最近の綿花価格の変動(dòng)幅には驚きました。8月初めの16940から11月初めの最高33720まで上昇しました。短い3ヶ月間の綿（26560、-625.00、-2.30%）の価格はほぼ倍になりました。同じ時(shí)期に中國(guó)の綿花価格指數(shù)も18229元/トンから31302元/トンに上昇し、71.7%値上がりしました。

諸説ありますが、綿花の価格はまだ上昇し続けます。価格は11月9日から急落しました。

以前の綿の価格の高騰は利多基本面と十分な多額の資金の力強(qiáng)い支持があり、同時(shí)にドル安、全世界のホットマネーの流入資本市場(chǎng)及び國(guó)內(nèi)のインフレ期待の高まりなどの背景要因によって後押しされました。

現(xiàn)在、政策の風(fēng)向基準(zhǔn)がより商品市場(chǎng)の理性的な回帰傾向を調(diào)整することに偏っている下で、綿花価格は徐々に理性に戻ります。

政策コントロール手段を用いて商品市場(chǎng)を安定させる。

過(guò)剰な流動(dòng)性でインフレが止まらず上昇しているため、10月中下旬には銀行が金融機(jī)関の人民元預(yù)金ローンの基準(zhǔn)金利を引き上げ、1年間の預(yù)金ローンの基準(zhǔn)金利を同0.25ポイント引き上げた。これは3年間で初めて利上げを開(kāi)始した。

11月に中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局が発表した一連のマクロ経済指標(biāo)によると、中國(guó)の10月のCPIは前年同月比4.4%増の9月の3.6%に対して、また一つの階段を上って、前年同期の上昇幅は25ヶ月ぶりの高値を記録した。

國(guó)家の年內(nèi)のCPIコントロール目標(biāo)に対して、現(xiàn)在のデータは明らかに楽観的ではないので、市場(chǎng)では中央銀行が短期的に第二次政策調(diào)整を行う可能性が懸念されている。

この一連の経済データ、コントロール手段及び未來(lái)市場(chǎng)の予想される政策的な利空が資本市場(chǎng)に振動(dòng)を與え、パニックの雰囲気の中で、商品市場(chǎng)は普遍からほぼ全線にわたって下落し、多頭主導(dǎo)の構(gòu)造が転換されることを暗示しています。

によると

中國(guó)國(guó)內(nèi)の綿花在庫(kù)の下落は輸入綿の需要をさらに拡大し、中國(guó)の今年の綿輸入數(shù)量と価格は去年に比べて大幅に上昇しました?，F(xiàn)在のインド綿の輸出のためです。

下流企業(yè)の何軒かは何軒かの心配事を喜んでいる。

綿価の最近の急騰急落相場(chǎng)は下流綿企業(yè)にも異なる影響を與えた。

前の綿の価格はずっと高止まりしていましたが、下流企業(yè)の綿の在庫(kù)は一般的に低く、もとの購(gòu)入綿の計(jì)畫(huà)は何度も延期されています。

最近の綿花の値下がりは種子綿と皮綿の現(xiàn)物価格を一緒に減少させました。山東省の綿紡績(jī)企業(yè)からのフィードバックによると、現(xiàn)在のところ、種子綿の価格は數(shù)日前の14.4元/kgから約13.4元/kgに下がりました。綿の価格も32000元/トンから約2900元/トンに急落しました。

下流企業(yè)は喜憂共存の現(xiàn)象を呈しています。一方、種子綿の買(mǎi)い付け価格は急激に下落しています。一部の大規(guī)模な紡績(jī)企業(yè)も連続的に皮綿の買(mǎi)い付け価格を値下げして綿と綿の販売を積極的に行っています。

一方、綿価格の下落は前の段階ですでに高価格の綿加工企業(yè)に対して圧力が倍増しています。例えば、前の段階で14.4元/キロで綿を買(mǎi)い付けた企業(yè)にとっては、綿に加工した後のコストは約3.1萬(wàn)元/トンです。今のところ、綿の価格は2.9萬(wàn)元/トンまで下落しています。

現(xiàn)在の市場(chǎng)では後市の綿花価格の予想に違いがあることが分かります。

主勢(shì)力の多くは綿花価格に対して慎重な態(tài)度を持っている。

CFTCファンドの純多持倉(cāng)及び國(guó)內(nèi)トップ20の主力純多持倉(cāng)と先物価格の関係比図から、主多はすでに主導(dǎo)的な優(yōu)位性の地位から徐々に撤退していることがわかる。

現(xiàn)在から見(jiàn)れば、ファンドは綿花価格に対して比較的慎重な態(tài)度を維持していますが、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)では純多持倉(cāng)の急落はもっと多くの自信を見(jiàn)せています。

資金面の支援が得られなければ、後市の綿花価格は依然として高位運(yùn)行を維持できるかどうかが試練に直面すると予想される。

期限綿の価格は近いうちに振動(dòng)の動(dòng)きを維持します。

11月17日まで、中國(guó)の利上げ懸念と取引保証金の大幅引き上げの影響で、ICE期綿は5日間続落しました。鄭綿も深幅の調(diào)整狀態(tài)にあり、20%近くの下げ幅が続いています。

鄭綿指數(shù)の日線図の金分割価格比を分析した結(jié)果、対応する0.618の金支持位は25425で、鄭綿後期は25425－33668の區(qū)間で幅の広い振動(dòng)が予想される。

現(xiàn)在、多くの利潤(rùn)要素が綿花の価格に対する支持は以前より遠(yuǎn)く、特に國(guó)家発展改革委員會(huì)など7部門(mén)が共同で綿花の市場(chǎng)秩序を確実に維持するという通知を出した後、後市の政策的風(fēng)向きの牽引作用は無(wú)視できない。