Au début de la catastrophe, à la fin du mois de juin, nous avons souligné, dans des rapports tels que le Bulletin mensuel, que la juste valeur du marché pourrait se situer entre 3 000 et 3 500 dollars.

à l 'heure actuelle, le marché semble s' effondrer à proximité de la région à mesure que l' effet de levier se rapproche de la fin et que la dépréciation recule.

à moyen terme, le renminbi pourrait encore faire l 'objet d' une certaine dépréciation en raison des différences entre les cycles économiques de l 'Amérique centrale et de l' impact des flux de capitaux pfrontaliers, tandis que le risque réel actuel découle de l 'évolution des taux d' intérêt de la Fed.

à l 'heure actuelle, l' économie réelle reste faible et les dépenses budgétaires sont globalement positives.

Compte tenu de la lenteur de l 'amélioration de la demande extérieure, de la surcapacité des industries traditionnelles qui continue de freiner les investissements dans le secteur manufacturier, de l' insuffisance de la réactivation des ventes de produits de base et du caractère intenable de la reprise des ventes elle - même, la croissance économique continue d 'être soumise à des pressions d' ajustement.

Pour ce qui est de l 'inflation, la baisse des prix des denrées alimentaires, la chute des prix des porcs, la faiblesse du marché du travail et la baisse progressive des prix des services à domicile et des services d' entretien dans le cadre du CPI ont accru le risque global de contraction.

Taux de rendement global des obligations à court terme

Le facteur.

Toutefois, les risques inhérents au pfert d 'importantes sommes d' argent sur les marchés obligataires et à l 'augmentation des rendements par le biais d' une répartition erronée des échéances et d 'un effet de levier méritent d' être soulignés.

Avec une plus grande diversification de la composition des sociétés cotées sur le marché des capitaux chinois et la poursuite de la restructuration des fusions - acquisitions facilitée par le contr?le de la distribution et la pition économique, les effets positifs et négatifs des secteurs macroéconomiques et cycliques sur le marché se sont progressivement amoindris.

Toutefois, certaines des politiques adoptées par le Gouvernement au cours de la période précédente n 'ont pas encore été complètement abandonnées, l' évolution du taux de change de la Fed et du renminbi demeure variable, l 'amélioration générale de l' économie prendra du temps, les primes sur le marché des actions de Hong Kong restent relativement élevées et certains utilisateurs de l 'effet de levier de la chute du marché ont subi des pertes considérables, ce qui a eu pour effet de modifier dans une certaine mesure la structure des acteurs du marché.

En octobre, le marché des actions a a repris à plus de 10% et le solde du financement a augmenté d 'environ 65 milliards de dollars.

L 'ajustement des marchés boursiers depuis la fin du mois de juin est étroitement lié à la pression de mousse qui s' exerce sur eux, mais l' utilisation généralisée des leviers et leur nettoyage ultérieur, ainsi que la panique provoquée par les fluctuations des taux de change du renminbi en ao?t et la fuite des capitaux, sont des conditions préalables importantes à cet ajustement.

Pour le moment,

Dans un contexte où la panique suscitée par la dépréciation du renminbi a temporairement diminué, le marché s' est nettement rebondi.

Depuis octobre, la panique suscitée par la dévaluation du renminbi risque de s' estomper davantage, à la fois en raison d 'Interventions vigoureuses qui ont stabilisé les prévisions du marché et dans le contexte mondial d' un ralentissement du taux d 'intérêt de la Réserve fédérale des états - Unis.

Observant la baisse rapide du taux de CDs de la dette souveraine de la Chine en dollars sur cinq ans,

La dépréciation du renminbi observée devrait s' atténuer, ce qui montre que la panique du marché s' apaise progressivement.

Les taux de rendement d 'un large éventail de produits à revenu fixe, tels que les obligations intérieures, la finance et le FMI, sont en baisse, ce qui signifie aussi que les pressions exercées sur les sorties de capitaux se sont atténuées.

L 'indice des taux de change des économies émergentes s' est inversé d' environ 3% en octobre, tandis que les marchés boursiers des pays développés et des économies émergentes d 'outre - mer se sont collectivement rebondis, ce qui montre que le ralentissement de la Réserve fédérale des états - Unis a eu des répercussions sur les marchés mondiaux.

à la fin du mois de juin, nous avons indiqué dans notre bulletin mensuel que, compte tenu de la valeur intrinsèque, le marché pourrait être plus juste entre 3 000 et 3 500.

Dans le contexte actuel d 'une crise de dépréciation et d' un déclin de la panique, nous pensons que les marchés peuvent être organisés autour d 'un clivage de juste valeur.