周小川：利率市場化は「十二五」で著しい進(jìn)展が見られます。
12月17日、「財(cái)経」年會2011：予測と戦略」において、中國人民銀行の周小川総裁が主旨発言を行った際、中國の金利市場化は「第12次5カ年」期間中に明らかに進(jìn)展すると予言しました。
彼は「第12次5か年」期間の利率市場化のルートに対して以下の提案を提出しました。
まず、公正な競爭を?qū)g現(xiàn)することができます。
周小川氏によると、利率市場化は市場競爭の中で発生したもので、金融機(jī)関は正當(dāng)な市場競爭條件の下で、競爭によって価格を決める。
定価にはずれがあるかもしれませんが、競爭があり、多様化し、多様な機(jī)構(gòu)が市場に參加しています。全體的には正常な定価が形成されます。
彼は、金融機(jī)関を選択することができます最初に、彼らの定価権を開放し、ある程度の金融ソフト規(guī)制機(jī)関を除外します。
周小川氏によると、企業(yè)を無理やりに拘束し、ソフト企業(yè)と競い合い、多くの問題が発生するという。
巨視的な慎重性管理の要求によって、基準(zhǔn)を達(dá)成した企業(yè)は比較的に明らかな硬さの制約を持っています。
商業(yè)銀行は既存の政策銀行とは財(cái)務(wù)上の制約が異なり、補(bǔ)助金を持っている人と補(bǔ)助金がない人は一緒に競爭することができません。
ハードな制約のほか、周小川氏は「病號型競爭」という概念を?qū)毪筏俊?/p>
具體的には、危機(jī)の中で問題が発生した金融機(jī)関が、生存を求めてもがくために、高い金利で資産負(fù)債表の問題を覆い隠すために、一時(shí)的に延命することがあります。
病名型の競爭は正常な競爭秩序を亂すと同時(shí)に、利率の市場化に多くの望ましくない現(xiàn)象が現(xiàn)れます。
再度、金融政策の伝導(dǎo)メカニズムをさらに充実させ、金利市場化の過程では、中央銀行の通貨政策伝導(dǎo)が引き続き有効となる。
周小川氏は、通貨政策の有効性はより強(qiáng)くなるべきで、経済の正常な時(shí)期だけではなく、危機(jī)の時(shí)にも効果的であるべきだと考えています。
周小川氏は代替品の価格を同時(shí)に開放することを提案した。
彼は金利市場化につながる一連の金融商品の市場化価格を分析した。
価格は従來から一つのシステムであり、関連するものがたくさんあります。
彼は例えば、一つの企業(yè)が上流製品、下流製品、原材料と代替製品の中の一部の価格が固定されていたり、政府が高度に統(tǒng)制されていたら、その自身の市場化は制約されているかもしれません。
もちろん全部が一歩でできるとは限らないですが、全體としては、金利市場化の過程で、一連のローン代替製品の価格決定権も市場によって決定されなければなりません。
周小川さんは言います。
市場の価格決定権をさらに強(qiáng)調(diào)するとともに、金融機(jī)関にリスク定価の能力を増強(qiáng)させ、周小川氏は、商業(yè)銀行は損失を自己負(fù)擔(dān)する準(zhǔn)備が必要であり、リスク定価の責(zé)任を思い切って擔(dān)ぐことができると述べた。
金融機(jī)関は自らリスクプレミアムを判斷し、価格を確定する。
周小川氏は、商業(yè)銀行が「損失を負(fù)擔(dān)する」というのは、必ずしも経済的損失ではないと説明した。定価が他の機(jī)関と異なると、顧客を失い、シェアを失う恐れがあると説明した。
國際的な観點(diǎn)から言えば、商業(yè)銀行の金融市場に対するサービスは、競爭の重點(diǎn)は徐々に市場シェア、顧客から、他のより総合的な基準(zhǔn)に転向し始めた。
しかし、中國では市場シェアというのは依然として銀行內(nèi)部の主要指標(biāo)です。
彼は、これはある程度変えるべきだと思っています。
周小川氏は、計(jì)畫があり、手順があり、確固と利率の市場化を推進(jìn)すると述べた。
彼は次のステップで「第12次5カ年計(jì)畫要綱」を検討する過程で、範(fàn)囲を決めて、激勵(lì)を提供したいと思います。自律秩序の下で、金利市場化を前に進(jìn)めてください。
「畫定範(fàn)囲」とは、「優(yōu)れた、目標(biāo)達(dá)成を望む、定価能力のある行動規(guī)範(fàn)企業(yè)は、まず金利市場化の中でより大きな定価権を獲得する」ということです。
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