値上がりが速くて、倒れが早いです。

11月22日の終値まで、鄭州先物取引所の期綿の主力契約CF 105は25225元/トンで終値し、11月10日の年間最高値33720元/トンから25.2%下落しました。

11月の初めに監(jiān)督管理部門(mén)が鄭州に提出した綿先物の大手業(yè)者を見(jiàn)つけて會(huì)議に行って話をしました。綿の価格を安定させるように要求しました。先物會(huì)社の綿のアナリストは記者に語(yǔ)った。

ただ、思いがけないことに、投機(jī)資金の引き潮の下で、綿今の価格はすべて1ラウンドの急速な下落の市況を逃げられません。

「混ぜに出たら、いつも返す！」綿の仕入れ先は殘念ながら、「この綿花の価格は大幅に上昇しています。最初は現(xiàn)物価格の高騰によって引き起こされました。価格が暴落する綿の現(xiàn)物価格を終えた投機(jī)は大満潮です。」

　資金が逼迫する

これは一ヶ月前の綿の価格が高騰している間は、想像もできませんでした。當(dāng)時(shí)は本當(dāng)に値段があっても、値段が高くても綿は買(mǎi)えませんでした。綿紡績(jī)企業(yè)の責(zé)任者の劉建軍さんは回想しています。しかし、現(xiàn)在の買(mǎi)い手市場(chǎng)は靜かに下流の綿企業(yè)になっています。

綿の価格が25%を超えたことに伴い、綿の現(xiàn)物価格が同時(shí)に「飛び込み」していることが分かりました。

綿の現(xiàn)物価格は日ごとに低くなります。多くの綿企業(yè)が見(jiàn)ています。劉建軍によると、綿花のディーラーの販売価格は當(dāng)日の現(xiàn)物価格より300～400元低いという。

中財(cái)先物の綿のアナリストの劉ビョウから見(jiàn)れば、國(guó)家の監(jiān)督管理部門(mén)が綿花の価格を抑える政策をさらに打ち出している心配は、多くの綿花貿(mào)易商が綿花の在庫(kù)を減少させ始めた主な推進(jìn)力である。

上記の心理的な予想よりも、これらの綿花の貿(mào)易業(yè)者は悩み、綿花の現(xiàn)物の供給量が靜かに増加しています。

11月8日に國(guó)家発展改革委員會(huì)、農(nóng)業(yè)部など7つの委員會(huì)が共同で「綿の生産區(qū)政府に綿の分野に対する調(diào)整を強(qiáng)化するよう要求する」と通知した後、多くの國(guó)內(nèi)綿企業(yè)の責(zé)任者によると、新疆綿はすでに「前倒しで通関に入った」という。

それと同時(shí)に輸入綿の投げ売りブームも靜かに加速しています。

「今年6月末までに、國(guó)家の360萬(wàn)トンの綿輸入割當(dāng)許可証はすでに発行済みで、7-8月の間に多くの國(guó)內(nèi)綿輸入商が輸入綿を買(mǎi)いだめして値上がりしています。今は綿花の価格が大幅に反落しています。彼らも売り売ります?！股嫌洡尉d企業(yè)の責(zé)任者は記者に伝えました。稅関のデータによると、2010年の10ヶ月前に中國(guó)の累計(jì)輸入綿花は225萬(wàn)トンで、同88%伸びた。

しかし、かなりの部分の綿花の買(mǎi)いだめ客はすでに「資金繰りが逼迫している」と感じています。綿を投げ売りして現(xiàn)金をかぶせる。

今綿花を私達(dá)に売りたいのですが、資金チェーンがちょっときついか、それとも前期の高値で綿を収めた貿(mào)易商が早く倉(cāng)庫(kù)を平らにしなければならないです。彼らは大體満ち足りない臨界點(diǎn)にあります。劉建軍は明らかにした。銀行側(cè)は貸出のハードルを靜かに締めている。

11月22日、銀監(jiān)會(huì)は緊急通知を発行し、銀行業(yè)金融機(jī)関に対して農(nóng)産物の生産と加工、流通信用資金のサポートを強(qiáng)化するよう求めた。同時(shí)に銀行に関連信用資金の用途管理とコントロールを強(qiáng)化させ、元から信用資金の流用リスクをコントロールし、信用資金を農(nóng)業(yè)商品の宣伝、買(mǎi)いだめ、物価の吊り上げなどの違反行為に使うよう厳しく取り締まった。

「綿の価格が急落しているので、銀行側(cè)は綿花関連のローンリスクの予防を考えなければならない」ある國(guó)有銀行信用部の関係者によると、彼の所在する銀行はすでに綿の買(mǎi)いだめ行為の疑いがある企業(yè)に融資の早期返済を求めており、一部の信用額が高い綿の買(mǎi)い付け企業(yè)に対して信用資金の使用追跡を強(qiáng)化し、より多くの信用資金を綿の買(mǎi)いだめに使うことを防止しているという。

これは間違いなく“短縮”しました。綿花買(mǎi)いだめ客の投機(jī)サイクル。記者によると、多くの綿花貿(mào)易商の綿受取資金は主に銀行からの融資で、具體的な操作経路は下流の綿企業(yè)が先に銀行ローンを申請(qǐng)して綿の受取に使い、更に綿花の仕入先に資金を渡すことである。{pageubreak}

　　國(guó)際綿商の「新しいそろばん」

中國(guó)の綿花価格の大幅な下落は、同じ太平洋の対岸にあるすべての綿花投資家の考えを影響している。

22日までの17時(shí)、中國(guó)の金融引き締め政策と綿花価格の調(diào)整を受けて下落した。ICE綿花の3月の契約価格は11月10日150年以來(lái)の最高點(diǎn)151.95米セント/ポンドで24.5%近く下落した。

ただ、アメリカの綿現(xiàn)物輸出業(yè)者は「一難を逃れた」そうです。

「月初めに行われたアメリカ綿サミットフォーラムでは、新興市場(chǎng)からのバイヤーが數(shù)萬(wàn)トンのアメリカ綿を一気に注文し、アメリカ綿輸出業(yè)者を楽しませました?！箛?guó)內(nèi)の綿紡績(jī)企業(yè)の幹部は「現(xiàn)在、アメリカの多くの生産綿區(qū)の來(lái)年の生産量はほぼ予約されており、価格はほぼ綿の最高価格區(qū)間に近い」と話しています。

「今はアメリカの綿花の価格も大幅に下落していますが、時(shí)価の急騰に比べて、綿花の現(xiàn)物価格の変動(dòng)には一定のヒステリシスがあります。」東証先物アナリストによると。

記者によると、インドの綿輸出禁止令が解除された後、初めて12月に納品されたインド綿はすでに中國(guó)に船積みされ始めました。契約価格は1.30-1.35米ドル/ポンドで、現(xiàn)在のICE 12月の契約価格より117.91セント/ポンド高いです。

インドの綿輸出者Bhadreshの幹部は、「インド綿の再輸出の最初の3週間は、ほとんどの貨物は中國(guó)に運(yùn)ばれます。中國(guó)のバイヤーは1ポンド當(dāng)たり1.25ドル以上を入札します。以前に契約した綿花の購(gòu)入契約価格も0.9-1.25米ドル/ポンドです。

しかし、このような多くの高価な綿花の買(mǎi)い付け契約が最終的に執(zhí)行されるかどうかは、世界の綿花価格が短期的に25%近く下落した後、未知數(shù)となりました。

稅関の最新データによると、綿の価格が上昇するにつれて、10月の中國(guó)の輸入綿は9.6萬(wàn)トンで、9月より10萬(wàn)トン減少し、前輪比は52%減少しました。

「綿花の価格が下がり続けたら、一部の綿花輸入企業(yè)は以前の高い買(mǎi)い付け契約を放棄して、船の期限（長(zhǎng)期の船荷）契約と価格の形式を買(mǎi)って、綿花の仕入れコストをロックすることを考えているかもしれません?！箘⒔ㄜ姢厦鳏椁摔筏?。

記者によると、かつて熱かった綿の輸入割當(dāng)額の転売が同様に綿花価格の下落に伴って急速に寒くなった。これまでは世界の綿花価格の上昇が続いていますが、一部の綿花の輸入割當(dāng)許可がない綿企業(yè)は靜かに「輸入割當(dāng)額」を買(mǎi)い始めました。

「購(gòu)入ピーク時(shí)には、綿1トンの輸入割當(dāng)価格は40～50元/トンに達(dá)するかもしれませんが、具體的な価格は雙方がひそかに合意しており、主に輸入量の高低と関係があります。」綿輸入業(yè)者は「綿花の価格が大幅に下がった後、企業(yè)が綿花の輸入割當(dāng)額を買(mǎi)う意欲が低下した」と話しています。また、現(xiàn)在の海外綿花港価格は國(guó)內(nèi)の綿花現(xiàn)物価格とあまり違わないです。輸入綿もほとんど利益が得られません。」

聞くところによると、今年中國(guó)は全部で累計(jì)で関稅內(nèi)と滑る準(zhǔn)稅の綿の輸入割當(dāng)額の360萬(wàn)トンを発給します。稅関のデータによると、2010年前10ヶ月の中國(guó)の累計(jì)輸入綿花は225萬(wàn)トンで、まだ135萬(wàn)トンの輸入割當(dāng)が殘っています。

しかし、「中國(guó)綿需要」という概念は依然として國(guó)外の綿貿(mào)易商に綿の買(mǎi)いだめを誘致している。

アメリカ南西部の綿生産地域では、一部の綿輸出業(yè)者の綿の買(mǎi)い付けのオファーは依然としてアメリカ市場(chǎng)の価格より0.5-1セント高いです。

「主な綿花の買(mǎi)い付け者はルイダイバー、ウィルブラザーズ、イカム、オーランド、カジなどの國(guó)際的な大型綿花経営者です。彼らの主な輸出先は中國(guó)企業(yè)です。表示する。

ただ、綿花の価格が下がり続けている間に、彼らは損な商売をしません。

記者によると、これらの大型綿花ディーラーはアメリカ、ブラジル、インドの綿區(qū)綿農(nóng)家に「安価」な肥料を提供することで、上記綿農(nóng)家の綿花買(mǎi)い付け価格と綿花生産量をロックし、綿花が彼らの手に屆くと、綿花の価格がさらに上昇してもたらした超過(guò)利回りは、ほぼ彼らが財(cái)布に収められている。

これらの綿花の経営者は全世界の綿花の消費(fèi)在庫(kù)比が持続的に低下することによって引き起こされる綿花の在庫(kù)不足が問(wèn)題となり、ICE綿花の価格がさらに上昇する可能性があると見(jiàn)ています。上記のアメリカ先物代理店は、「これらのブローカーは同じように季節(jié)別の綿在庫(kù)の増減効果を拡大し、間接的に綿の価格の動(dòng)きを操作して、先物投資と現(xiàn)物の投げ売りのウィンウィンを?qū)g現(xiàn)することができる」と述べました。

一方、アメリカ農(nóng)業(yè)部も上記の綿の大型ディーラー戦線にしっかりと立ちました。11月18日、アメリカ農(nóng)業(yè)部は再度2009/2010年度の中國(guó)期末綿花在庫(kù)を300萬(wàn)パック（480ポンドは1パック）に減らし、2010/2011年度の中國(guó)綿生産量は前月に比べて150萬(wàn)パック減少すると予想しており、中國(guó)の今年度の輸入量は200萬(wàn)パック増加すると予想されています。