私たちの研究によると、09年の世界的なマクロ経済情勢(shì)のいかんにかかわらず、中國(guó)の貿(mào)易黒字はGDP成長(zhǎng)に前向きな貢獻(xiàn)を提供し、悲観的な輸出予想ほど、大きく貢獻(xiàn)している。

輸出は大幅に減速するが、輸入はさらに減速するからだ。

　　邏輯與論證：

輸出全體：わが國(guó)はドル建てで輸出の伸びが20%～25%の間にあるが、人民元の切り上げを考慮しないと、実際の伸びは10%～15%程度しかない。

輸出構(gòu)造：我が國(guó)の輸出國(guó)は主にアメリカ、EU、日本と新興市場(chǎng)に分けられます。07年の四つの割合はそれぞれ19.1%、20.1%、8.4%、52.4%です。

IMFは09年の世界経済の予測(cè)値を中性的な狀況とし、同時(shí)に経済がこの予測(cè)より楽観的な狀況と予測(cè)より低い悲観的な狀況を仮定し、それぞれわが國(guó)の輸出を予測(cè)した結(jié)果、中國(guó)の09年の輸出の伸び率はそれぞれ6.5%、0.2%、-6.1%となった。

輸出の減速の影響：輸出が0に近いスピードは98年と似ています。製造業(yè)の固定資産投資の伸び率をマイナスにする一方、約80萬(wàn)人が失業(yè)する可能性があります。

輸入：わが國(guó)の輸入は主に一般貿(mào)易と加工貿(mào)易に分けられています。前者は國(guó)內(nèi)の消費(fèi)と投資に関連しています。後者は輸出と関連しています。私達(dá)はそれぞれ予測(cè)した後、09國(guó)內(nèi)の輸入の伸びは楽観的で、中性的で、悲観的な狀況はそれぞれ3.3%です。

正味輸出：輸入と輸出の予測(cè)値を総合的に考慮して、來(lái)年の純輸出は楽観的、中性的、悲観的の3つの仮定のもとで國(guó)內(nèi)の名目GDP成長(zhǎng)の牽引はそれぞれ1.31、1.44、1.57%で、つまり経済が悪くなるほど、純輸出はGDPに大きくなると思います。

　　明年出口有多壞？

わが國(guó)では、輸出がGDPの比重を40%近く占め、貿(mào)易依存度（輸出入の和とGDPの比）は70%近くに達(dá)しています。

この2つの數(shù)字はアメリカや日本などの大國(guó)よりはるかに大きいです。そして、ほとんどの規(guī)模の小さい経済體です。そのため、世界経済の減速を背景に、輸出はわが國(guó)経済を牽引する三駆馬車の一つとして注目されています。

わが國(guó)の現(xiàn)在の輸出構(gòu)造は、EUが23.5%、アメリカが17.5%、日本が8.0%で、他の國(guó)と地域が51%です。この中で、主に新興市場(chǎng)國(guó)家で、韓國(guó)、シンガポール、インドなどです。

IMFの最新の経済予測(cè)によると、09年のアメリカ、EU、日本と新興市場(chǎng)の國(guó)家経済成長(zhǎng)率はそれぞれ-0.7、-0.5、-0.2と5.1であり、これらの経済體を採(cǎi)用して中國(guó)製品の輸入増速とGDP増速をフィッティングした後、このGDP成長(zhǎng)率に対応して、いくつかの経済體はそれぞれアメリカ-5%、歐州連合-20.5%、日本-0.36%の市場(chǎng)で推移しています。

輸出の減速は直接GDPを牽引する一方、各業(yè)界の利益予想に影響を與えることで投資の伸びが低下する一方、失業(yè)率が上昇し、間接的に消費(fèi)に影響が出ることは確かに大きい。

しかし、市場(chǎng)はこのような悲観的な見(jiàn)通しを反映していると思います。財(cái)政政策の効果に対しても楽観的な態(tài)度を持っています。