この「意外」で劉佳はやや意地っぱりしています?！竷?yōu)勝したいと思っていたが、結(jié)局は第二位しか取れませんでした」。

以前は、國(guó)內(nèi)での上場(chǎng)を通じて融資を行い、全國(guó)のチェーン店を拡大することが會(huì)社の目標(biāo)とされていました。

彼は國(guó)際的なリスク投資の資本を?qū)毪?、海外上?chǎng)會(huì)社にすることも考えていません。

二週間後、犬年の最初の平日に、劉佳は花旗から電話をもらいました。

一行5人の投資チームは30ページ以上の投資報(bào)告書(shū)を持っています。初めての交渉が始まります。

_花旗の後、スイスの信用、凱雷、3 i、中金が相次いできた。1000萬(wàn)ドル、5000萬(wàn)ドル、1億ドル、ナスダック、香港の上場(chǎng)、50、80倍の市場(chǎng)利益率、巨大なプロジェクトチーム、完璧なデザインの方案、セイレーンの歌聲はますます美しい。

これらのトップクラスのVC達(dá)から見(jiàn)れば、佳美はリスク投資のためにオーダーメイドしたと言えます。持分構(gòu)造が簡(jiǎn)単で、民営メカニズムが柔軟で、業(yè)界內(nèi)のリード地位が明らかで、発展の中期にあり、前期の拡張が比較的に遅く、経験曲線が豊富です。

より重要なのは、「中國(guó)には約5億6千萬(wàn)人の蟲(chóng)歯があり、中國(guó)の口腔疾患の患者のうち、94.5%が適切な治療を受けていない」という市場(chǎng)収益見(jiàn)通しがあり、ほぼ觸れることができるということです。

北京北方アジア事産資産評(píng)価會(huì)社の報(bào)告によると、2006年2月現(xiàn)在、「佳美」口腔ブランドの価値は8.05億元である。

海外上場(chǎng)が成功すれば、佳美の市場(chǎng)価値は幾何的に増加しますか？

多くの金融機(jī)関の愛(ài)顧に直面して、佳美は自分の中の巨大な潛在力と未來(lái)価値を見(jiàn)つめ始め、國(guó)際資本大手たちとどうやって付き合うかを考え始めた。

今年の2月から、毎週少なくとも2～3日間の時(shí)間があります。劉佳はシティ、凱雷、瑞信、3 i、中金などの國(guó)際リスク投資、投資と個(gè)人投資會(huì)社の投資チームと面談します。

13年來(lái)、この北京大學(xué)の経済學(xué)の修士はすでに正真正銘の口腔の専門の人士になりました。彼は一人で話をする瞬間に歯の故障があるかどうかを見(jiàn)抜きましたが、シティバンクなど海外の資本と密接に接觸しました。

劉佳は彼の焦慮を隠さない——交渉の過(guò)程は劉佳と彼の企業(yè)に対して、機(jī)會(huì)で、更に學(xué)習(xí)の過(guò)程です。

劉佳は「お金を持ってくるだけで、必要ではありません。これは佳美の上場(chǎng)ロードショーの時(shí)には少しも増色がありません」と海外でのゲームの発売方法を素早く習(xí)得しました?！袱黏虺证盲皮毪韧瑫r(shí)に、ブランドや管理など無(wú)形資産を持ってくる必要があります」と。

より重要なのは、海外のリスク投資を受け入れることであり、厳しい株式手配、リターンインセンティブメカニズム、管理チームの変動(dòng)、および様々な企業(yè)運(yùn)営の核心內(nèi)容に関わる交渉は、劉佳をより慎重にさせることを開(kāi)始する。

結(jié)局、彼は13年の苦心して事業(yè)を経営する転換の肝心な時(shí)です。

1993年に大連で誕生した最初の佳美口腔病院はまさに「偶然」です。

1993年、29歳の劉佳さんは野心的に佳美國(guó)際グループを設(shè)立しました。當(dāng)時(shí)の「會(huì)社法」の要求によって、會(huì)社は全部で20個(gè)でグループを作ることができます。

一時(shí)期、佳美は12つの業(yè)界にまたがる多元化のグループになりました。不動(dòng)産、貿(mào)易、服裝など當(dāng)時(shí)の人気業(yè)界を含みます。

數(shù)年以來(lái)、劉佳は意外にも二、三軒の會(huì)社だけが利益を得ていますが、利益が一番高いのは、この一番何気なくまいた口腔の種です。投資収益率はほぼ200%に達(dá)しています。

20世紀(jì)90年代末、まさに新しいマクロコントロールの開(kāi)始であり、銀根を収縮し、不動(dòng)産業(yè)界の暴利バブルを抑制することが主要手段の一つとなり、佳美が従事している主要業(yè)種不動(dòng)産産業(yè)の発展空間は圧迫されている。

劉佳は選択をせざるを得ません。

_「最も重要なのは毎日キャッシュフローがあること」と、不動(dòng)産や貿(mào)易と比べて、歯醫(yī)者の店の毎日の金額は大きくないが、著実に増加するキャッシュフローはより持続性があり、當(dāng)時(shí)の私営歯科醫(yī)院は國(guó)內(nèi)でほとんど空白だった。

劉佳さんは巨大な潛在力を持つ新業(yè)界だと認(rèn)定しました。

2000年に4000萬(wàn)元の損失を出した後、劉佳はすべての子會(huì)社を切り落とし、単身北京に來(lái)て、歯で天下を打ち始めました。

二年の內(nèi)に、彼は北京で10軒の支店を出しました。

最初の年の急速な拡大から6年間で、佳美は30店舗しか増えませんでした。

管理、設(shè)備、標(biāo)準(zhǔn)化など、消化に時(shí)間がかかります。

この業(yè)界の口腔チェーンは、最初の一つは10軒で、二つ目は100軒です。

劉佳は企業(yè)の拡大に対して、自分の基準(zhǔn)があります。

意外なことに、佳美の損益計(jì)算書(shū)を開(kāi)くと、毎年の純利益の伸びは二桁以上になりますが、貸借対照率はなんと「ゼロ」です。

この問(wèn)題もこれらの國(guó)際投資家が最も多く質(zhì)問(wèn)している問(wèn)題です。

劉佳さんは記者に言いました。

実は、佳美は過(guò)去13年間の発展の中で、自然蓄積の方式で成長(zhǎng)してきました。転がり発展の資金は全部診療所の収益の黒字から來(lái)ています。

2005年は新たな転換點(diǎn)となった。

この時(shí)、佳美はすでに衛(wèi)生部門が発行した全國(guó)チェーン経営許可証を獲得しました。この免許を取ったのは初めての民営チェーン口腔病院です。関連政策の規(guī)定により、10年以上経営しなければならないので、この権利を申請(qǐng)する資格があります。

同時(shí)に、醫(yī)療體制の改革も國(guó)民の話題になっています。

劉佳はもっと大きなチャンスが來(lái)ると確信しています。

これは劉佳に個(gè)人資金調(diào)達(dá)を通じて戦略と機(jī)関投資家を?qū)毪?、佳美の「実験室」を「大量」生産を経営し、企業(yè)自身の資金回転によって蓄積していくことを促し、明らかに拡張の需要を満たすことができなくなった。

_は國(guó)際投資機(jī)構(gòu)と接觸する前に、劉佳は多種の融資方式を試したことがあります。

これは伝統(tǒng)的な銀行ローンと民間の私募を含んでいますが、彼らが提示した様々な追加條件と煩雑な政策決定プロセスによって、自分は最高の機(jī)會(huì)を失いました。

早足のリスク投資はむしろ先手です。

_民間私募は劉佳が考えた第一融資ルートです。

2005年下半期、劉佳は山西のある私営企業(yè)と合弁し、數(shù)億人民元を投資する計(jì)畫(huà)を立てていました。北京で佳美國(guó)際病院を設(shè)立し、ハイエンド醫(yī)療消費(fèi)者の群れを位置づけました。

しかし、マクロ経済のコントロールに従って、投資計(jì)畫(huà)は高閣を余儀なくされた。

_銀行ローンは劉佳が考えたもう一つのルートです。

2006年の初め、ある擔(dān)保グループは佳美の口腔のために5000萬(wàn)人民元のローン保証契約を提供したいと表明しました。

しかし、相手の條項(xiàng)によっては、劉佳は受け入れられません。

國(guó)際資本と接觸した後、劉佳は同じお金でも出典が違っていて、意味と価値が全然違っていることを発見(jiàn)しました。

急速に拡張期の合併癥を乗り切るには、資金以外の多くのサポートが必要だと劉佳さんは認(rèn)識(shí)しています。

_風(fēng)投の新ステアリング「第一はキャッシュフローを見(jiàn)て、第二は業(yè)界のリーダーではないか」と佳美と交渉している國(guó)際リスク投資家が記者に語(yǔ)った。

彼の會(huì)社は新興國(guó)の比較的伝統(tǒng)的な分野に投資する計(jì)畫(huà)を立てている。

最初からハイテクの代名詞とされていましたが、今まではそれぞれの「儲(chǔ)かる」分野で最もまめな投資家になりました。リスク投資は中國(guó)で新たな段階を迎えました。伝統(tǒng)的な業(yè)界もハイテクの話から感染し、觸媒になるまでです。

以前はハイテクこそ黃金と思っていましたが、中國(guó)市場(chǎng)の大きさ、成長(zhǎng)の速さ、各分野、特に消費(fèi)品などのサービスを提供する人々の日常需要の領(lǐng)域では、機(jī)會(huì)が絶えずあります。

多くのリスク投資家も認(rèn)めており、食品や飲食、快速消費(fèi)品、醫(yī)療、教育などは現(xiàn)段階のリスク投資に特に興味がある業(yè)界である。

その中で最も潛在力があるのは醫(yī)療と教育です。共同投資パートナーの謝方氏によると、中國(guó)では醫(yī)療衛(wèi)生業(yè)界は「見(jiàn)通しが良い」分野であり、市場(chǎng)基數(shù)が大きく、まだ初期開(kāi)発の段階にあり、未來(lái)の空間が大きいということです。

_しかし本土ブランドの臺(tái)頭は、「競(jìng)走馬」の過(guò)程でもある。

大きなブランドの操作には大きなペンが必要です。これは大きな資金てこが必要です。

リスク投資家は資本介入と同時(shí)に、國(guó)際化の管理経験にも協(xié)力して、資本のドッキングと管理チームの國(guó)際化を?qū)g現(xiàn)します。

劉佳さんはこの新しい競(jìng)馬で誰(shuí)が優(yōu)勝できるかはある程度資本をうまく利用できるかによって決まります。

スイス、シンガポールなどから來(lái)た専門管理者と國(guó)際口腔専門家は今年著地する予定です。

劉佳の紹介。

いくつかの國(guó)際リスク投資の報(bào)告書(shū)では、資金を調(diào)達(dá)するとともに、國(guó)際的な管理人材を?qū)毪工搿?/p>

これらの経験豊富な投資銀行は、ナスダックの信頼を得るには、中國(guó)の概念以外にも、継続的な利益を得るための「ハード」の能力が必要であることを知っています。

投資銀行の提案に従って、第一號(hào)の融資は5000萬(wàn)ドルで、各診療所の前の段階に17.5萬(wàn)ドルを投入して、250軒以上の診療所を増?jiān)O(shè)することができます。

今年は60社増?jiān)O(shè)する予定で、全國(guó)100社で、上半期には10社増?jiān)O(shè)されています。下半期はスピードが速くなり、30%の支店は合併方式で進(jìn)行されます。

佳美の口腔にとって、どのように順調(diào)に第二のツボを通りますか？2006年は最も重要な年です。

一番のリスクはリスクが分からないということです。劉佳さんは「多くの意見(jiàn)を出して、問(wèn)題を発見(jiàn)して、冷水を浴びせてほしい」と話しています。

今、企業(yè)の失敗例を研究し続けると同時(shí)に、金融英語(yǔ)の學(xué)習(xí)計(jì)畫(huà)は劉佳の新しい課程になります。

私はナスダックロードで公演する日には、標(biāo)準(zhǔn)的な英語(yǔ)で直接機(jī)関投資家と対話することができます。