上海の商業(yè)國資の整合が激しくなる中、北京、重慶も相次いで加入しています。

中央國家資産委員會の管理枠組みが確定した後、地方商業(yè)の國資統(tǒng)合のメリットは資産所有権と人事権の分離の弊害を解決できるだけでなく、経営管理の中の多龍治水問題を解決することができます。

しかし、事実上、各地の商業(yè)國資の整合は集団化と國資體系の

數(shù)年にわたって、重慶商社グループは重慶に所屬しています。

重慶國資委が上場を重點的に支援する國有グループの一つとして、重慶商社グループは重慶百貨と新世紀百貨の同業(yè)競爭に注目されていますが、今回の買収が完了するにつれて、この問題は解決される見込みです。

長い整合路

重慶百貨と新世紀百貨の

重慶百貨の大株主である華貿(mào)國有資産経営有限公司と二株主の重慶商社グループは、重慶市政府の主導で再編合併されました。

2005年12月21日、華貿(mào)國有資産経営有限公司が保有する重慶百貨店の18.96%の株式が商社グループに振り替えられ、商社グループが保有する重慶百貨店の株式は35.96%に増加し、第一株主となりました。

この時、重慶商社グループの全額子會社だった新世紀百貨と重慶百貨の同業(yè)競爭が業(yè)界の注目を集めている。

ある業(yè)界関係者は、「両社の店舗の重さは90%以上に達し、多くの場合、2つの企業(yè)の店舗は『扉が開いている』ということです」と説明しています。

「家長」である重慶商社は株式の振替が完了した後の二年間に、當該部分の資産と業(yè)務を譲渡したり、重慶百貨と資産を交換したり、吸収合併したりすることで同業(yè)者の競爭問題を解決することを約束しています。

しかし、投資家を失望させたのは、2年後、2007年12月21日――重慶商社グループが同業(yè)者の競爭を解決する最後の期限と見なされたことである。

しかし、重慶百貨と新世紀百貨の再編案については、予定通り來ていません。

2008年4月28日、重慶商社は新世紀百貨店の25%の株式を譲渡した。

調(diào)査によると、今回の新世紀百貨店の株を譲渡し、譲渡者に対して複數(shù)の厳しい要求を提出しました。株式譲渡の全部の代金を一括で支払わなければならないと同時に3億元ぐらいの新規(guī)資金を提供することを承諾しました。標的企業(yè)に対して増資し、譲渡側と主要株主は標的企業(yè)と同じ業(yè)務を経営してはいけません。

最終的には、新天域湖景という投資會社が新世紀の25%の株を3.5億2千萬元で購入した後、3.23億元を増資し、最終的に39%の株を獲得しました。

このような投資機構の導入について、上海笙策資本総経理の蔡振良氏は記者団に対し、持分構造を最適化する役割を果たすことができると述べました。

次男が長男を丸飲みにする

2009年1月、重慶市の國営投資委員會の崔堅主任は、重慶國の投資委員會が有利なチャンスをつかみ、七大國有企業(yè)集団の全體的な上場を確実に推進すると表明しました。

この7つの國有企業(yè)グループは重慶銀行、重慶水務、重慶商社グループ、四連グループ、重慶建工集団、重慶國信と重慶エネルギーグループです。

これまでの2年間で、重慶市國有グループ全體の上場作業(yè)は実質(zhì)的な進展を遂げました。重鋼はA株を発行し、資金を10億元募集し、A＋H株の上場を?qū)g現(xiàn)しました。

重慶百貨店の買収合併は新世紀にまさに重慶市政府が力を入れて商社グループ全體の上場を推進する背景に展開された。

しかし、政府レベルでの結婚が期待されるのは企業(yè)自身にとっては必ずしもそうではない。

なぜなら、これは弱いものが強いものに対する買収だからです。

販売規(guī)模から見ると、中國チェーン経営協(xié)會が今年3月25日に発表したデータによると、2009年の新世紀百貨の売上高は138億元で、重慶百貨の83億元を大きく上回った。

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「重慶百貨はもともと新世紀の百貨店ほど経営がよくなかったが、重慶百貨は上場企業(yè)であり、シェルの資源を持っているので、政府レベルからは重慶百貨が新世紀を吸収し、資本市場でより大きな役割を果たしてほしい。

しかし、企業(yè)にとっては、買収されたくないのは間違いないです。

重慶市連鎖経営協(xié)會の徐聖雄會長は本紙記者に語った。

重慶の商業(yè)発展の証人として、徐聖雄に深い微妙な変化を感じさせたのは、両企業(yè)の買収合併が始まって以來、「新世紀百貨は発展する気がない」ということです。

近年、福建省からの永輝スーパーは重慶で急速に発展しています。合併された原因でなければ、新世紀百貨の強力な発展はある程度永輝スーパーの拡張を妨げることになります。

徐聖雄氏は。

永輝スーパーは2005年に重慶観音橋で第一號店をオープンしました?，F(xiàn)在まで、重慶には48店舗があります。

「二番目」のM&A「ボス」について、重慶商社はメディアの取材に対し、「百倍であろうと、新世紀であろうと、その大株主は商社グループだ」と述べました。

大株主の立場に立つと、買収は內(nèi)部資源を統(tǒng)合するだけで、業(yè)績による合併ではない。

このような買収合併のメリットは、重慶全體の商業(yè)資源が統(tǒng)合され、企業(yè)誘致から購買、物流、融資などの面で、より有利になることです。

大手百貨店2社の買収合併は、國內(nèi)商業(yè)貿(mào)易業(yè)の空母となり、より競爭力がある。

これは重慶、ひいては西南地區(qū)の今後の商業(yè)競爭の構造を変えます。

以前は重慶百貨店と新世紀は獨立して経営していましたが、買収合併後は資源統(tǒng)合を通じて同業(yè)の競爭はなくなりました。

しかし、ある業(yè)界関係者は、2つの資産の合併にもかかわらず、業(yè)務面での統(tǒng)合は非常に困難であると考えています。

「主な難題は人員配置で、両企業(yè)の理事長は副庁級幹部で、誰が上位になるか、非常に敏感な選択になる」

関係者は言う。

“國の字”が力強い

地方的な國有商業(yè)企業(yè)の再編?買収にとって、重慶百貨店の合併は新世紀のケースではない。

百聯(lián)集団、武商連などの典型的な政府主導による大規(guī)模な國有商業(yè)グループの統(tǒng)合が最近加速されている。

6月25日に続いて、百聯(lián)傘下のスーパービジネスプレート、聯(lián)華聯(lián)企業(yè)の買収合併が完了した後、百貨店プレートの百連株式（600631.SH）と友誼株式（600827.SH）の統(tǒng)合が次第に日程に上がった。

7月、百聯(lián)株式、友誼株式、友誼B株（9090923.SH）は同時に公告を発表しました。會社の実質(zhì)支配者百連グループは會社と関連した重大なリストラを計畫しているため、5営業(yè)日を停止しました。

関係者によると、百聯(lián)は友誼傘下の百貨業(yè)を百連の株式に注入するかもしれないが、百連は百聯(lián)電子商取引有限公司を友誼に入れるかもしれない。

今年6月、武漢中商は公告を発表し、武漢団結集団に方向性増発を?qū)g施し、その保有する武漢中商団結販売品茂管理有限公司（「販売品茂」）の49%の株式を購入する。

取引が完了すれば、「販売品茂」は武漢中商の全額出資子會社になります。

武漢中商の動きは、武商連の統(tǒng)合の道を再起動する信號として業(yè)界に解読されました。

「國有資産は鳴り物入りで配置され、政府は買収統(tǒng)合を通じて商業(yè)空母を構成する意向が強い。

わが國の経済構造の調(diào)整と発展方式の転換に伴い、この傾向はますます明らかになります。

北京工商大學の洪濤教授は記者に語った。

しかし、このような政府主導による大規(guī)模國有企業(yè)の買収統(tǒng)合効果は期待ほど良くないというデータがあります。

百聯(lián)グループを例にして、百聯(lián)グループが成立した當初、その膨大な販売量は中國チェーンの百強ランキングの一番上の位置にありましたが、最近は民間企業(yè)の発展に伴って、2009年に、百連グループは國美、蘇寧に追い越されて、全國チェーンの百強の第三位にランクされました。

これに対して、上海商學院管理學院の周勇教授は、國有小売企業(yè)の最大の欠點は市場反応能力が悪いことであると指摘しています。

「整頓しやすいです。

まとめたらどうなりますか？整理して、同じものを一つにまとめます。一つにまとめる同じものを有機的に組み合わせます。

整えやすいです。難しいのは合わせです。

実は、私達が今まとめたものは違っています。客観的には規(guī)模の優(yōu)位を形成できません。もう一つは古い帳簿を背負っています。歴史的な負擔が重いです。強弱でもないし、強弱でもないです。金持ちになるのではなく、強靱な優(yōu)良企業(yè)を牽引しやすいです。三國有企業(yè)は上から下まで強い進取精神、市場意識及び市場に適応する能力が不足しています。

周勇さんは本紙記者に語った。