上流の原料の動きは堅調(diào)でPTA価格を支えています。

10月にPTA産業(yè)チェーンの上流原料価格が集団的に高騰し、月末に高位整理される。

アジアの石脳油価格は9月末の707ドルから763ドルに上昇し、56ドル上昇しました?，F(xiàn)在の世界製錬所の稼働率が低いため、石脳油価格は引き続き堅調(diào)に維持されます。

混合ジメチルベンゼン（MX）はアジア部分の分解裝置が多いので、下流の石化製品に対して利多を形成し、芳香族炭化水素類製品の集団走高を促進する。

10月のMX価格は904ドルから1011ドルに上昇し、107ドル上昇しました。

PXは裝置問題のために連続的に上昇しており、今後數(shù)ヶ月の間、中國のPX供給は目立って改善されておらず、10月のPXは1034ドルから1263ドルに上昇し、トン當たり229ドル上昇した。

10月初めに、國內(nèi)外の多セットの裝置の修理のため、現(xiàn)物市場の高さを推進しています?，F(xiàn)在は工事を始めて回復していますが、下流の需要が旺盛で、契約品の供給が逼迫しています。

最近の市場主流は10月のPTA契約貨物の決算価格はいずれも8600元/トンで、9月の決算価格より900元/トンアップしました。

一方、逸盛石化は11月のPTAの上場価格を8700元/トンに引き上げ、10月の上場価格より500元/トン引き上げた。

中國石化、極東石化は11月のPTAの上場価格を8800元/トンとし、10月の上場価格より300元/トン値上げしました。

PTA契約の実行価格の高結(jié)及びPX原料コストの高企業(yè)は、PTA期間価格の構(gòu)成に支えられています。

二下流のポリエステル工場の強い需要は市況の継続の主要な動力である。

下流市場では、ポリエステル製品全體の在庫は歴史的に低い位置にあります。ポリエステル工場は原料を事前に購入して利潤をロックする動作が一般的で、ポリエステル負荷が全體的に高いため、月次生産量はすでに200萬トンの関門に達しており、PTAに対する需要も明らかに170萬トン以上に上昇しています。

対応すると、サプライヤーPTA在庫は普通0-4日間の低水準しかないです。

9月中旬からPTAはさらに上昇を加速させ、これらは下流需要の強さ、消化能力の高さを物語っています。

現(xiàn)在の市場ではPTAメーカーが現(xiàn)物を調(diào)達して、契約品の不足分を補うという珍しい現(xiàn)象も見られます。

既存のポリエステル生産量と今後の拡張狀況から見ると、2009年からのポリエステル拡張ブームは2012年まで続き、2010年だけでポリエステル生産能力の増加は毎年659萬トンに達する一方、PTAの拡張速度が比較的低いため、PTA供給の緊張が持続します。

ポリエステルの生産能力が増加しつつある一方で、ポリエステル工場の生産負荷も昨年の年平均75%から現(xiàn)在の84%まで伸びており、下流需要の旺盛さを十分に物語っている。

十月末の備品相場を経て、現(xiàn)在はポリエステル工場の製品在庫が低く、規(guī)格品の供給が逼迫しています。

市場フィードバックの江蘇省と浙江省、福建省、広東省、下流の円機の起動率は低下していますが、主要な拠點の起動率は依然として高位を維持しています。

現(xiàn)在、盛沢の噴水機の起動率は75%ぐらいで、周辺地區(qū)の起動率は78%に維持されています。呉江、海寧の機械起動率は80%にあります。

需給関係が明らかに変わる前に、市場は引き続き堅調(diào)な狀態(tài)を維持します。

紡績業(yè)界については、中國紡織工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計センターは、今年第4四半期の中國紡績業(yè)界の利益増加率は引き続き下落すると予測しています。

しかし、市場では、原材料の価格上昇や人民元の切り上げなどのメリットが中國企業(yè)の受け入れ範囲を超えていないと考えられています。また、服裝加工業(yè)界の生産特徴から見て、受注生産周期が長いです。しかも、受注量が生産能力に制限されています。

一部のアパレル企業(yè)の取材によると、ベトナムを例にして、電力の供給が不安定で、服裝の小物は依然として國內(nèi)で仕入れなければならず、労働者の熟練度が足りず、複雑な加工技術(shù)と注文時効の要求を満たしにくいということです。

三アメリカ中期選挙及び會議の影響はまだ不透明です。

ドルの弱さとFRBのさらなる量的緩和の期待に支えられて、10月の原油は80ドルの関門を破って、しっかりと持ちこたえています。

しかし、11月2、3日のアメリカ中間選挙とFRBの金利會議の結(jié)果は大きな不確実性を持っています。そのため、現(xiàn)在の市場は展望の中にあり、ドル指數(shù)と原油は狹い揺れを維持し、政策情報が明確になるのを待っています。

個人的には、FRBの會議の結(jié)果はすぐに市場に効果をもたらすことはできません。量的緩和の予想はまだ現(xiàn)実になっていませんが、FRBが緊縮サイクルに入ろうとしても、政策転換は一夜にしては不可能です。全面的なインフレが始まったら、急ブレーキがかかりません。

選挙や會議の終了を待っていると、原油ドルの継続は大きな可能性がある。

全體的には、ドルは弱いままで、FRBの量的緩和金融政策は流動性を豊かにしている。これは原油の構(gòu)成に対して強い支持を維持するとともに、投機筋は北半球の冷え込みを利用して原油価格を押し上げることができる。

四取引戦略及び提案

以上のように、PTA産業(yè)チェーンは各環(huán)節(jié)において高い生産負荷を維持しており、主要流通品種の社會在庫が低いため、各環(huán)節(jié)の価格維持には高い地位を維持しています。また、紡績業(yè)界の需要は全産業(yè)チェーンの利益成長を牽引しています。時間が経つにつれて、販売利益が各環(huán)節(jié)に配分され、上流の供給が偏っているため、PTAの生産コストと価格の同時上昇を促進します。