今年の資本市場(chǎng)の「第一の大事」として、長年の「新品の三板」拡張機(jī)能が徐々に近づいてきます。場(chǎng)外市場(chǎng)全體案はすでに國務(wù)院の承認(rèn)を得たという情報(bào)がありますが、まだ正確な情報(bào)は公表されていません?！靶氯濉堡问袱悉工扦讼窑紊悉摔ⅳ辏瑢g験的に拡充した政策または隨時(shí)公開します。

しかし、「新三板」の発売は一蹴ではなく、市場(chǎng)での位置づけ、回転板、監(jiān)督管理、市場(chǎng)に出る投資家との敷居などの面ではまだ合意が成立していない。具體的な取引ルールや上場(chǎng)基準(zhǔn)など新政が相次いで登場(chǎng)するという?，F(xiàn)在、外部からの呼び聲が最も大きかったのは、やはり上場(chǎng)申請(qǐng)制が発売されることを望んでいます。しかし、最近のいくつかの中関村の株式代理店システムで上場(chǎng)を予定している企業(yè)がすでに発見しました。上場(chǎng)の敷居はすでに靜かに高まっています。これも「新三板」の試行を拡大した後、登録制の効果に疑問符を打ちました。

「新三板」をラストスパートする前に、最も積極的な人は間違いなく全國各地の國家レベルの高新園區(qū)であり、これらの「地方大名」たちはすでにうごめき始めています。申請(qǐng)書類を提出してパイロット資格を獲得する以外に、多くのところでも現(xiàn)在の懸案になっている場(chǎng)外取引市場(chǎng)（OTC）に対しては垂涎三尺です。

上場(chǎng)しきい値が変化して高くなる。

業(yè)界では、最近または続々と「新三板」の試験的拡充の具體的な方案と試験會(huì)場(chǎng)の審査基準(zhǔn)を発表しています?！感氯濉工纹髽I(yè)上場(chǎng)規(guī)則、合格投資家管理方法なども続々と登場(chǎng)する見込みです。

しかし、注目すべきなのは、各路線の資金、多くの企業(yè)が続々とやってくるにつれて、「新三板」の市場(chǎng)概念が日増しに盛んになっていることです。しかし、無視できない細(xì)部は、各利益者の流入によって、「新三板」市場(chǎng)の基礎(chǔ)となっている北京中関村株式代理店システムの企業(yè)の看板の敷居が次第に高くなりました。

中関村三板の上場(chǎng)サービスを提供する北京市弁護(hù)士協(xié)會(huì)証券法律専門委員會(huì)の邱清栄委員はこのほど、「新三板」が投資家に支持されている間に、「新三板」の審査基準(zhǔn)が競(jìng)爭(zhēng)の中で高まっていることを懸念しています。

邱清栄弁護(hù)士によると、中関村の株式代理システムを基礎(chǔ)とした「新三板」の敷居は高くない。株式會(huì)社の登録條件に合致している限り、500萬円でいい。しかし、最近の証券會(huì)社の推薦企業(yè)から見ると、少なくとも推薦された企業(yè)には一期の利益が必要です。このように一気にいくつかの高新企業(yè)をドアの外に閉じ込もうとしています?！袱长韦瑜Δ适吕い膜ⅳ辘蓼?。営利要求で三板の外に閉じ込められました?！骨袂鍠咽悉稀竿顿Y家の“三板”への情熱が高まるにつれて、企業(yè)の収益に対する敷居は高くなる一方だ。最終屆出企業(yè)の収益基準(zhǔn)は、500萬円前後まで引き上げられます。

このような傾向があると、邱清栄氏は三拍子の設(shè)立に反する可能性があると考えています?！笇贸鲋皮驂浃à郡韦说趣筏?。また承認(rèn)制に変えた」邱清栄氏は言う。

これまでは、証券業(yè)協(xié)會(huì)の規(guī)定により、中関村株式代理システムは上場(chǎng)企業(yè)に対して、基本的な要求は2年間の存続、主要業(yè)務(wù)の突出などで、収入、収益面での硬さはなかった。

今、本當(dāng)に邱清栄に心配させているのは、「三板」が一旦高いハードルの傾向を形成したら、新しい三板の記録制が審査制になり、多くの企業(yè)が上場(chǎng)する機(jī)會(huì)のコストが増加し、その時(shí)、かえって融資が必要なハイテク企業(yè)を門の外に隠してしまうことです。

現(xiàn)在、「新三板」が試験的に拡大した後、屆出制を採用するかどうかが最大の懸念であり、業(yè)界からは屆出制に対する聲が高まっています。

國家発展?改革委員會(huì)のマクロ院副院長の陳東琪（コラム）も28日、上場(chǎng)申請(qǐng)制度を探求するべきだと公言し、寛進(jìn)厳出の策略を堅(jiān)持した。

地方の大名がフライングする

最近は忙しすぎて、追加の材料と接待が必要な人が多すぎて、証券監(jiān)督會(huì)の、科學(xué)技術(shù)部の、証券會(huì)社の、投資をしている人、メディアのがあります。一組また一組とも中斷したことがなくて、ご挨拶できませんでした。ある國家級(jí)高新園區(qū)の局長は現(xiàn)在の仕事狀況を話しています。

「新三板」市場(chǎng)は上場(chǎng)資源の孵化器と貯水池と位置付けられているため、全國70の國家級(jí)高新區(qū)の中で、上海、蘇州、成都、西安、重慶、広州、武漢などのハイテクパークは積極的に「新三板」とドッキングする準(zhǔn)備をしています。

現(xiàn)在、どの園區(qū)が第一陣のパイロットリストに入るかはまだ分かりませんが、第一陣のパイロット數(shù)も猜疑されています。上記の高新區(qū)関係者によると、彼が得た情報(bào)によると、前期は5-6社だけが第一陣の試験に入る可能性があるということです。もし數(shù)が非常に限られているなら、その入選リストは上海、蘇州、成都、武漢などの上位の國家級(jí)高新園區(qū)にほぼ丸印されています。

本紙によると、上海張江高新技術(shù)園區(qū)の株式譲渡システムは36社の企業(yè)が看板取引の意向を明らかにしました。東湖高新區(qū)では、計(jì)17社の企業(yè)が「新三板」の「第一段隊(duì)」を結(jié)成しました。また、28社の意向企業(yè)は「第二段隊(duì)」として追加されます。成都高新區(qū)は2007年に「新三板」のモデルパーク申請(qǐng)を提出しました。

発力園區(qū)の建設(shè)と資格申請(qǐng)以外に、これらの高新園區(qū)は地方金融システムの重要な構(gòu)成部分として重要な役割を擔(dān)っています。特に一部のところでは、場(chǎng)外取引市場(chǎng)の建設(shè)に興味を持っています。高新園區(qū)の実力は特にゲームの分銅になります。

最も典型的なケースは、天津カウンター式場(chǎng)外取引市場(chǎng)（OTC）、つまり天津株式取引所（通稱「天交所」）と中國証券監(jiān)督會(huì)が力を入れて構(gòu)築した「新三板」市場(chǎng)の原形が近いです。

これに対し、天津市政府関係者は、中関村の三板に比べ、両者は確かに重なり合っていると斷言しました。天津のアイデアは非上場(chǎng)公社または非上場(chǎng)非公社のカウンター取引市場(chǎng)を作ることです?！柑旖騻?cè)はこれについて証券監(jiān)會(huì)に報(bào)告しました。天津の場(chǎng)外取引市場(chǎng)には主に四つの主體があります。非上場(chǎng)の公衆(zhòng)會(huì)社、非公開の非公開會(huì)社、問題會(huì)社、市場(chǎng)撤退會(huì)社などがあります?！脯F(xiàn)在の場(chǎng)外取引市場(chǎng)は中國の大経済體にとって非常に発展の余地がある」上記の天津市政府筋によると。

実は、上海、武漢、福建などは全國的または地域的な市場(chǎng)の建設(shè)を提案しています。湖北省政府の金融機(jī)関と武漢市政府の金融機(jī)関が共同で発表した狀況説明の中の情報(bào)によると、武漢もすでに國家級(jí)の場(chǎng)外市場(chǎng)取引所を設(shè)立して何年も経っている。