IPO審査

その中で、審査委員會は上海市のマザーボードと深市の中小ボードに登録したい企業(yè)230社を?qū)彇摔?、?chuàng)業(yè)ボードの審査委員會は殘りの175社に対して、深交所の創(chuàng)業(yè)ボードに上場する企業(yè)を?qū)彇摔筏蓼埂?/p>

比較できるのは、第6回IPO停止のため、2008年と2009年に証券監(jiān)督會が審査する予定です。

繊維服裝業(yè)界の六社の上會會社はマザーボード市場に登録したいです。

しかし、殘念なことに、3つの通過率は50%しかなく、同期の一級市場の76.61%の通過率を下回っています。

具體的には、3社の會計を経た紡績服裝會社はそれぞれ浙江森馬服飾株式有限公司、九牧王株式會社、江蘇鹿港科技股份有限公司であり、審査期日はそれぞれ1月24日、3月14日、4月8日であり、今回の発行予定株數(shù)はそれぞれ7000萬株、12000萬株、5300萬株で、募集資金はそれぞれ20.05617億元、16.4734億元、2.71億元に達する。

拒まれる原因はさまざまです。

審査がキャンセルされた會社は2011年5月6日に審査された珠海市威絲曼服飾株式有限公司です。今回は2200萬株を発行する予定です。

両會社は審査に不合格の會社はそれぞれ山東舒朗服裝股份有限公司、上海利歩瑞服飾股份有限公司で、審査期日はそれぞれ4月20日、4月22日で、今回の発行予定株數(shù)はそれぞれ2400萬株、3000萬株で、募集資金は2.6億385億元、3.925億元に達する見込みです。

珠海ウィルマン：歴史経営のデータが漏れています。

珠海市威絲曼服飾株式有限公司はもともと深交所で2200萬株を超えないと計畫していましたが、発行後の総株価は8633.33萬株を超えません。

証券監(jiān)督會創(chuàng)業(yè)板発展審査委員會は2011年5月6日に2011年第88回仕事會議を開催する予定で、珠海市威絲曼服飾株式有限公司の初回申請を?qū)彇摔筏蓼埂?/p>

5月5日、中國証券監(jiān)督會は5月6日にウィルマンの審査申請を一時的にキャンセルしたと発表しました。その理由は「珠海市威絲曼服飾株式有限公司にはまだ関連事項があります。更なる実行が必要です」ということです。

筆者が把握している資料によると、ウエルマンはファッション的なセーターODM/OEM業(yè)務(wù)及びファッション的な婦人服の自社ブランドチェーンの経営業(yè)務(wù)に従事しています。

ウェズマンの服が脫落したのは、暇を見つけて消えた珠海世紀(jì)の白馬毛衣ブランド港有限公司です。

その募集説明書は世紀(jì)の白馬が見つからないので、本來はウィルマン服の発展の歴史の中で重要な役割の主體を占めるべきです。

また、ウェチマンの服と世紀(jì)の白馬は同一の支配者だけでなく、同業(yè)者の競爭関係も存在しています。

山東舒朗：運営効率と業(yè)績がパラドックス

山東舒朗服裝服飾株式有限公司、上海利歩瑞服飾株式有限公司IPOが否定されました。このような結(jié)果は上場意欲がある両社にとって、間違いなく一回の“致命傷”です。

4月20日夜、中國証券監(jiān)督會は審査委員會の公告を出して舒朗服裝の先発申請を否決しました。

募集説明書によると、舒朗の服裝には社會保険料の支払いが遅れていたということです。

また、會社の資金繰り速度はきわめて遅いが、粗利率は異常に高い企業(yè)である。

統(tǒng)計によると、舒朗はここ3年間の売掛金の回転日數(shù)は60日間以上で、2010年は69日間に達しました。同行は30日間から47日間です。営業(yè)期間は804日間で、同じ上場會社はそれぞれ128日から249日間です。

舒朗服裝は同じ上場會社の中で最高値の3倍以上もあります。

このような遅い回転速度は経営が悪いはずですが、舒朗服裝はここ3年の粗利益率は60%以上です。同種の上場業(yè)者は37%から51%の間だけです。

全體的に見て、舒朗の服裝の運営効率は非常に悪いですが、営業(yè)成績は同業(yè)をはるかに超えています。これは明らかに異常な現(xiàn)象です。

上海利歩瑞：核心競爭力が持続しにくいです。

上海利歩瑞服飾株式IPOが否定されたのは、主に核心競爭力が持続しにくいためであり、また上場融資の動機が足りず、単一市場の取引先が深刻に依存しているなどの深層的な問題にも関連している。

単純に國際服裝ブランドの注文に対して迅速に対応する能力から見ると、利歩瑞の平均30日～90日の納期は金飛達、江蘇三友の快速納品能力に大きく劣ります。

実は、2010年に証券監(jiān)督會が審査委員會に公開された否定的な理由とフィードバックの意見から、監(jiān)督部門は上海市のマザーボードと深市の中小企業(yè)に登録する予定で、企業(yè)の継続的な利益能力を強調(diào)しています。

不完全な統(tǒng)計によると、証券監(jiān)督會が2010年に継続的に発表した理由のない34社のうち、2/3近くの會社は継続的な利益の問題に関連しており、監(jiān)督部門がその重視度を十分に示している。

複數(shù)の會社が出している結(jié)論は「リスクに弱いため、あなたの會社の成長性と持続的な利益力について明確な判斷ができない」というものです。

継続的な収益能力の不足と成長性が不確定なほか、IPOは會社の関連取引の不公正、內(nèi)部統(tǒng)制と規(guī)範(fàn)運用が不十分で、稅収優(yōu)遇と補助金に重大な依存、會計処理の不規(guī)範(fàn)と同業(yè)競爭などの問題があることにも関連している。

「破発」を管理するには、敷居管理層を高め、二級市場の安全性を重視するしかない。

分析者は、IPOの審査力は徐々に増大しており、要求もますます厳しくなっていると考えています。

単一企業(yè)の主要業(yè)務(wù)の利益水準(zhǔn)を考慮しただけではなく、企業(yè)の所在する業(yè)界全體の発展、所屬業(yè)界の國民経済における地位、國家産業(yè)政策の方向付けなどの狀況を考慮した。

"バースト"潮は、投資家は非常に深い怪我をさせ、"バースト"を管理し、IPOの審査の敷居を高め、入場源をふさぐだけです。

もし「問題」會社が市場に流通すれば、A株市場全體の発展に計り知れない損害を與えることになる。

まず、業(yè)績が持続的に悪く、上場後の會社は株価の安定性を維持しにくいです。

多くの會社が上場してから業(yè)績が下がるのは紛れもない事実です。上場翌年には業(yè)績の赤字が出た會社もあります。

ある意味では、上場會社は証券市場の良性発展の礎(chǔ)石であり、上場會社の業(yè)績が安定的に伸びてこそ、証券市場の持続的な発展を促進することができる。

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多くの証券會社の投資家から聞いたのですが、上場會社、特に創(chuàng)業(yè)板に登録する予定の會社にとって、監(jiān)督部門は発行者が継続的な利益に対して大きな不利益をもたらす?fàn)顩rを?qū)熼Tに要求しています。

その次に、震動市は“破裂します”の潮を誘発して、“新しいです”の資金を打って深刻にかぶせられます。

財匯の情報の最新の統(tǒng)計によると、現(xiàn)在までに、今年すでに123株を発売して、その中の79匹は髪を壊して、割合は64.27%に達します。

拡充に伴う新株は破発ラッシュ期に入った。

今年発売された123社の新株のうち、49社が発売初日に破発し、39.84%を占めた。

これは數(shù)ヶ月間の解放を待つ新たな機関投資家を喜ばせない。

紡績服裝業(yè)界では、5月17日までに6つの上場會社が破発し、今年3月11日に発売された森馬服飾の終値は54.19元で、発行価格の19.12%を下回りました。また、2010年に発売された特區(qū)、嘉欣シルク、ヒヌール、共同発券株式、江蘇省のサボテンはいずれも破発狀態(tài)にあります。

A株の投資家が未熟なため、新株は発売初日の受けが強く、次第に新株不敗の神話が形成された。

このような神話の下で、新株はあまねく「三高」（高価格、高収益率、高い募集比率）の発行を?qū)g現(xiàn)して、大量に富をつくる同時に、市場に提供する新株は実は「サトウキビの粕」だけであり、しかも第二級市場の「揚水」に対してあまりにも多く株式市場の資金面で窮屈です。

また、國內(nèi)、海外の経済成長が鈍化し、監(jiān)督層は中長期投資収益の品質(zhì)を重視している。

経済の成長率が減速してA株を下げて、2010年の上場會社の全體の業(yè)績が37.3%伸びた後、今年の第1四半期に金融種類の會社を除いた後、會社の純利益より10.01%下落してもいいです。上場會社の損失面は2010年末のデータより9%近く上昇して、経済の成長率が減速しているのは事実です。

この背景に、上場企業(yè)に慎重に関わり、中長期の投資収益の質(zhì)を高めるのが賢明です。