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10月29日，一度受廣發(fā)證券“拖累”的周六福珠寶股份有限公司（下稱周六福）終于將上會(huì)接受審核。

周六福是集珠寶首飾研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、連鎖銷售、品牌運(yùn)營為一體的時(shí)尚珠寶集團(tuán)。截至2019年6月30日，公司擁有加盟店3425家、自營店28家，營銷網(wǎng)絡(luò)遍布全國。根據(jù)中寶協(xié)出具的證明，截至2018年12月31日，周六福境內(nèi)門店數(shù)量較同行業(yè)上市公司排名前四。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手里，已有十余家企業(yè)成功上市，其中不乏周大福（1929.HK）、六福集團(tuán)（00590.HK）、周生生（0116.HK）、老鳳祥（600612.SH）、周大生（002867.SZ）等行業(yè)龍頭。

3000多家加盟店撐起的IPO

在“周大?！?、“周大生”、“周生生”等珠寶品牌紛紛上市后，出道較晚的“周家小弟”周六福也要上市了。

從2004年在深圳創(chuàng)立到?jīng)_刺上市，迅速擴(kuò)張的加盟店對(duì)周六福來說功不可沒。

最新招股書（上會(huì)稿）顯示，截至2020年6月30日，公司擁有加盟店3425家、自營店28家。2017年-2020年上半年，周六福報(bào)告期各期凈增加店數(shù)分別為489家、529家、665家和-21家。

“公司‘渠道優(yōu)先’的戰(zhàn)略及一系列配套策略是加盟店快速增長的關(guān)鍵。”周六福表示。

周六福稱，公司充分發(fā)揮加盟模式的優(yōu)勢(shì)，實(shí)施“渠道優(yōu)先”戰(zhàn)略，與全國各地的優(yōu)質(zhì)加盟商深入合作，以利用該等加盟商在當(dāng)?shù)氐纳倘Y源、人力資源和資金資源快速建立起廣闊的連鎖網(wǎng)絡(luò)。

與此同時(shí)，公司以具備競(jìng)爭(zhēng)力的加盟政策吸引優(yōu)質(zhì)加盟商。同等渠道規(guī)模的珠寶品牌里，公司整體的加盟政策相對(duì)更加優(yōu)惠。加之2017年，公司對(duì)素金類產(chǎn)品的品牌使用費(fèi)政策由按克收費(fèi)調(diào)整為按店按年收取固定金額，該種收費(fèi)模式對(duì)優(yōu)質(zhì)加盟商更具吸引力。

此外，珠寶行業(yè)消費(fèi)回暖為加盟店快速增長提供基礎(chǔ)。

2013年的金價(jià)暴跌引發(fā)了消費(fèi)者的黃金首飾購買熱潮，也提前透支了黃金首飾需求量，導(dǎo)致整個(gè)珠寶行業(yè)在2014年至2016年經(jīng)歷了相對(duì)低潮的一段時(shí)期，自2017年起，在居民收入逐年增長、鉆石滲透率不斷提高、年輕消費(fèi)群體崛起以及三四線城市對(duì)于珠寶需求日益增長等各種有利因素的促使下，珠寶行業(yè)在2017年開始呈現(xiàn)消費(fèi)回暖趨勢(shì)。

2014年底，全國首飾標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)委員會(huì)對(duì)強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)《首飾貴金屬純度的規(guī)定及命名方法》（GB11887-2012）進(jìn)行了修改，剔除“千足金”等稱謂，引導(dǎo)消費(fèi)者更加注重珠寶首飾設(shè)計(jì)、工藝、款式及品牌價(jià)值。

周六福認(rèn)為，在此背景下，對(duì)于全國各地，尤其是三四線城市的珠寶門店經(jīng)營者而言，過去其無品牌或者自創(chuàng)品牌的經(jīng)營模式受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，由于在規(guī)模、資金、成本等方面處于劣勢(shì)，加之其本身在品牌運(yùn)營管理、產(chǎn)品營銷設(shè)計(jì)、企業(yè)經(jīng)營運(yùn)作上能力欠缺，在消費(fèi)者越來越注重品牌的情況下，該等經(jīng)營者將不得不選擇加盟品牌知名度較大的珠寶品牌共同發(fā)展，全國性珠寶品牌從而獲得良好的發(fā)展契機(jī)。此外，公司加盟店在報(bào)告期內(nèi)高度覆蓋三四線城市，該等城市相對(duì)低廉的物價(jià)水平、生活成本，使當(dāng)?shù)厝巳簱碛懈嗟淖杂芍湄?cái)產(chǎn)和更高的消費(fèi)力。

最新招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，周六福主營業(yè)務(wù)收入主要來自加盟模式。2017年-2020年上半年，加盟模式收入分別為80,717.64萬元、132,256.30萬元、176,363.12萬元和49,299.39萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.45%、82.18%、82.00%和62.05%，雖然占比呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)，但總體仍然較高。

周六福坦言，加盟模式使公司能夠快速占領(lǐng)市場(chǎng)，符合公司所處的品牌發(fā)展階段及公司所制定的“渠道優(yōu)先”戰(zhàn)略要求。然而，對(duì)加盟模式的過度依賴可能帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，若發(fā)生加盟商大規(guī)模地自主撤店停止經(jīng)營或轉(zhuǎn)換品牌、無法續(xù)約店鋪?zhàn)赓U合同或聯(lián)營合同等情形，而公司又無法對(duì)渠道的類型布局進(jìn)行及時(shí)、有效的調(diào)整，則產(chǎn)品銷售將面臨增長放緩甚至下降的風(fēng)險(xiǎn)，公司的經(jīng)營發(fā)展也會(huì)受到不利影響。

“珠寶行業(yè)是一個(gè)資金密集型行業(yè)，鋪貨成本高，運(yùn)營資金壓力比較大。加盟模式可以大大減少資金壓力，但也會(huì)給品牌管理、運(yùn)營等帶來挑戰(zhàn)?！泵厣珫|方珠寶文創(chuàng)品牌創(chuàng)始人曹春祥告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

“自營的話我自己開一家店要投入很多錢，加盟模式品牌方可以低成本迅速擴(kuò)張，但是對(duì)品牌的控制就沒有那么強(qiáng)了，比如說加盟店鋪的調(diào)性，產(chǎn)品會(huì)不會(huì)‘摻貨’等等?！币患覉?jiān)持自營的資深珠寶業(yè)人士告訴記者。

不過，倚重加盟模式的珠寶品牌也不在少數(shù)。“老鳳祥也有很多加盟店”，她表示。

加盟模式讓周六福得以迅速擴(kuò)張，而倚重加盟模式下的運(yùn)營管理也挑戰(zhàn)重重。

公開資料顯示，報(bào)告期內(nèi)，周六福兩次因違法違規(guī)行為被深圳有關(guān)部門行政處罰，在2017年上海市貴金屬制（飾）品產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督的抽查中也發(fā)現(xiàn)了周六福的不合格產(chǎn)品。

“周六福”商標(biāo)仍陷訴訟爭(zhēng)議

與“周大?！薄ⅰ爸艽笊?、“周生生”等珠寶品牌相似的品牌名，讓出道較晚的“周六?！币部傋屓擞蟹N熟悉之感。

然而，與“品牌捷徑”隨之而來的商標(biāo)問題也一直在困擾著周六福。

由于香港法律規(guī)定，有一字之差就可以完成注冊(cè)，所以在香港經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)“李逵、李鬼”傻傻分不清的局面。其中，僅在香港注冊(cè)名中帶“周六?！比值墓揪投噙_(dá)數(shù)家。

2015年，當(dāng)時(shí)的東莞市高尚周六福黃金鉆石（現(xiàn)已更名為“東莞市皇悅”珠寶）、香港周六福黃金鉆石首飾集團(tuán)、福建周六福黃金鉆石首飾等一眾名稱含有“周六?！钡墓緦?duì)周六福提起訴訟，旨在原告對(duì)“周六?！边@一商品名稱具有在先使用權(quán)，并確認(rèn)“周六?！比齻€(gè)中文字不享有注冊(cè)商標(biāo)權(quán)，確認(rèn)中文“周六?！辈皇侵唐返奶赜忻Q，而是經(jīng)過眾多企業(yè)和經(jīng)營者共同使用已被公眾普遍認(rèn)為指代珠寶首飾商品的通用名稱。

直到目前，此案還未有定論。

“周六福應(yīng)該算國內(nèi)第一梯隊(duì)的珠寶品牌，這兩年也在做一些新的嘗試，包括互聯(lián)網(wǎng)一些IP的結(jié)合等等。我個(gè)人覺得設(shè)計(jì)能力可能還是需要加強(qiáng)。這種設(shè)計(jì)能力不僅僅是說這個(gè)產(chǎn)品本身的工藝怎么樣，還有從美的角度，從適合穿戴等等各方面來說，怎么能和國際品牌去靠近，這方面需要持續(xù)加強(qiáng)。這可能也是國內(nèi)珠寶商都面臨的問題，文創(chuàng)如何體現(xiàn)價(jià)值，設(shè)計(jì)還是我們的短板。”曹春祥認(rèn)為。