人民元の口徑の下で08年の織物の服裝の累計の輸出は0.81%だけ増加して、その中の織物の輸出は累計9.03%増大して、服裝の輸出は累計で3.42%下落します。海外需要の減少、特に米歐、日などの主要輸入國の経済の低迷は、中國の織物服裝の輸出が急速に減速したり、下落したりする重要な原因であり、人民元の切り上げはさらにこの効果を拡大している。08年秋の広州交易會での成約額と購買商人數(shù)は共に減少しており、09年第1四半期の紡績服輸出は依然として好転しにくいことを示している。

中米は織物の制限額をキャンセルして一定の程度の上で織物の輸出を昇格させることができて、しかし最終の輸出は暖かさを取り戻すかどうかまだ外需と注文の情況を見なければならなくて、09年春広交會は重點に関心を持ちます。

2008年12月には全國の重點小売企業(yè)100社の売上高は前年同期比14.1%上昇し、小売額は同11.59%上昇した。衣料品の小売売上高は同15.48%増、前月比9.97ポイント下落した。大晦日から正月六日までの全國社會消費財小売額は同13.8%増となりました。衣料品、靴帽子の売上高はそれぞれ14.2%と12.9%伸びた。

企業(yè)は引き続き割引の促進(jìn)力を強め、政府の內(nèi)需拡大の政策効果が現(xiàn)れ、祝日市場の繁栄をもたらしました。しかし、「量的な値上げ縮小」は売上高の伸びにも影響しており、消費者の購買力を借り越しており、將來の內(nèi)需成長に圧力をかける可能性がある。

更に重要な役割は紡績企業(yè)のソフトランディングの実現(xiàn)を支援することにあるが、需要を創(chuàng)出できず、一部のサポート政策の効果が遅れているため、その役割の発揮は長期的で、短期的には企業(yè)の収益はまだ明らかではない。

50社の上場會社は08年の業(yè)績予報を発表しました。服裝企業(yè)の業(yè)績は紡績企業(yè)より明らかに優(yōu)れています。特にブランド服企業(yè)の収益力はより強いです。輸出が疲弊していることが明らかに輸出型企業(yè)の経営圧力を強め、間接輸出型企業(yè)も多く引きずっている。紡績企業(yè)は全業(yè)界の業(yè)績不振を示しており、先導(dǎo)企業(yè)も免れることができないが、リスクに対する抵抗力は一般企業(yè)より強い。

私たちはまだ紡織服裝業(yè)界に対する中性投資の提案を維持しています。低配合紡績業(yè)界、ブランド衣裝の標(biāo)準(zhǔn)裝備を提案し、価格交渉能力の弱い輸出型企業(yè)を回避し続け、政府が重點的に支援する先導(dǎo)企業(yè)に注目する。継続的に會社を推薦します：瑞貝カード、金飛達(dá)、吉報鳥、米邦のアパレル、偉星の株式。

基本的な考え方

2008年12月の業(yè)界月報では、海外の経済情勢がまだ不透明で、海外の消費者の信頼が深刻な不足を背景に、対外貿(mào)易の減速が続いていると分析しています。2、國內(nèi)販売の伸びが鈍化するのは避けられないですが、それでも二桁の成長を維持できます。3、需要が低迷しているため、価格保証量は現(xiàn)在と來年の業(yè)界のメインメロディーになります。甚だしい。

12月と09年1月の関連輸出と國內(nèi)販売のデータは基本的に上記の判斷に合致しています。我が國の最大のいくつかの貿(mào)易パートナーであるアメリカ、日本とヨーロッパの経済は引き続き衰退しています。國內(nèi)市場では、事業(yè)者の継続的な割引の促進(jìn)と政府の內(nèi)需拡大の政策効果が現(xiàn)れており、祝日市場の繁栄ぶりをみせているが、「量的な値上げ縮小」は一定の程度で小売売上高の増加速度に影響を與えており、消費者の購買力を借り越しており、將來の內(nèi)需成長に圧力をかける可能性がある。

紡績工業(yè)振興計畫は、普遍性、ターゲット性、ボトムアップの特徴を體現(xiàn)している。さらに重要な役割は、紡績企業(yè)のソフトランディングを支援し、部分的に競爭力のある企業(yè)が一時的に困難を乗り越えることです。しかし、振興計畫は需要を創(chuàng)出することができず、一部の支持政策の効果にヒステリシスが見られ、その影響は長期的である。短期的に見れば、企業(yè)の利益はまだ明らかではないが、長期的に見れば、技術(shù)革新、ブランドとルート建設(shè)の面で優(yōu)位な企業(yè)が利益を受けることになる。

総じて言えば、私達(dá)は依然として業(yè)界の中性に対する判斷を維持して、ブランドの服裝、低い配合の紡績を推薦します。

　業(yè)界データ

輸出の伸びはやや反発しましたが、外需の貢獻(xiàn)は楽観的に稅関総署の統(tǒng)計データによると、2008年通年の中國の織物服裝の輸出は累計8.21%伸び、12月の月間輸出の伸びは11月よりやや回復(fù)しました。しかし、人民元の口徑の下で、08年の織物の輸出は累計9.03%伸び、服裝の輸出は累計3.42%下落した。総合的に見ると、織物服裝の累計輸出は0.81%だけ伸びた。

海外需要の落ち込み、特にアメリカ、ヨーロッパ、日本などの主要輸入國の景気の低迷は、中國の織物服裝の輸出が急速に減速したり、下落したりする重要な原因であり、人民元の切り上げはさらにこの効果を拡大している。