中國運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)發(fā)展前景被持續(xù)看好

　　截至8月26日，被稱為國內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾“三駕馬車”的安踏體育、李寧和特步國際的半年報(bào)出齊。三家龍頭公司凈利潤均保持20%以上增長。運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)發(fā)展前景被持續(xù)看好。

　　多家品牌企業(yè)業(yè)績向好 股價(jià)連創(chuàng)新高

　　東吳指出，運(yùn)動(dòng)服飾是品牌服裝大行業(yè)中產(chǎn)品屬性最好的細(xì)分賽道。生活方式與消費(fèi)習(xí)慣的改變，催化這個(gè)細(xì)分賽道的快速增長?！霸撡惖赖某掷m(xù)增長能力(尤其是中國市場)令人吃驚?！苯衲晟习肽?，國內(nèi)運(yùn)動(dòng)服牌三巨頭——安踏體育、李寧、特步國際的業(yè)績表現(xiàn)再次說明了這一點(diǎn)。

　　2019年上半年，安踏體育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入148.11億元，同比增長40.3%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤24.83億元，同比增長27.7%;安踏體育上半年毛利率達(dá)56.1%，同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，特別是公司旗下的FILA品牌實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長。

　　2014-2019H1年安踏體育營業(yè)收入、利潤總額統(tǒng)計(jì)及增長情況

　　李寧上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入62.55億元，同比增長32.72%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.95億元，同比增長196%，超過之前盈利預(yù)增公告披露的7.09億元，大大超出市場預(yù)期。天風(fēng)證券指出，李寧上半年凈利率改善明顯，仍處于業(yè)績改善階段，凈利率仍有很大提升空間，未來盈利能力有望持續(xù)提升。

　　特步國際上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.6億元，同比增長23%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.63億元，同比增長23.4%。光大證券指出，上半年公司依靠產(chǎn)品、營銷、渠道的持續(xù)發(fā)力，帶動(dòng)業(yè)績穩(wěn)步增長。同時(shí)，公司通過成立合資公司、并購等方式，持續(xù)加快多品牌戰(zhàn)略的落地，打造業(yè)績增長的長期動(dòng)力。

　　在業(yè)績持續(xù)向好的帶動(dòng)下，多家運(yùn)動(dòng)服飾品牌企業(yè)股價(jià)連創(chuàng)新高。今年以來，安踏體育股價(jià)上漲64.01%，屢次刷新歷史新高，市值已達(dá)1655億港元。李寧股價(jià)今年以來大漲165.53%，持續(xù)刷新歷史新高，市值一舉突破500億港元大關(guān)。特步國際今年以來股價(jià)上漲11.76%。

　　運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)市場空間廣闊

　　龍頭公司業(yè)績持續(xù)快速增長，運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的發(fā)展前景被市場持續(xù)看好。天風(fēng)證券研報(bào)指出，在大紡織服裝各個(gè)子類目中，運(yùn)動(dòng)服飾是未來十年復(fù)合增長率最快的子行業(yè)之一。

　　據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國運(yùn)動(dòng)服飾市場在經(jīng)歷了2012-2013年連續(xù)兩年的下滑后，2014-2018年迎來強(qiáng)制反彈，運(yùn)動(dòng)服飾市場規(guī)模逐年攀升，增速不斷加快。2018年中國運(yùn)動(dòng)服飾市場規(guī)模突破400億美元，達(dá)到401億美元，同比增長19.5%，是近七年來的最高增速。

　　2012-2023年中國運(yùn)動(dòng)服飾市場規(guī)模統(tǒng)計(jì)及增長情況預(yù)測

　　從增速情況來看，近十年中國運(yùn)動(dòng)服飾市場規(guī)模年均復(fù)合增速近10%，明顯高于其他國家。未來五年運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)復(fù)合增速業(yè)明顯好于其他子行業(yè)，與童裝是唯二兩個(gè)預(yù)計(jì)復(fù)合增速超過10%的服裝子行業(yè)，仍是服裝最佳賽道之一。

　　未來五年中國服飾行業(yè)子行業(yè)復(fù)合增速統(tǒng)計(jì)情況

　　近年來，有關(guān)促進(jìn)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策頻頻發(fā)布，推動(dòng)運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)發(fā)展。7月關(guān)于實(shí)施健康中國行動(dòng)的意見發(fā)布，明確了三方面共15個(gè)專項(xiàng)行動(dòng)，通過政府、社會、家庭、個(gè)人的共同努力，使群眾不生病、少生病，提高生活質(zhì)量，其中多達(dá)5處涉及體育。

　　國信證券認(rèn)為，我國人均體育消費(fèi)仍待提升，而品牌集中度高，未來多細(xì)分領(lǐng)域差異化發(fā)展空間廣闊。我國人均體育用品消費(fèi)不到美國的1/2。體育用品的主要消費(fèi)人群是14-65歲的人群，占比遠(yuǎn)高于美國。未來我國人均體育用品消費(fèi)仍有較大增長潛力。

　　國信證券指出，隨著我國居民可支配收入的增長、體育健身活動(dòng)的普及、體育用品消費(fèi)升級，品牌集中度持續(xù)提升，前十品牌體育用品集中度達(dá)到72%，而美國市場前十的集中度僅為40%。隨著居民參與體育活動(dòng)的專業(yè)性、多樣性的增加，定位于更加細(xì)分領(lǐng)域的體育品牌在國內(nèi)市占率有望提升，長期增長空間較大。

　　從目前情況看，國內(nèi)主要體育品牌企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略逐步差異化。其中，安踏擁有更完善的品牌布局，橫跨專業(yè)與時(shí)尚定位，縱深高端與大眾市場;李寧通過對整體經(jīng)營的改善，品牌重塑延伸出中國李寧系列;特步將主品牌專注大眾跑步的定位，同時(shí)收購高端跑步、戶外、時(shí)尚品牌，補(bǔ)充品牌矩陣。