週末には、市場の懸念は、金利引き上げの問題がようやく決著し、短期的には國內の経済環(huán)境が安定した。PTAの基本面の均衡は、大きな相場を出現(xiàn)させるのが難しい。インフレ率が変わらない場合、筆者は後期PTAまたはゆっくりとした振動の上り方向を維持すると考えています。

上流製品は持続的に上昇し、短期的にPTAに影響が有限である。

最近では、沈黙の2年近くの原油はついに冬のガソリン需要のピーク時に価格が上昇し、先週は90ドル/バレルの大臺を突破しました。同時にPX大幅な上昇となり、一週間の平均価格は3%上昇しました。主にクウェートの83萬トンのPX裝置の駐車の影響を受けました。その裝置は不可抗力の影響でアジアの一部の下流メーカーの契約貨物が損傷されました。加えて最近の國內の鎮(zhèn)海製化裝置の駐車點検と揚子石化は今月下旬のマイナス計畫により、PXスポットがタイトになり、価格が連続的に上昇しています。PXの価格から計算すると、PTAメーカーの利益は依然として1000元/トン以上で、その利益率は13.7%です。このような利益の場合、PXの上昇は短期的にPTAに影響を與えない。

産業(yè)チェーンの需給バランスから見ると、PTAは高稼働率を維持しているため、PXが供給不足を続けていると、その価格がどんどん急騰してPTA市場の売り手心理に影響を與えます。このような価格伝導を形成するにはまだ一週間以上かかると思います。計畫によると、鎮(zhèn)海の精製された裝置は生産を再開します。PX価格が引き続き上昇するかどうかに注目してください。

將來の予想は弱すぎて、PTA現(xiàn)物市場価格は短期的に均衡を維持する。

PTA自身の需給狀況については、現(xiàn)在需給のバランスが取れています。現(xiàn)物市場では、値上げの習慣がありますので、急落を経験した後、PTAの生産販売とポリエステルの生産販売は大きな影響を受けました。CCFのデータによると、この三週間でポリエステルの在庫が大幅に増加しました?，F(xiàn)在、ポリエステルの在庫指數は13日になりました。一ヶ月前の在庫指數はわずか4日間だけです。往年のデータから見ると、1月、2月は國內の伝統(tǒng)的な元旦、春節(jié)などの祝日のため、紡績企業(yè)の従業(yè)員が大量に流失し、端末紡績工場の操業(yè)が大幅に減少し、全ラインに近い生産停止狀態(tài)になり、ポリエステルの需要が比較的に薄いです。そのため、このような背景の下で、たとえ現(xiàn)在の在庫量は明らかな圧力をもたらしませんとしても、端末生産の閑散期が徐々に到來するにつれて、市場は普遍的な慎重さと空虛な予想を形成して、だからポリエステルの市場に大きな下振れ圧力をもたらします。

PTA市場も似たような狀況に直面しています。PTAトレーダーの手元にはあまり在庫がありません。実際のPTAの社會在庫は主に下流のポリエステルメーカーに集中しています?，F(xiàn)物市場の主な需要家であるポリエステルメーカーは、わざと価格を下げる動きを見せています。形成の原因から見ると、ポリエステル工場は現(xiàn)在原料在庫が十分で、契約商品の供給もあります?，F(xiàn)物市場ではPTAの需要はあまりないです。しかし、貿易商が持っているPTAは在庫が少なく、大量の仕入れ需要がないため、國內商品が暴落していない狀況で、貿易商も一定の低価格で売り惜しみしています。この二つの心理狀態(tài)のゲームの中で、PTAスポット市場は上昇と下降のバランスが取れています。

PTAの動きは綿花の影響が大きいです。
 

PTA市場は10月以降の相場を綿花の伝導性相場にまとめることができます。最初の加速上昇は綿花価格の上昇によってポリエステルの短繊維に導き、ポリエステルの長い糸に最終的にPTA相場に反映されます。筆者はPTAの基本面の需給バランスの下で、綿花の動きはPTAにガイドを形成すると考えています。綿の供給不足は長期的に存在していることは明らかですが、前期インフレの上昇商品として、綿の価格動向は國家統(tǒng)制に厳しく、そのため、米綿が大幅に上昇しても、國內綿先物は依然として弱いです。これはPTAの動きに影響します。つまり、他の化學工業(yè)品が大幅に反発しても、PTAの日の動きは依然としてよくないです。このため，綿の動きが振動を維持すれば，PTAは著しく上昇しないと筆者は考えている。

マクロ面の政策は定まらず、約束の市資金が大量に流出する

先週末、中央銀行は金融機関の人民元預金準備率を0.5%引き上げたと発表しました。これで國內の大手金融機関の預金準備率が再び過去最高値を更新しました。11日、11月の國內CPIは5.1%となり、市場分析機構の予想を大きく上回った。実際には、準備金率を上げてCPIと発表した後、市場は短期的にマクロ面の不確定を心配して大幅に減少しました。もちろん、國內のマクロ経済がしばらく安定している時に、國內の商品が値上がりするかどうかはこの商品の基本面にかかっています?；久妞激⑿杞oのバランスが著しく崩れている品種はいい上昇があると思いますが、第3四半期に出現(xiàn)したすべての商品のように値上がりする可能性はあまりないと思います。

國內の先物市場を見ると、現(xiàn)在多くの商品の持ち場は11月の期間で最高の保有量の半分に落ち込んでいますが、出來高も著しく縮小しています。もちろん、最近の國の先物市場の整備と関係があります。資金が先物市場から大量に流出していることもある程度説明されています。このような背景において、前期先物価格は現(xiàn)物価格を示す面では短期的に再現(xiàn)しにくくなり、市況復帰の基本面では主流となる傾向にある。

PTAのレベルに戻りました。前のPTAは現(xiàn)在の需給面を分析しましたが、現(xiàn)物市場の購買意欲が足りなくて、PTA自身が相場を推進する要素は存在しません。PTA価格に対して刺激がある綿の動きは國家のコントロールによって突破できなくなり、PTAの宣伝意欲をある程度抑えました。

全體としては、基本面がPTAに合わないため、大規(guī)模な上昇相場が発生しにくく、短期的な國內経済政策の安定とインフレは、PTAを12月後半に緩やかに上昇させる可能性がある。