去年の発展途上國を「氷火二重天」と形容しています。インフレ先進(jìn)國がデフレしているという構(gòu)図が適切です。しかし、現(xiàn)在、世界の流動(dòng)性が氾濫し、世界を席巻する極端な天気及び最近の中東地縁政治の動(dòng)揺などの多重要素の影響により、全世界のすべての國が獨(dú)善することは不可能であり、インフレは発展途上國から先進(jìn)國に広がる傾向があり、全世界の全體的なインフレの特徴はますます明らかになった。

経済のグローバル化と金融のグローバル化は、局所的な変動(dòng)とリスクを全體に拡散させる。経済システム物価例外ではないが、この価格連動(dòng)は「第二次世界インフレ効果」を一層鮮明にしている。國連食糧農(nóng)業(yè)機(jī)関のデータによると、1月の世界の食品価格指數(shù)は231で、前月より3.4ポイント上昇し、7カ月連続で上昇しており、食糧農(nóng)業(yè)機(jī)関が1990年に世界の食料価格を統(tǒng)計(jì)し始めて以來、最高となっている。全世界の穀物と柔らかい商品の先物価格は更に革新的で高くて、その中の綿は更にアメリカの南北戦爭の150數(shù)年來の高位を作ります。1月には、大口商品の先導(dǎo)となるブレント原油のスポット価格は月間で8.54%上昇し、前年同期比22.9%上昇した。貴金屬の面では、インフレ懸念が國際金と銀価格の上昇を加速し、國際金価格は再び1400ドルを突破し、中國が直面している輸入性インフレ圧力は世界金融危機(jī)以來の高値に達(dá)した。

昨年以來、金融危機(jī)の影を真っ先に抜け出した複數(shù)の新興経済體が過熱し、インフレの「高熱」が止まらず、インフレには金融引き締めで対抗していますが、依然として厳しい狀況が続いています。IMFデータによると、現(xiàn)在の新興経済體の平均インフレ率は6%以上まで上昇し、先進(jìn)経済體にも広がる傾向がある。

1月には、ユーロ圏のインフレ率は同2.4%上昇し、2010年12月の2.2%を上回り、27カ月ぶりの高値を記録しました。その中でドイツのインフレ率は2%に上昇し、2008年10月以來の最高水準(zhǔn)となりました。イギリスのインフレ情勢はさらに加速して臺(tái)頭しています。イギリスの1月のインフレ率は4%まで跳ね上がり、中央銀行の目標(biāo)水準(zhǔn)より倍高くなり、貿(mào)易加重指數(shù)は今週初めに5カ月ぶりに上昇しました。1月の國內(nèi)企業(yè)物価指數(shù)は103.9%で、同1.6ポイント上昇した。これは日本企業(yè)の物価指數(shù)が4カ月連続で上昇しただけでなく、2008年11月以來、初めて高い上昇幅を見せました。

アメリカの10年債利回りは世界金融市場とインフレ予想の風(fēng)向基準(zhǔn)である。最近では、アメリカ債の利回りが一気に上昇し、10年で一時(shí)3.7%に上昇しました。TIPS利差も急速に上昇し、昨年4月以來の高値を創(chuàng)造しました。

実際、原材料の値上がり効果でチェーンの供給に沿って時(shí)間がかかります。本當(dāng)の価格圧力は今後數(shù)ヶ月以內(nèi)に全面的に現(xiàn)れます。その時(shí)にはさらに世界のインフレ水準(zhǔn)を押し上げます。この狀況を前にして、金利引き上げプロセスを早期に起動(dòng)するのは、おおよその確率です。アメリカにとっては、赤字と雇用とインフレ圧力の間でバランスを求めることができます。これも「政策撤退」と景気回復(fù)の間の困難なバランスを強(qiáng)固にすることによって、アメリカの利上げ決定を慎重にすることができます。しかし、現(xiàn)在の市場の長期実効金利の上昇は、米連邦短期金利に対して逆迫りのメカニズムを形成します。一方、ヨーロッパでは、ヨーロッパ中央銀行の関係者は、「必要な時(shí)には斷固たる決斷をし、迅速に行動(dòng)する用意がある」と述べました。私たちの目標(biāo)はかなり明確です。非固定型インフレの期待を避けるためには、必要に応じて金融政策の立場を変えなければならない。インフレ対策の政策信號(hào)が漏れている。

また、いくつかの資源型國家はオーストラリア、ノルウェー、ニュージーランドなどすでに率先して景気刺激計(jì)畫を“退出”しました。しかも短期的にはいつでも金利を引き上げる可能性があります。景気回復(fù)は歐米より迅速で、資産バブルとインフレリスクがある國はインド、韓國、ブラジルなどアメリカよりも早く、世界はインフレ悪魔を防ぐために兵糧を盡くしています。

インフレ圧力は世界中で絶えず上昇しており、金融危機(jī)後に改めて実感させてくれます?！附U済グローバル化、リスクグローバル化」とは、このリスクを十分に認(rèn)識(shí)してこそ、より効果的に対処できます。