隨著上市公司中報及基金中報披露完畢，公募基金二季度持倉也浮出水面。

21世紀經(jīng)濟報道記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理二季度公募基金重倉股發(fā)現(xiàn)，同期全市場公募基金重倉持股共有1702只個股，相較一季度，二季度的重倉股名單中顯露出349只新進個股。

而在上市公司中期業(yè)績披露之后，從二季報中顯現(xiàn)出的投資機會也是公募基金關(guān)注的重點，面對公司業(yè)績的變化，相應(yīng)的調(diào)倉換股亦將出現(xiàn)。

“A股的邏輯已經(jīng)從流動性驅(qū)動向盈利驅(qū)動轉(zhuǎn)換?！辈r基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，“國內(nèi)大循環(huán)帶來確定的收益，外部沖擊帶來確定的風險，趨利避害是較為明確的投資策略。高估值不是撤退的理由，低估值是進攻的依據(jù)，從品種看，確定的周期和消費都是國內(nèi)大循環(huán)的受益者?！?/p>

二季度持倉變遷

Wind數(shù)據(jù)顯示，公募基金二季度持股總市值最高的前十大個股為貴州茅臺、五糧液、立訊精密、恒瑞醫(yī)藥、中國平安、長春高新、美的集團、寧德時代、邁瑞醫(yī)療以及招商銀行。

相比一季度數(shù)據(jù)，萬科A、伊利股份、格力電器不再是公募基金持股總市值最高的前十大個股，而長春高新、美的集團、寧德時代則進入公募二季度持股總市值前十大個股榜單。

從持倉變動情況來看，二季度被公募基金減持最多的前十個股包括農(nóng)業(yè)銀行、中國石化、民生銀行、郵儲銀行、紫金礦業(yè)、興業(yè)銀行、三一重工、中國銀行、保利地產(chǎn)以及中國聯(lián)通。其中農(nóng)業(yè)銀行等5只個股均屬于銀行行業(yè)，也是分布最多的一個行業(yè)。

增持最多的前十個股則包括TCL科技、工商銀行、立訊精密、通威股份、東方財富、億緯鋰能、三花智控等，所屬行業(yè)集中在電子以及電氣設(shè)備。

事實上，公募基金減持的動作也與上市公司中報所展現(xiàn)出的業(yè)績情況相契合。從2020年中報數(shù)據(jù)來看，上市銀行盈利增速仍處于下行通道。

就二季度公募基金減持最多的前十大個股中的5只銀行股來說，農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行、郵儲銀行、興業(yè)銀行、中國銀行在二季度的歸母凈利潤均為同比下滑狀態(tài)，5家公司歸母凈利潤同比下滑幅度均超過9%，其中中國銀行同比下滑最多，為11.51%。

21世紀經(jīng)濟報道記者梳理發(fā)現(xiàn)，相較一季報來說，二季報全市場公募基金的重倉股中新增了超過300只個股，包括金卡智能、南大光電、宏達電子、康華生物等等多只個股。

其中不少個股在二季度股價上漲十分明顯，譬如南大光電，該股在二季度累計漲幅達77.38%。

“上半年A股市場出現(xiàn)了比較大的分化，投資機會在不同板塊之間快速切換，板塊輪動十分明顯?！北本┠彻蓟鹜顿Y經(jīng)理受訪表示。

從二季度持倉變動來看，公募基金在配置上的變化也相應(yīng)顯現(xiàn)。譬如京東方A、TCL科技在一季度還是被公募基金減持最多的個股，而二季度則成了增持股份數(shù)量排在前列的個股。

“制造業(yè)及化工板塊的諸多細分行業(yè)二季度業(yè)績改善明顯?？蛇x消費板塊二季度的業(yè)績同樣出現(xiàn)一定程度的修復(fù)，但力度相對較弱。對宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)更敏感的強周期以及受疫情影響的‘出行產(chǎn)業(yè)鏈’，距離正常環(huán)境下的增速還有較大差距?！睆V發(fā)基金宏觀策略部受訪指出。

關(guān)注消費和周期

事實上，剛剛披露完畢的上市公司中報顯示，隨著疫情緩解，A股公司盈利出現(xiàn)較為明顯的修復(fù)。

“預(yù)計業(yè)績修復(fù)趨勢將延續(xù)，后續(xù)沿著兩個思路進行投資機會的挖掘。”廣發(fā)基金宏觀策略部表示，“第一個思路是在疫情受損板塊中尋找二季度景氣修復(fù)力度比較大的細分行業(yè)，這類行業(yè)多集中于制造業(yè)和部分周期板塊。第二個思路是在疫情受損板塊中尋找核心盈利壁壘未受疫情破壞的高ROE行業(yè)，這類細分行業(yè)多集中于可選消費和部分周期板塊，如機場、白色家電、白酒、水泥制造等?！?/p>

而不少基金經(jīng)理都表示，將關(guān)注消費以及低估值周期板塊。

“權(quán)益市場當下的主要矛盾集中在長期經(jīng)濟中樞下行趨勢和疫情后的經(jīng)濟上行糾纏在一起，結(jié)構(gòu)性牛市特征在當下經(jīng)濟環(huán)境中出現(xiàn)搖擺。長趨勢很難扭轉(zhuǎn)，但是中周期的經(jīng)濟上行也難以回避，中期看低估值板塊的修復(fù)相對確定，而高估值板塊對行業(yè)景氣度要求更高?！敝Z安基金認為。

“經(jīng)濟修復(fù)，費用率下降，投資收益增厚，工業(yè)利潤加速。制造業(yè)表現(xiàn)亮眼，汽車、電子行業(yè)利潤增速加快，周期類的交運、采礦、有色、造紙、金屬制品出現(xiàn)了明顯的加速，消費板塊的醫(yī)藥和食品制造業(yè)表現(xiàn)相對穩(wěn)定。9月外部沖擊和政策的不確定性會有所增加，國內(nèi)大循環(huán)加速推動和國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)是相對確定的，短期將集中體現(xiàn)在國內(nèi)需求，投資端的高景氣將延續(xù)，消費端繼續(xù)溫和修復(fù)?！蔽壶P春表示。

不過中報之后，A股7、8月沖高后迎來震蕩，基金經(jīng)理的布局也顯現(xiàn)出了一些變化。

“這段時間略微減持了創(chuàng)新性的醫(yī)藥股，主要考慮到估值有點高?！鼻笆龉蓟鸹鸾?jīng)理告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“增加的則是一些農(nóng)業(yè)類股票，主要是基于行業(yè)自下而上選擇的優(yōu)質(zhì)公司?！?/p>