企業(yè)にとって、収益力とは現(xiàn)在の収益力のことです。

統(tǒng)計(jì)的な観點(diǎn)から言えば、過(guò)去しばらくの間に企業(yè)の実際の経営データを得ることができれば、投資家は企業(yè)の収益力をより正確に判斷することができます。

注意すべきなのは、一時(shí)期の平均収益狀況は、ある時(shí)點(diǎn)の利益狀況よりずっと有効です。

収益力に関する指標(biāo)

いくつかの伝統(tǒng)的な企業(yè)が財(cái)務(wù)資料を出す時(shí)、いつも総利益、純利益などのデータを並べていますが、実は利益額の絶対値よりもはるかに重要な比率があります。

以下はよく使われる比率です。

主要業(yè)務(wù)粗利率=/主要業(yè)務(wù)収入純額。

主要業(yè)務(wù)粗利率指標(biāo)は主要業(yè)務(wù)の収益力を反映している。

主要業(yè)務(wù)利益率=純利益/主要業(yè)務(wù)収入純額。

主要業(yè)務(wù)の収入を反映して純利益をもたらす能力。

この指標(biāo)が高いほど、企業(yè)が1元の製品を販売するごとに創(chuàng)造できる純利益が高いということです。

原価費(fèi)用利益率=純利益/。

コストの利潤(rùn)率指標(biāo)は、企業(yè)が1元を投入するごとの原価費(fèi)用を反映し、利益の純額を創(chuàng)造することができる。

企業(yè)は同じコストを投入して、もっと多くの販売を?qū)g現(xiàn)できます?；颏い弦欢à呜湁訝顩rで、コストと費(fèi)用を節(jié)約できます。この指標(biāo)はいずれも高くなります。

この指標(biāo)が高ければ高いほど、企業(yè)の投入が生み出す利益が多いということです。

総資産利益率=利益総額/平均資産総額。

総資産利益率指標(biāo)は、企業(yè)の総資産が利益を得る能力を反映し、企業(yè)資産の総合利用効果を反映する指標(biāo)である。

この指標(biāo)が高いほど、資産の利用効果が良いことを示し、企業(yè)全體の収益力が強(qiáng)いほど、経営管理水準(zhǔn)が高い。

純資産収益率=利益総額/平均株主持分。

純資産収益率は、所有者の1元當(dāng)たりの投資がどれぐらいの純利益を得ることができるかを示しています。

以上の指標(biāo)は企業(yè)の利益を反映しています。お金を稼ぐのは當(dāng)然、多ければ多いほどいいです。だから、これらの指標(biāo)も通常は高ければ高いほどいいです。

しかし、注意すべきなのは、財(cái)務(wù)諸表の分析は必ず比較します。同じ業(yè)界と比較して、自分の往年の業(yè)績(jī)と比較して、これらの指標(biāo)の間で比較します。

同業(yè)者と比較して、これらの指標(biāo)は大幅にリードしているのか、それとも大幅に遅れているのか？長(zhǎng)期的に大幅に立ち遅れているのはいいことではないが、この年だけが突然大幅に遅れているのではないかということに注意したい。

このような狀況では、財(cái)務(wù)諸表にはしばしば計(jì)上または準(zhǔn)備金の大量増加が反映されています。もし大幅にリードするなら、どのような要因による変化かを明らかにしなければなりません。

財(cái)務(wù)諸表のごまかしにだまされるのを防ぐためには、比較が必要です。

利益の構(gòu)造と関連取引

時(shí)々、企業(yè)の利益の変動(dòng)が非常に大きいのを見(jiàn)ますが、なぜですか？利益は良いものですが、企業(yè)の利益構(gòu)造も見(jiàn)なければなりません。この中で重要な指標(biāo)は非経常損益比率と主要営業(yè)業(yè)務(wù)比率があります。

主要営業(yè)業(yè)務(wù)比率はよく分かります?！阜墙U常損益比率」は簡(jiǎn)単に言えば、「経?！工悉长韦瑜Δ巳∫筏皮黏騼?chǔ)けることができますか？例えば工場(chǎng)の土地を売ったり、子會(huì)社の株を売ったりします。

「損益」は損失と収益で、これらの工場(chǎng)の土地や子會(huì)社の財(cái)産権を當(dāng)初買(mǎi)ったのと比べて、儲(chǔ)けたのかそれとも弁償したのか。

例えば、ある人の毎月の給料は5000元で、家があります。買(mǎi)う時(shí)は50萬(wàn)円です。

今年彼は100萬(wàn)円で家を売っています。今年は56萬(wàn)元も稼いでいます。そのうち6萬(wàn)円の年収は彼の「営業(yè)収入」です。持続可能なのです。來(lái)年はまだこんなに多いかもしれません。一方、売家の50萬(wàn)円の収入は彼の「非経常損益」です。來(lái)年は絶対にありません。

この二つの概念を理解してから、非経常損益比率と主要業(yè)務(wù)比率を分析すると簡(jiǎn)単です。

主要業(yè)務(wù)比率=主要業(yè)務(wù)利益/利益総額。

この指標(biāo)は企業(yè)の利益構(gòu)成において、経常的な主要業(yè)務(wù)利益の占める比率を明らかにしている。

通常、企業(yè)は持続的な進(jìn)歩を獲得して、主要業(yè)務(wù)の強(qiáng)固さと発展に依存します。

この比率が高いほど、企業(yè)の収益は安定しているということです。

非経常損益比率=本年度非経常損益/利益総額。

この指標(biāo)は、企業(yè)が持分譲渡、固定資産処分、投資収益などの非経常的取引を用いて利益を得る狀況を明らかにしている。

非経常利益は通常、未來(lái)年度に対する貢獻(xiàn)が小さく、継続性がないため、企業(yè)の將來(lái)の収益力を予測(cè)するのに用いることができない。

この指標(biāo)が高いなら、収益力は大きな割引をします。

もう一つの會(huì)社の収益に影響を與える構(gòu)造的な指標(biāo)は関連取引の比率であり、この指標(biāo)に対して投資家は目を光らせます。

関連企業(yè)は比較的に普遍的で、たとえばグループ會(huì)社が一部の資産を取り出して上場(chǎng)して、その表現(xiàn)形式は1つのグループ會(huì)社の中で1つの株式會(huì)社があって、この株式會(huì)社は実際にはまだグループ會(huì)社のコントロールの下で、ここで、グループ會(huì)社、上場(chǎng)會(huì)社、グループ內(nèi)のその他の會(huì)社は関連関係を構(gòu)成しました。

実際的には、関連取引は會(huì)社のリスクの多い地域です。

例えば、1000元のものが売られているのに、関連企業(yè)は500元で売るように要求しています。ここで利益移転の問(wèn)題があります。

関連取引を通じて、會(huì)社の実際支配者は比較的に容易に「高」または「低」會(huì)社の當(dāng)期利益を作り、比較的に會(huì)社の権益を侵害することができます。

関連取引比率=関連取引業(yè)務(wù)額/純利益総額。

関連企業(yè)間の取引額が全體の利益額に占める比重を反映しています。

関連企業(yè)間の販売、資産交換などの取引は継続性と公平性を持たない可能性が高い。

したがって、この指標(biāo)が高いほど、會(huì)社の競(jìng)爭(zhēng)力に大きな欠陥がある可能性があることを示しています。

このような情報(bào)をレポートで入手するには、十分な注意が必要です。

その他の収益に影響する重要な要因

財(cái)務(wù)諸表には他の指標(biāo)があります。純粋な「利益指標(biāo)」ではないにもかかわらず、収益力に大きな影響を與えます。例えば、在庫(kù)、売掛金、減価償卻、計(jì)上、主要業(yè)務(wù)の現(xiàn)金比率、営業(yè)活動(dòng)の収益品質(zhì)。

棚卸資産、売掛金、減価償卻は會(huì)社の利益と資産狀況を調(diào)整する重要な手段である。

「在庫(kù)」は永遠(yuǎn)に売れない、一文の値打ちもないものかもしれません。例えば、デザインが古い服、もう淘汰された前の世代の設(shè)備です。もっと高いものを貯めるかもしれません。例えば、名優(yōu)白酒です。

「売掛金」は永遠(yuǎn)に回収できない勘定かもしれません。あるいは、親會(huì)社がいつまでも返済したくない借金です。

「減価償卻」は過(guò)大評(píng)価されるかもしれません。例えば、いくつかの設(shè)備は3年で壊れてしまいます。しかし、利益を水増しするために、一部の會(huì)社は5年か10年で減価償卻します。

會(huì)社が買(mǎi)い付けた骨董品は、永遠(yuǎn)に「減価償卻」できないだけでなく、価値も上がるかもしれませんが、財(cái)務(wù)諸表の會(huì)計(jì)処理では、減価償卻されるかもしれません。

したがって、これらの指標(biāo)の背後に代表される実質(zhì)的な內(nèi)容も注目すべきである。

また、主要業(yè)務(wù)の現(xiàn)金比率と営業(yè)収益の質(zhì)も注目されます。

商業(yè)取引では、売掛は普遍的な現(xiàn)象である。

「ポケットに入れるのは安全」ということわざがありますが、手に持っている現(xiàn)金こそ本當(dāng)です。

ですから、どれぐらいの「利益」があったのかは最後に受けた「純金銀」です。企業(yè)の利益の質(zhì)がどうなっているのかにかかっています。

主要業(yè)務(wù)の現(xiàn)金比率=経営活動(dòng)による現(xiàn)金純流量/主要業(yè)務(wù)収入、営業(yè)収益の質(zhì)=経営活動(dòng)による現(xiàn)金純流量/純利益。

主要業(yè)務(wù)の現(xiàn)金比率指標(biāo)は「主要業(yè)務(wù)利益率」の修正であり、完成した販売における現(xiàn)金獲得能力を反映しており、當(dāng)該指標(biāo)は回収できない貸倒損失の影響を排除している。

営業(yè)収益の質(zhì)は、営業(yè)利益の中に現(xiàn)金で流入している部分を示しており、通常この指標(biāo)が高いほど、営業(yè)利益の質(zhì)が高いことを示しています。

この二つの指標(biāo)も高ければ高いほどいいです。