予了解釋。

其表示，自產(chǎn)產(chǎn)品經(jīng)銷收入占比逐年上升主要是因?yàn)楣咀援a(chǎn)產(chǎn)品采用“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式。公司對(duì)深圳、東莞、中山、珠?？蛻粢约皣?guó)內(nèi)少數(shù)重點(diǎn)客戶主要采用直銷模式，而國(guó)內(nèi)其他客戶以及境外客戶主要采用經(jīng)銷模式。

“公司采用的銷售模式符合行業(yè)慣例。體外診斷行業(yè)終端用戶主要為各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，用戶數(shù)量多、區(qū)域分布廣且具有較強(qiáng)的專業(yè)性。在行業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，逐步形成了生產(chǎn)與銷售的分工，出現(xiàn)了大量專業(yè)經(jīng)營(yíng)體外診斷產(chǎn)品的經(jīng)銷商。從同行業(yè)可比上市公司來(lái)看，經(jīng)銷模式為主要的銷售模式?！眮嗇x龍表示。

亞輝龍目前的代理產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入主要為代理銷售境外品牌產(chǎn)品，主要包括貝克曼、碧迪和沃芬等境外品牌產(chǎn)品銷售?！皟善敝啤薄耙黄敝啤奔皫Я坎少?gòu)等行業(yè)政策變化對(duì)公司代理業(yè)務(wù)的影響及對(duì)策，代理業(yè)務(wù)的可持續(xù)性也受到上交所關(guān)注。

亞輝龍回復(fù)稱，隨著醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的推進(jìn)，“兩票制”“一票制”、帶量采購(gòu)等措施可能會(huì)逐步推廣至體外診斷試劑領(lǐng)域。相關(guān)政策的推進(jìn)，一方面有利于降低發(fā)行人進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)的推廣難度，利于提升發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的可預(yù)測(cè)性，利于發(fā)行人聚焦研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新，另一方面帶量采購(gòu)可能導(dǎo)致發(fā)行人產(chǎn)品價(jià)格與毛利率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)。

獨(dú)董身兼八職

除了業(yè)務(wù)的持續(xù)性有待證實(shí)外，有關(guān)亞輝龍的某獨(dú)立董事的任職資格和執(zhí)業(yè)能力等問(wèn)題也是其此次IPO備受外界關(guān)注的另一焦點(diǎn)。

上市公司的獨(dú)立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系的董事。

眾所周知，設(shè)置獨(dú)立董事的目的在于，為了能夠客觀地監(jiān)督經(jīng)理層，維護(hù)中小股東權(quán)益，防止內(nèi)部人控制，正出于此原則，在《上市公司獨(dú)立董事履職指引》中指出，“獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)確保有足夠的時(shí)間和精力有效履行職責(zé)，原則上最多在五家上市公司兼任獨(dú)立董事”。

而亞輝龍的一位獨(dú)立董事竟然身兼了八家企業(yè)的獨(dú)董一職。

據(jù)亞輝龍招股書披露，其獨(dú)立董事章順文目前除了在亞輝龍擔(dān)任獨(dú)立董事外，還同時(shí)在深圳市名雕裝飾股份有限公司、深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)房地產(chǎn)（集團(tuán)）股份有限公司、深圳市亞泰國(guó)際建設(shè)股份有限公司、深圳市高新投集團(tuán)有限公司、紐斯葆廣賽（廣東）生物科技股份有限公司、奕東電子科技股份有限公司、深圳威邁斯新能源股份有限公司擔(dān)任獨(dú)立董事。

那么，亞輝龍的獨(dú)立董事章順文身兼八職是否違反有關(guān)規(guī)定，其能否盡責(zé)盡職于獨(dú)立董事職務(wù)對(duì)上市公司發(fā)揮監(jiān)督作用？

“章順文上任亞輝龍獨(dú)立董事一職是因公司在IPO前臨時(shí)出現(xiàn)的一系列變故而不得不為之的?！币晃唤咏c亞輝龍的中介機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，在此次亞輝龍即將申報(bào)IPO的前夕，任期內(nèi)一位名為周陽(yáng)的獨(dú)立董事突然以個(gè)人原因?yàn)橛缮暾?qǐng)辭職，此時(shí)已經(jīng)是2020年3月底，為了按原計(jì)劃在2020年4月下旬遞交IPO申請(qǐng)，亞輝龍于是便在2020年4月初臨時(shí)找來(lái)了有豐富審計(jì)工作經(jīng)驗(yàn)的立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所深圳分所合伙人章順文替補(bǔ)周陽(yáng)出任獨(dú)立董事。

實(shí)際上，周陽(yáng)也并不是在近一年多時(shí)間里在任期內(nèi)主動(dòng)請(qǐng)辭的亞輝龍獨(dú)立董事。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，2019年3月21日，亞輝龍?jiān)?dú)立董事李偉東也因個(gè)人原因向公司董事會(huì)提交了辭呈，直到三個(gè)月后的2019年6月28日，公司才在2018年年度股東大會(huì)上補(bǔ)選另一位自然人劉登明為獨(dú)立董事接替李偉東一職。

那么面對(duì)外界對(duì)章順文身兼多家獨(dú)立董事一職的質(zhì)疑，亞輝龍將如何保證其盡職履職？是否在上市后有盡快調(diào)整董事的計(jì)劃？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者8月26日就此致電亞輝龍，截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。