蘇州中來光伏新材股份有限公司（下稱中來股份，300393.SZ）眼下正在陷入麻煩之中。一方面，受到理財(cái)虧損影響，該公司2020年度業(yè)績預(yù)計(jì)出現(xiàn)大幅下降；另一方面，因?qū)碡?cái)虧損事件披露不及時(shí)等原因，中來股份收到了深交所的關(guān)注函。

這只“黑天鵝”很快對(duì)中來股份的股價(jià)造成明顯沖擊。1月12日，該公司估值繼續(xù)下跌，近三個(gè)交易日累計(jì)跌逾25%。

針對(duì)此次事件，有律師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，中來股份針對(duì)理財(cái)產(chǎn)品虧損的信息披露可能涉嫌信披違法違規(guī)問題。1月12日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者聯(lián)系中來股份董事長林建偉獲回應(yīng)，“我們專項(xiàng)小組正在共同負(fù)責(zé)處理應(yīng)對(duì)起訴追討。”

而在1月12日早間，該公司發(fā)布公告公布進(jìn)展，擬向基金管理人、基金托管人以及差額補(bǔ)足義務(wù)人提起訴訟或仲裁。

因披露不及時(shí)，中來股份收到深交所關(guān)注函。IC photo

遭遇“黑天鵝”

1月10日下午，中來股份發(fā)布的三份公告令資本市場咋舌。

第一份是業(yè)績預(yù)告，該公司預(yù)計(jì)2020年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.90億元至1.15億元，較2019年同期下降52.71%至62.99%。

對(duì)照前三季度的業(yè)績情況，凈利潤“變臉”令人意外。去年前三季度，中來股份業(yè)績正增長——實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.21億元，同比增長44.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.63億元，同比增長15.73%。在公告中，中來股份揭示了凈利潤縮水的原因：因公司購買的私募基金在報(bào)告期內(nèi)大額虧損等因素，導(dǎo)致本報(bào)告期非經(jīng)常性損益對(duì)凈利潤的影響金額約為-1.25億元。

在隨后的第二份公告中，中來股份陳述了理財(cái)虧損的經(jīng)過。該公司于2019年11月至2020年1月，先后分四筆進(jìn)行了閑置自有資金認(rèn)購私募基金，向泓盛騰龍1號(hào)私募證券投資基金、泓盛騰龍4號(hào)私募證券投資基金、方際正帆1號(hào)私募證券投資基金、正帆順風(fēng)2號(hào)私募證券投資基金分別認(rèn)購了3000萬元、5000萬元、6000萬元、6000萬元，合計(jì)認(rèn)購總額為2.00億元。但截至2020年12月31日，上述四只基金產(chǎn)品凈值大幅下降。其中，僅在2020年12月份便虧損約1.59億元，對(duì)中來股份的業(yè)績?cè)斐芍卮笥绊?。短短一個(gè)月跌去近八成，據(jù)中來股份解釋，是基金投資的股票濟(jì)民制藥連續(xù)大跌，還運(yùn)用了杠桿，致使虧損放大。

于是，深交所對(duì)此事下發(fā)關(guān)注函。在中來股份發(fā)布的第三份公告中，深交所要求該公司核實(shí)說明相關(guān)情況。值得注意的是，深交所重點(diǎn)指出，“請(qǐng)結(jié)合四只基金產(chǎn)品截至2020年6月30日及投資期間其他節(jié)點(diǎn)知悉的凈值情況，說明相關(guān)虧損或盈利是否觸及臨時(shí)信息披露義務(wù)，你公司（中來股份）是否及時(shí)充分披露投資風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)定期報(bào)告的披露是否準(zhǔn)確。”這一說明要求或質(zhì)疑中來股份信披是否及時(shí)。

“我覺得可能會(huì)涉嫌信披違法違規(guī)問題?！睆V東環(huán)宇京茂律師事務(wù)所律師劉華浩在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)認(rèn)為，一般基金產(chǎn)品的凈值每個(gè)交易日都會(huì)進(jìn)行更新，“去年12月份的虧損，到今年1月4日才知曉，顯然不合常理。而且從1月4日知曉后，到1月10日才披露，披露也晚于法定時(shí)間?！眲⑷A浩進(jìn)一步認(rèn)為，“如果因信披問題被罰，受損投資者可以索賠?！?/p>

根據(jù)中來股份1月12日早間披露的公告，該公司目前已經(jīng)對(duì)四只基金產(chǎn)品的基金管理人泓盛資產(chǎn)管理（深圳）有限公司、深圳前海正帆投資管理有限公司及基金托管人申萬宏源證券有限公司、國泰君安證券股份有限公司，及差額補(bǔ)足義務(wù)人李萍萍、李祥提起訴訟或仲裁。

但該公司也坦言，“仲裁及訴訟結(jié)果、時(shí)間，以及后續(xù)執(zhí)行結(jié)果等均存在較大的不確定性，可能存在損失剩余全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。”

在A股，上市公司使用閑置資金進(jìn)行理財(cái)?shù)男袨椴⒉簧僖?。中來股份也并非首次使用閑置募集資金進(jìn)行理財(cái)。

2019年3月份，該公司召開董事會(huì)審議通過了一份議案，同意公司（含子公司）在不影響募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度和募集資金使用的前提下，擬在任一時(shí)點(diǎn)使用合計(jì)不超過人民幣5億元的部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，購買安全性高、流動(dòng)性好的保本型理財(cái)產(chǎn)品。

后續(xù)的公告顯示，中來股份在2019年3、4月份購買了多份銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，并獲得了數(shù)百萬元的收益。

然而，此次購買的四只私募基金產(chǎn)品，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，與投資標(biāo)的股價(jià)波動(dòng)直接掛鉤。受理財(cái)虧損事件影響，中來股份1月11日股價(jià)大跌。1月12日收盤，該公司股價(jià)報(bào)收9.15元，下跌3.68%。

N型電池龍頭遇考

針對(duì)理財(cái)造成的損失，中來股份只得通過訴訟、仲裁來彌補(bǔ)。但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者結(jié)合該公司發(fā)布的2020年業(yè)績預(yù)告獲悉，除去理財(cái)虧損的影響因素外，該公司眼下主營業(yè)務(wù)的業(yè)績情況同樣遭遇考驗(yàn)。

業(yè)績預(yù)告稱，中來股份2020年扣除非經(jīng)常性損益的歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.15億元至2.40億元，較2019年同比增長13.34%至26.53%。不過，該公司去年前三季度的業(yè)績顯示，其報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.58億元。

結(jié)合業(yè)績預(yù)告的數(shù)據(jù)，這意味著在2020年第四季度，該公司扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤或出現(xiàn)虧損——經(jīng)計(jì)算，其第四季度扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損0.18億元至0.43億元。

按照中來股份往年的業(yè)績，2018年至今，該公司第四季度扣非后的凈利潤均陷入虧損狀態(tài)。但上述測(cè)算的數(shù)據(jù)表明，去年第四季度其主營業(yè)務(wù)盈利能力大概率較2019年同期下滑。

作為一家以背板稱霸輔材領(lǐng)域的光伏企業(yè)，中來股份近些年來重金投入N型高效電池。去年上半年，該公司“押注”的N型TOPCon高效雙面太陽能電池通過優(yōu)化硼擴(kuò)工藝，重新設(shè)計(jì)匹配的金屬化工藝使量產(chǎn)效率提升至23.5%，單片最高效率23.8%，效率有所提升。為此，中來股份一度將部分可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金用途變更為“高效電池關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目”。

截至目前，該公司N型TOPCon產(chǎn)能2.1GW，也是眼下國內(nèi)唯一量產(chǎn)的N型TOPCon電池廠商。

然而，量產(chǎn)后降本的主要途徑除了技術(shù)層面外，產(chǎn)能規(guī)模的繼續(xù)提升也是重要一環(huán)。

根據(jù)行業(yè)媒體統(tǒng)計(jì)，近三年來，中來股份先后公布總規(guī)模達(dá)13.6GW的高效太陽能電池投資計(jì)劃，投資金額累計(jì)超過230億元。但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，該公司在N型高效電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目方面難免會(huì)給外界“雷聲大、雨點(diǎn)小”的感覺：多個(gè)項(xiàng)目進(jìn)展未能達(dá)到預(yù)期效果，如2016年的“年產(chǎn)2.1GW N型單晶雙面電池項(xiàng)目”、2017年4月“衢州10GW N型單晶IBC與雙面太陽能電池生產(chǎn)基地”以及2019年的“年產(chǎn)1.5GW N型單晶雙面TOPcon電池項(xiàng)目”，這些項(xiàng)目大部分施工進(jìn)度低于預(yù)期計(jì)劃。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，盡管N型電池技術(shù)被視作下一代光伏電池技術(shù)的主要發(fā)展方向之一，但N型電池生態(tài)產(chǎn)業(yè)化步伐較慢，國內(nèi)僅中來股份、一道新能源等少部分光伏企業(yè)深耕。

值得一提的是，若要繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，期末現(xiàn)金余額僅8.58億元的中來股份還需依靠融資來完成。這是否會(huì)對(duì)后續(xù)該公司的再融資產(chǎn)生影響，有待觀察。