中國市場の発展戦略を新たに制定する。

I.T公告は08年度（08年2月28日まで）の上半期の合弁事業(yè)GS-itが中國市場で小額の稅引き前利益を獲得した。

しかし、臺(tái)灣市場の小口損失は中國大陸市場の利益を相殺しました。

このため、08年度上半期はI.T持ち株の50%のGS-iが若干の損失を計(jì)上した。

それでも、報(bào)告期間內(nèi)にGS-MT事業(yè)の損失は前年同期の800萬香港ドルから100萬香港ドルに大幅に減少した。

會(huì)社は近く旭日企業(yè)（0393.HK/香港ドル4.50、大市より優(yōu)れている）からGS-iの殘り50%の権益を取得すると発表しました。取引は今月末で終了する予定です。

私達(dá)はかつてGS-iの持株権問題が解決されれば、I.Tは中國市場での拡張戦略を再構(gòu)築すると強(qiáng)調(diào)しました。

2008年度上半期において、國內(nèi)直接管理店の販売面積はわずか10%から173,900平方フィートまで増加した。

會(huì)社は殘りの50%の権益を獲得した後、3年間で小売面積を現(xiàn)在の3倍に増やす計(jì)畫です。

會(huì)社の拡張重點(diǎn)は百貨店に販売拠點(diǎn)を増?jiān)O(shè)する。

現(xiàn)在、國內(nèi)にある106店舗の直接管理店のうち、13店舗しかこの販売モデルに依存していません。

利益予想を引き上げる。

売上高の好調(diào)を考慮して、國內(nèi)市場の拡大は著実に進(jìn)み、I.T 08年度と09年度の収益予測をそれぞれ17%と24%引き上げた。

I.Tの評(píng)価に対して、目標(biāo)価格を12倍の公正株式益率から15倍に引き上げました。主に會(huì)社が國內(nèi)小売市場を開拓する時(shí)に払った努力を考慮しています。

調(diào)整後の09年度の収益予測に基づいて、この株の目標(biāo)価格を2.32香港ドルから2.88香港ドルに引き上げます。

私たちは依然としてI.Tに対して大市より優(yōu)れた評(píng)価を維持していますが、今後旭日企業(yè)が保有するI.T株を分離する可能性があると指摘しなければなりません。

フランチャイズ経営の優(yōu)位性。

獨(dú)立した店舗と比べて、フランチャイズ経営の方式を採用すると、まず20～22%のフランチャイズ経営費(fèi)が売上高の25%を下回る國內(nèi)直接管理の獨(dú)立した店舗の賃貸料の比率を占める。第二に、フランチャイズ経営モデルを採用すると、管理費(fèi)が減少し、百貨店の増加に伴って拡大が加速される。第三に、フランチャイズストアの改裝コストは獨(dú)立店より50%ぐらい低い。

もちろん、販売面積が限られているため、フランチャイズ店の製品の種類が少ないかもしれません。

しかし、これは問題ではありません。少なくともこれまでのところ、國內(nèi)の消費(fèi)者はまだそんなに推し量りにくいのではないです。

08年度上半期は、同店売上高は前年同期比37%増の著実な伸びを維持した。

今後2、3年以內(nèi)にI.Tはこの成長速度を維持する見込みです。

その時(shí)、I.Tの國內(nèi)市場における?yún)g位面積當(dāng)たりの販売収入は香港市場に相當(dāng)する。

収益面から見ると、全體の正味金利は09年度の4%に引き上げられると考えていますが、3年後には、全體の業(yè)務(wù)がI.Tグループの収益の3分の1程度を占めると予想しています。

香港市場の販売スターになります。

2008年度上半期のI.Tの売上高は前年同期比17%増で、香港市場の衣料品小売業(yè)者を上回った。

優(yōu)れた業(yè)績は消費(fèi)者の品位が変化するにつれて、會(huì)社の「多ブランド、多階層」のビジネスモデルがリスクを効果的に分化できることを改めて証明しました。

二つのオリジナルブランド、CHOCOOLATEとVenilla suiteはこれまで優(yōu)れていました。合計(jì)は2008年度上半期の會(huì)社の小売額の6%ぐらいを占めています。

この成長は下期まで続き、下期は同店売上高も上半期を上回る見込みだ。

オリジナルブランドの売上高の上昇（総売上高の40%前後）のおかげで、期內(nèi)粗利率は0.5%前後上昇し、同時(shí)に割引の減少も粗利率の上昇の原因の一つです。

I.Tの家賃圧力が緩和され、家賃が売上高に占める比率は22.5%で安定している。

売上高に占める報(bào)酬の比率は前年同期の18.4%から19.1%に引き上げられた。

売上高が継続的に上昇しているため、売上高に占める報(bào)酬の割合は減少し、利益率は上昇すると予想しています。

販売ネットワークを拡張するために、會(huì)社は小売面積を毎年5%引き上げる計(jì)畫です。