世界経済の減速の兆しが日増しに鮮明になり、投資家のポスト市場に対する自信が不足している。

5月から、中米両國は年初以來、ずっと優(yōu)れた経済データを示しています。弱い狀況が現(xiàn)れ始めました。両國の経済成長率はそれぞれの程度の減速の兆しが現(xiàn)れています。

アメリカの景気回復(fù)の減速は5月の経済データの中で始まり、6月のデータによってさらに確認(rèn)されました。

5月、6月のPMI指標(biāo)は連続的に反落し、失業(yè)率は高位を続け、就業(yè)人口の増分はプラスからマイナスに転じた。住宅著工率などの不動産データも相次いで下落し、6月の新築住宅の稼働量はさらに2009年10月以來の最低水準(zhǔn)に下がった。

弱い経済データに対しては、FRBは6月23日の會合で、アメリカの景気回復(fù)の減速の兆しを認(rèn)めたことを明らかにしました。その後、7月中旬には2010年のアメリカのGDP成長予想を3.0%から35%に引き下げ、2010年の失業(yè)率予想を9.2%から9.5%に引き上げました。

FRBのバーナンキ議長は「異常不明朗」などとアメリカの將來の経済狀況を説明しました。

アメリカ経済の減速傾向が顕著になる一方、中國の経済情勢も楽観できない。

5月からは、工業(yè)増価、固定資産投資、PMI、発電量、與信投入量、新規(guī)融資數(shù)を含む多くの経済指標(biāo)が異なる程度に反落した。不動産規(guī)制政策は、基幹産業(yè)である不動産業(yè)界に影響を與え、5月には下落した70の大中都市の住宅販売価格の伸びと販売金額にも反映された。

その後の中國の6月の経済データはさらに中國の経済成長速度の減速を著実に実現(xiàn)しました。

6月の工業(yè)増加値は、1-6月の都市固定資産投資の伸び率がそれぞれ5月と1-5月のデータより2.8%と0.4ポイント低下した。6月のPMIは5月より1.8ポイント下落し、発電量の増加率も明らかに下落した。

6月の金融信用指標(biāo)M 1、M 2の成長率はそれぞれ前月より5.3%と2.5%減少した。

住宅市場の政策の影響は引き続き増大して、全國の70の大中都市の家屋

中米経済の回復(fù)ペースの減速は、世界経済の回復(fù)に重要な影響を及ぼすだろう。

中國の下半期の経済情勢について、外部の経済環(huán)境の衝撃と國內(nèi)経済の減速とインフレ圧力が共存している狀況下で、下半期には國內(nèi)経済の成長速度が引き続き逆転し、さらにPTAを含む多くの工業(yè)品の需要に影響を與えると考えています。

外需の低下、人民元の切り上げの二重圧力は紡績輸出に影響し、PTAの需要を抑制する。

今年1～6月、紡織服裝業(yè)界の輸出は持続的に暖かくなりました。

しかし、外需の減少、人民元の切り上げなど多くの不利な要素があり、下半期の輸出高の伸びが持続しにくくなります。

中國の最も主要な2つの貿(mào)易相手國の中で、アメリカは引き続き高い失業(yè)率と経済刺激政策の効果がだんだん弱まる局面に直面しています。

上記の歐米諸國の経済成長の減速の影響の一つは需要の縮小であり、さらにわが國の輸出貿(mào)易に影響を與えている。

最近の國內(nèi)紡織企業(yè)の輸出注文狀況から見ると、ヨーロッパ市場の取引先は明らかに減少していますが、アメリカ市場は注文していますが、まだショートシングル、緊急注文を主としています。

中國中央銀行がこのほど発表した人民元の為替政策は、人民元の短期間での急速な切り上げを促しました。

國內(nèi)の紡織服裝業(yè)界は対外依存度が高いため、価格交渉能力が不足しており、人民元の為替レートの変化の影響を大きく受けています。

人民元の切り上げは紡績服裝業(yè)界の輸出にマイナスの影響を與え、輸出企業(yè)の利益空間をさらに圧縮し、業(yè)界全體の競爭力を弱め、海外からの注文をインド、バングラデシュ、ベトナムなどの低コスト國に移すプロセスを加速させます。

上記の不確実性を踏まえて、下半期の中國の輸出の急速な伸びは持続しにくいと考えています。

輸出データが落ち著くと、PTAに対する需要はある程度抑制される。

PTAの直接上流の対キシレン（PX）は現(xiàn)在、全世界の生産能力はすでに3000萬トン/年を超えており、2011年までに生産能力は4000萬トンを超える見込みです。

2009年にはアジアPXの新規(guī)生産能力が2010年に続々とリリースされます。國內(nèi)には建設(shè)と計畫中の大型一體化石化裝置があります。これらの裝置は今後數(shù)年間に続々と生産され、國內(nèi)のPX生産能力は引き続き受動的に拡大されます。

このため、PXの供給総量は下半期にも増加し続けますが、今後3～5年以內(nèi)には、國內(nèi)外のPX市場の競爭が白熱し、PX価格が大幅に上昇するのは難しいです。

現(xiàn)在、業(yè)界の多くの主流メーカーは第3四半期末にPXが800ドル/トンに下がると予測しています。

後のPX価格が引き続き反落すると、PTAに有効なコストサポートができません。

PTA工場稼働率が高い企業(yè)で、輸入量が増加し、供給総量と在庫がダブル増加しました。

PTA加工の高利益を受けて、上半期の國內(nèi)PTA産業(yè)の著工意欲は終始高まっています。工場稼働率は年初の70%から現(xiàn)在の90%以上にまで上昇し、継続する傾向があります。

高稼働率による上半期の國內(nèi)PTA生産量は全體的に増加傾向にあり、5月の生産高の伸びはさらに20%を超え、126.9萬トンに達(dá)した。

1-5月のPTA累計生産量は537.67萬トンに達(dá)しました。

上半期のPTAの輸入量は著実な中小幅増加局面を呈しています。

5月の輸入量は國內(nèi)の生産高の増加や現(xiàn)物価格の下落などの影響で明らかに減少しましたが、6月の輸入量はまた1萬トン近く増加し、46.7萬トンに達(dá)しました。

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2010年上半期には、PTAの國內(nèi)総供給量（生産量＋輸入量）は毎月増加傾向にある（2月の春節(jié)要因を除く）。

1-5月の供給量は累計1100萬トン以上に達(dá)しています。

その中の5月の供給総量は172.6萬トンに達(dá)して、國內(nèi)の毎月140萬トンぐらいの消費量に対して、供給の方面は約20萬-30萬トン過剰です。

PTAの生産量の伸びはまだ減速していません。輸入量はまた増加傾向にあり、下半期には國內(nèi)PTAの供給総量は依然として増加局面を呈しており、供給圧力は引き続き増大し、さらにPTA価格を押し下げて、利潤空間を圧迫する見通しです。

上半期の國內(nèi)PTA在庫は高位を維持し、6月下旬には、社會在庫は120萬トンに近づいています。

PTA倉票は9月15日目の取引日までに全部キャンセルされるため、19萬トンを超える取引所の在庫の大部分は現(xiàn)物市場に流れる可能性があります。さらに供給に十分余裕がある現(xiàn)物市場に新たな圧力をかけます。

上記の通り、後市の世界経済の減速、紡績服裝の輸出の伸び率の低下、PTA供給圧力の持続的な増加、在庫の滯積が日増しに深刻になるなどの利點と空力要因がやや優(yōu)勢になり、PTA全體の動きは弱まる恐れがあります。

このリバウンドは市場の空間が限られていて、大幅に上昇しています。