世界経済の回復(fù)は改善されていますが、安定していません。原油価格はこのプロセスを中止する可能性が高い水準(zhǔn)に達(dá)しています。

原油価格が持続的に上昇すれば、各國の中央銀行の金融引き締め政策の圧力が急速に増大します。

政策の引き締めの直接的な影響は部分を抜き出して経済回復(fù)の流動(dòng)性を推進(jìn)することです。

しかし、これは異なる國と地域の衝撃に対してそれぞれ違っています。これは彼らの潛在的な経済力と石油生産國に基づいていますか？

現(xiàn)在はほとんど方策決定者とアナリストがいないので、恐れ多いです。

原油価格の高騰はリビアの激動(dòng)とより広範(fàn)な供給の中斷の懸念によるものですが、経済の基本面とは何の関係もありません。

しかし、価格水準(zhǔn)はすでに高くなりました。少なくとも世界経済に大きな迷惑をかけるには十分です。

ブラント原油は木曜日に1バレル當(dāng)たり115ドル近くを投じ、2008年8月以來の最高値に觸れ、アメリカ原油先物も100ドルの関門に立った。

リビアの血なまぐさい暴動(dòng)はすでに同國の石油生産量が4分の1以上減少しており、政治的動(dòng)亂がサウジアラビアなど他の産油國に拡散する恐れがあるとして、原油価格が高騰している。

ブラント原油先物契約は、1バレル當(dāng)たり120ドルに觸れたことがあります。ドイツ銀行は、その水準(zhǔn)や世界経済の成長(zhǎng)の転換點(diǎn)として知られています。

価格が120ドルに達(dá)したら、石油は全世界にあります。

ルーター市場(chǎng)アナリストの王濤氏は、技術(shù)分析によると、今年の原油価格は2008年の高値を破って、160ドルに迫る可能性があるという。

*原油価格の上昇の持久性*

一つのよく言われている経験則は、原油価格が10ドル上がるごとに、世界GDPの伸びを0.5%低くするということです。

この基準(zhǔn)では、原油価格が二次不況を引き起こしている狀況は私たちからは遠(yuǎn)いです。

ブラント原油は1バレル190ドル前後に達(dá)すると、世界経済が現(xiàn)在の水準(zhǔn)より再び縮小することになる。

しかし、法則が通じないこともあります。

例えば、2005年ごろに原油価格が高騰しましたが、その時(shí)の経済はとても活気にあふれています。

本當(dāng)の鍵は原油価格の持続性が高いことです。

Renaissance Capitalチーフアナリスト、Chares Robertsonの推計(jì)によると、石油の年間平均価格は150ドルを超える効果が1979年のイラン革命後の原油価格の衝撃と類似している。

これは石油のGDPに占める比重を8%近くまで押し上げ、原油価格が世界経済の成長(zhǎng)に打撃を與え始めた水準(zhǔn)を上回る。

しかし、Robertsonによると、世界は原油価格の一時(shí)的な上昇に対応でき、後者は石油のGDPに対する影響を5%に引き上げるだけだという。

また、マッコーリー銀行のアナリストは、

単利比亜の民衆(zhòng)の抵抗はこのような情況を発生させるに足りないかもしれません。

多くの投資家やアナリストが本當(dāng)に心配しているのは、アラブ世界の安定がより広い範(fàn)囲で破壊され、特にサウジアラビアが水に引きずられる可能性があります。

例えば、ゴールドマン?サックスのコメントの一部が最近のガソリン価格の上昇を刺激しました。

同社は、リビアの動(dòng)亂が他の産油國に広がる可能性が懸念され、石油生産のさらなる中斷が深刻な石油不足につながる恐れがあり、需要配給が必要であるとして、市場(chǎng)はこのような懸念に反応しています。

サウジアラビアが重大な反政府運(yùn)動(dòng)に屈すれば、すべての憶測(cè)は消えることになる。

この石油輸出國機(jī)構(gòu)（OPEC）の最大の産油國は5分の1を超える世界的な石油備蓄を握っている。

**インフレ**

価格が相対的に制限されていても、原油価格のどのような形でも上昇し続け、すでに上昇しているインフレ圧力を増大させ、通貨政策の引き締めを促し、世界で異なるタイプの問題を発生させる。

中國など急速に成長(zhǎng)しているアジアの経済體は、食品価格の上昇に対応することに疲れており、景気の過熱を防ぐ必要があります。

中國國務(wù)院発展研究センター市場(chǎng)研究員の鄧郁松氏は、「原油価格の上昇は消費(fèi)者物価指數(shù)（CPI）に対する影響は比較的小さいが、生産者物価指數(shù)（PPI）に対する影響は比較的大きい」と和信網(wǎng)に語った。

他のところでは、より高いガソリン価格は歐米の官僚が苦心して作った回復(fù)措置を瓦解する可能性があります。

イギリス政府に石油稅の収用をやめるよう求める聲が聞こえてきた。

イギリス政府は財(cái)政赤字を抑制する計(jì)畫を立てました。石油稅はその中の収入源です。

ヨーロッパ中央銀行（ECB）の役人はインフレに対する立場(chǎng)がますます強(qiáng)くなりました。

一方、原油高はアメリカの就職にとってもメリットがありません。

雇用は、他の分野での回復(fù)を引きずり続け、最も重要な消費(fèi)者の景気に直接影響を與えます。

Fathom Consltingの分析によると、先進(jìn)國の中で石油ショックはアメリカからなるインフレ負(fù)擔(dān)が一番大きいです。

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コンサルティング會(huì)社は、原油価格は120ドルでイギリスとヨーロッパのインフレ率を約0.5%上昇させますが、アメリカのインフレ率の伸びは1.5%を超えます。

年代の石油危機(jī)で物価が上昇し、世界経済の成長(zhǎng)は打撃とインフレに見舞われた。

このような情景の再現(xiàn)率は非常に低いが、數(shù)週間前のようにぼんやりとして見えない。