Le 10 juin 1991, wating Shu, alors Président de la Shenzhen Nonferrous Metals Exchange, a annoncé la création de la première Bourse à terme de la nouvelle Chine, qui est devenue la CITIC futures d'aujourd'hui.

Le temps presse, en un clin d'?il de 30 ans, Guangdong a mis en place une autre bourse à terme.

Le 19 avril 2021, la Bourse des contrats à terme de Guangzhou (ci - après dénommée ? Bourse de guangzhou?) a été officiellement ouverte.Récemment, la Conférence de presse de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également souligné que ? Nous étudierons la construction du marché des contrats à terme sur le carbone et guiderons la Bourse des contrats à terme de Guangzhou pour promouvoir activement et régulièrement la recherche et le développement sur les contrats à terme sur le carbone ?.

étant donné qu'il s'agit d'une bourse à terme innovante, l'avenir de la Bourse de Guangzhou pourrait suivre une voie de développement complètement différente de celle des bourses à terme existantes.

Les journalistes du rapport économique du 21ème siècle ont appris que les bourses à terme nationales sont principalement divisées en deux catégories: les contrats à terme sur produits de base et les contrats à terme financiers. La mise en place des bourses à terme à grande échelle offre un espace d'imagination pour les bourses à terme de troisième catégorie et devrait devenir un champ d'essai pour les produits innovants tels que les droits d'émission de carbone, les contrats à terme indiciels et les contrats à terme météorologiques.

Mots clés: région de Dawan, développement vert, civilisation écologique

Le développement du marché à terme chinois a été douloureux.Depuis la Bourse des métaux non ferreux de Shenzhen jusqu'à la fin de 1993, il y avait plus de 50 bourses à terme en Chine.

Après une croissance brutale, l'état a procédé à deux opérations de nettoyage et de rectification en 1993 et 1998, et a finalement conservé trois bourses à terme de produits de base, à savoir Zhengzhou Commodity Exchange, Dalian Commodity Exchange et Shanghai futures Exchange, ce qui a entra?né une forte diminution des variétés cotées.

Depuis lors, le marché intérieur des contrats à terme n'est entré dans la phase de développement de la normalisation qu'après 2000, avec la publication d'orientations politiques telles que le règlement sur l'administration des opérations à terme.

Vers 2010, les trois opérations à terme sur produits de base susmentionnées avaient également pris forme en Chine. La structure d'une bourse à terme financière (China Financial Futures Exchange Co., Ltd.) et les contrats à terme sur indices boursiers qui avaient de grands espoirs ont été officiellement cotés le 16 avril de la même année.

Après une étude approfondie, les bourses à terme existantes ont des priorités différentes.

Parmi les trois bourses de produits de base, Dalian Commodity Exchange couvre principalement les produits agricoles, les produits chimiques et les matières premières noires, Shanghai futures Exchange produit principalement des métaux non ferreux et de l'acier, et a mis en place le Centre de commerce de l'énergie de la période précédente pour entreprendre des taches internationales. Zhengzhou Commodity Exchange est similaire à Dalian Commodity Exchange, et les variétés cotées impliquent de nombreux types de produits agricoles.

En revanche, la Bourse des contrats à terme financiers de la Chine a été créée le plus tard, les types cotés sont principalement des contrats à terme financiers, et a essentiellement achevé la distribution des produits des principaux contrats à terme sur indices boursiers et des contrats à terme sur obligations du Trésor. à l'heure actuelle, seul le ? Puzzle ? des contrats à terme à taux différentiel n'a pas été complété.

L'emplacement de l'atterrissage à grande échelle est complètement différent.

Selon l'expression de la csrc du 19 avril, ? la création de la bourse à terme de Guangzhou est une mesure importante pour mettre en ?uvre la décision et le déploiement du Comité central du parti et du Conseil d'état, améliorer le système de marché des capitaux à plusieurs niveaux et servir la région du Golfe de Guangdong, de Hong Kong et de Macao et la construction de la ceinture et de la route nationales.à l'étape suivante, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières guidera la Bourse des contrats à terme de Guangzhou, mettra en ?uvre sans relache le nouveau concept de développement, s'appuiera sur le Service de l'économie réelle et du développement vert, adhérera à l'orientation du marché, de l'état de droit et de l'internationalisation, prendra l'innovation en matière de produits, de systèmes et de technologies comme chef de file, fera activement et régulièrement progresser la construction du marché à terme et servira mieux la construction de la civilisation écologique et le développement économique de haute

En fait, plusieurs autres bourses ont également des fonctions telles que l'amélioration du marché des capitaux à plusieurs niveaux et le Service de la construction de la ceinture et de la route.En revanche, ce qui est unique à Guangzhou, Hong Kong et Macao, c'est le Service de la région du Golfe, le développement vert et la construction de la civilisation écologique.

Elle a souligné que, par exemple, la construction d'une civilisation écologique, le marché financier n'a pas beaucoup de liens avec cet aspect, et qu'à l'avenir, avec l'introduction en bourse de variétés connexes à grande échelle, il y aura une prise plus puissante.

En outre, il a été signalé que Xu Jing, chef de l'équipe des produits et des finances de l'Institut de recherche sur les émissions de carbone, de l'électricité et des produits de base liés au développement vert, et d'autres types de contrats à terme et services connexes seront étudiés au cours de la période couverte par Le quatorzième plan quinquennal afin de promouvoir la construction d'un système d'économie verte à faible intensité de carbone au moyen d'un mécanisme axé sur le marché.

En outre, des recherches sont en cours sur les produits de base et les variétés indicielles de produits de base afin de s'efforcer de commercialiser la première variété dès que possible.

Il convient de noter qu'en raison de la différence significative entre les nouvelles variétés actuellement attendues et les contrats à terme sur produits de base et les contrats à terme financiers existants, ainsi que de l'orientation à long terme de la Bourse des contrats à terme innovants, qui assume la tache de l'innovation en matière de produits, il y aura également des changements évidents dans le système de négociation, de contr?le des risques et de livraison de la bourse à l'avenir.

En prenant comme exemple le mode de livraison, les contrats à terme sur produits de base adoptent la livraison physique, tandis que les contrats à terme financiers adoptent principalement la livraison en espèces. étant donné que l'objet de l'échange peut être l'indice des émissions de carbone, les produits livrables eux - mêmes sont un droit, ce qui nécessite également un ajustement correspondant dans le système de livraison à long terme.

C’est également sur la base de cette possibilité que, en tant que premier groupe de direction de la China Financial Futures Exchange au moment de la préparation de la construction, Hu Zheng, Président de la China Financial Futures Exchange en 2017, a été nommé chef de l’équipe préparatoire de l’institut.

Après avoir accumulé l'expérience de la préparation de la bourse chinoise des contrats à terme financiers et du lancement du premier produit à terme sur indices boursiers, Hu Zheng est clairement devenu le candidat le plus approprié à la direction à long terme.

Champ expérimental de variétés à terme innovantes

Des contrats à terme sur les produits de base aux contrats à terme financiers, en passant par les contrats à terme sur les émissions de carbone, les contrats à terme sur les conditions météorologiques et les contrats à terme sur les indices de transport maritime, presque tous les dix ans, de nouveaux produits appara?tront sur les marchés à terme mondiaux.

à l'avenir, le gfsu devrait devenir le transporteur national des produits à terme novateurs susmentionnés.

Jing Chuan, expert de l'industrie des contrats à terme, a commencé à entrer sur le marché des contrats à terme en 1993, témoin et expérimenté presque toute l'histoire du marché intérieur des contrats à terme.

à son avis, dans le contexte de la neutralisation des émissions de carbone, les contrats à terme sur les émissions de carbone deviendront un point d'ancrage important à long terme, sans exclure la possibilité que des produits dérivés tels que les contrats à terme météorologiques à moyen et à long terme soient mis en place à long terme.

Par exemple, les marchés d'outre - mer sont liés à divers types de contrats à terme sur les produits agricoles par le biais de contrats à terme sur les conditions météorologiques, tandis que les contrats à terme sur les indices de transport maritime sont étroitement liés aux principales matières premières telles que le minerai de fer et le pétrole brut.

? l'Institut de recherche à large terme, d'une part, a entrepris la tache de l'innovation de produits, d'autre part, en ce qui concerne le marché intérieur des contrats à terme, peut jouer un r?le complémentaire.Dit Jingchuan.

Selon les médias financiers et économiques du Sud, le 19 avril, le Groupe de préparation de l'Institut de recherche à grande échelle se concentre actuellement sur les variétés cotées, y compris les contrats à terme sur indices des produits de base, les contrats à terme sur émissions de carbone, etc.

Du point de vue des perspectives variétales, l'introduction de contrats à terme sur indices des produits de base comblera les lacunes nationales dans ce domaine.

Le reporter du rapport économique du 21e siècle a appris que les produits de l'indice national des produits de base sont relativement rares. à l'intérieur de l'industrie, les indices couramment utilisés sont principalement l'indice crb et l'indice des produits de base mandarin. Le premier est établi par le Bureau d'enquête sur les produits de base des états - Unis, tandis que le second est produit par le fournisseur national de marchés à terme, Wenhua Financial.

Jusqu'à présent, le marché intérieur n'a pas d'indice officiel faisant autorité qui reflète le climat général du marché des produits de base.

En revanche, les contrats à terme sur les émissions de carbone suscitent davantage d'attention et de demandes du marché.

La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également souligné récemment que la promotion du développement du financement Vert, l'exploration et la recherche sur la construction du marché à terme du carbone guideront la bourse à terme de Guangzhou pour promouvoir activement et régulièrement les travaux de recherche et de développement sur les contrats à terme du carbone à l'avenir.

En fait, les contrats à terme sur les droits d'émission de carbone ne sont pas un nouveau produit, les marchés d'outre - mer ont été lancés en premier.

En avril 2005, le marché du carbone de l'UE a lancé des produits à terme liés aux quotas d'émission de carbone; en ao?t 2008, le Climate futures Exchange de Chicago a également commencé à négocier des contrats à terme sur le carbone.à l'heure actuelle, les produits concernés sont cotés sur plusieurs bourses dans le monde.

L'introduction de ce type de produits est essentiellement un moyen économique de stimuler les entreprises à réduire leurs émissions.Après avoir ? matérialisé ? les droits d'émission de carbone, les entreprises peuvent soumissionner pour le transfert sur le marché de l'échange. Si les entreprises qui réduisent les émissions sont meilleures, elles peuvent transférer des indicateurs d'émission riches. Si les entreprises qui réduisent les émissions sont mauvaises, elles peuvent acheter ces indicateurs d'émission par le biais d'appels d'offres publics.

Si le nombre total d'objectifs d'émission émis aux entreprises diminue, l'effet global de la réduction des émissions peut être atteint.

? la Chine n’est pas seulement un pays où des milliers d’entreprises doivent réduire leurs émissions de carbone et atteindre des objectifs neutres en carbone. Toutes les entreprises doivent atteindre la neutralité en carbone au cours des 30 prochaines années.Quelles sont les principales orientations de leurs décisions d'investissement au cours des cinq ou dix prochaines années?L'un d'eux est le prix du carbone, de préférence avec une courbe de cinq à dix ans, ce qui nécessite un certain nombre d'instruments dérivés, y compris des instruments tels que les contrats à terme sur le carbone, pour fournir ce prix.Ma Jun, Directrice du Comité professionnel de la finance verte de l'Institut financier chinois, a déclaré le 20 avril en réponse à une question sur le rapport économique du XXIe siècle.

Il est évident qu'il est impératif de lancer des produits à terme liés au carbone.

Toutefois, d'après l'expérience historique, le lancement d'une nouvelle variété nécessite généralement un marché au comptant plus mature comme base, tandis qu'un marché national d'échange de droits d'émission de carbone devrait être opérationnel d'ici la fin du mois de juin de cette année.

En outre, le processus de R & D et d’inscription de nouvelles variétés n’a pas été achevé du jour au lendemain. La bourse chinoise des contrats à terme financiers a ouvert ses portes en septembre 2006 et n’a pas été officiellement cotée avant avril 2010, ce qui a duré près de quatre ans.

L'avantage est qu'il est possible d'accélérer le rythme d'inscription de l'édition chinoise des contrats à terme sur le carbone, stimulé par des objectifs tels que ? s'efforcer d'atteindre un pic de carbone d'ici 2030 ?.

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