08年6月、紡織服裝業(yè)界の輸出は150.64億ドルで、同4.57%下落した。

そのうち、織物の輸出は57.54ドルで、同21.39%上昇しました。服裝の輸出は93.10億ドルで、同15.70%減少しました。

業(yè)界の輸出は2ヶ月連続でマイナス成長が現(xiàn)れ、下落幅は絶えず増加しています。

輸出稅還付率の引き上げ政策が導(dǎo)入され、一部の織物、衣服の還付率は11%から13%に引き上げられ、08年8月1日から執(zhí)行された。

これは政府の就職と産業(yè)調(diào)整の政策決定ですが、輸出の下落傾向を転換するのは難しいです。

08年7月、國內(nèi)消費(fèi)品小売総額は同23.3%の伸びを見せ、3年間で最高を更新した。

そのうち、衣料品の消費(fèi)財は26.8%伸び、消費(fèi)品の小売総額は3.5%伸びた。

しかし、07年下半期に比べ、両者の差は明らかに縮小した。

アパレル業(yè)界の景気は大幅に下がった。

7月のアパレル製造業(yè)のPMI指數(shù)は49%で、初めて50以下となりました。4月の高値と15.7%の差があります。

このうち新注文指數(shù)は47.5%で、前月より14ポイント下がり、前年同期比14.6ポイント下がった。

國內(nèi)外の衣料品の消費(fèi)需要の低下に対する懸念から、衣料品製造業(yè)の評価を「中性」に引き下げた。

製品の付加価値が高く、収益力が強(qiáng)く、ブランドとルート資源を持っている會社に長期的な関心を持つように提案します。

　　1.行業(yè)出口下滑趨勢明顯

08年6月、織物服裝の輸出は150.64億ドルで、同4.57%減少した。

そのうち、織物の輸出は57.54ドルで、同21.39%上昇しました。服裝の輸出は93.10億ドルで、同15.70%減少しました。

アパレル業(yè)界の輸出は二ヶ月連続でマイナス成長しています。

08年上半期、全業(yè)界の累計輸出は793.93億ドルで、前年同期比9.69%増となり、成長率は前年同期比7.28ポイント低下した。

アパレル製品の輸出が15.7%減少したのはWTO加盟以來の最低値（客観的影響を除く月）です。

このような狀況をもたらした原因は、人民元の上昇と各種のコストの上昇が続き、中國の衣料品の國際競爭力が低下したこと、國際経済の衰退による國際市場の衣料品の需要が減少したこと、3つは基數(shù)効果、07年7月の衣料品の輸出還付率は13%から11%に引き下げられ、多くの企業(yè)が6月末までに集中的に輸出し、當(dāng)月のアパレル輸出は同28.14%増となり、07年の最高となった。

今年6月に企業(yè)は輸出稅金還付の引き上げ（輸出還付率は8月1日から引き上げられました）を一般的に期待しています。企業(yè)は輸出契約をできるだけ延長して、稅金還付のメリットを享受します。

ですから、7月の服裝輸出の伸びは依然として低い水準(zhǔn)を維持し、8月には回復(fù)すると判斷しました。

    2.出口退稅率上調(diào)難以扭轉(zhuǎn)長期趨勢

長い間輸出還付率の引き上げ政策が登場したと伝えられていますが、紡績品や服裝の稅金還付率は11%から13%に引き上げられ、08年8月1日から実行されます。

靜的推計稅金還付は08年後5ヶ月の全業(yè)界稅引き前利益73億元を増加させ、業(yè)界の利潤率を約0.6%向上させる。

業(yè)界の輸出は短期的な下落傾向を転換する見込みだが、長期的な傾向は依然として楽観できない。

まず、動態(tài)的に考えてみると、中國の輸出企業(yè)は価格交渉能力において優(yōu)位を占めていないため、外商は機(jī)會に乗じて価格を抑え、稅金還付の優(yōu)遇は完全に國內(nèi)企業(yè)に享受されてはいけません。その次に、わが國の輸出に影響を與える主要な要因の中で、各コストは依然として上昇し続けています。

　　3.警惕內(nèi)需增速下滑，調(diào)低服裝制造業(yè)評級至“中性”

08年7月、國內(nèi)消費(fèi)品小売総額は同23.3%増となり、3年間で最高を更新した。

そのうち、衣料品の消費(fèi)財の伸びは26.8%で、依然として消費(fèi)品の小売総額の伸び幅は3.5%伸びています。

しかし、07年下半期に比べ、両者の差は明らかに縮小した。

アパレル業(yè)界の景気も大幅に下がっています。

7月のアパレル製造業(yè)PMI（製造業(yè)購買マネージャー指數(shù)）

指數(shù)は49で、初めて50以下になりました。4月の高値と15.7ポイント違っています。

このうち新注文指數(shù)は47.5%で、前月比は14ポイント低下し、同14.6ポイント下落した。

上半期の衣料品消費(fèi)は依然として高い成長を維持していますが、経済成長の減速、株価、住宅価格の下落による財産的収入の減少、財産効果の縮小などの要素が、衣料品消費(fèi)に対するマイナス影響は08年後半から09年にかけて徐々に現(xiàn)れていくと考えています。

國內(nèi)外の服裝需要の低下を懸念して、服裝製造業(yè)の評価を「中性」に調(diào)整しました。

製品の付加価値が高く、収益力が強(qiáng)く、ブランドとルート資源を持っている會社に長期的な関心を持つように提案します。

　　4.重點(diǎn)公司推薦

4.1偉星株式（13.50、-0.15、-1.10%）（002003）：業(yè)界の低迷を防ぎ、持続的な成長可期

會社の上半期の売上高は6.23億元で、純利益は5061萬元で、それぞれ同31.83%と68.87%伸びた。

純利益が大幅に増加した主な原因は國産設(shè)備の免稅及び所得稅率の引き下げです。

08年上半期に服裝業(yè)界は長年未曾有の苦境に遭遇しましたが、會社の注文がいっぱいで、ボタン、ファスナーと水晶ドリルの三種類の製品の販売収入はそれぞれ43%伸びて、25%と68%伸びています。

上半期の會社の総合粗利益率は29.06%で、同0.71%下落した。

主に水晶ドリルと光學(xué)レンズの粗利益が大幅に減少したため、主要商品のボタンとファスナーの粗利益率が安定して上昇しました。上半期の売掛金回転率は前年同期の3.04から3.33に引き上げられました。在庫回転率は1.73から1.80に引き上げられ、経営効率が向上しました。