全國で地方政府の債務(wù)整理の嵐が巻き起こるとともに、中央銀行は地方融資のリスクヘッジメカニズムを構(gòu)築する意図を徐々に明らかにしてきた。

6月1日、銀監(jiān)會の関係者によると、監(jiān)督管理當(dāng)局は2兆～3兆元の違約の可能性がある地方政府の債務(wù)を整理し、一部の債務(wù)を數(shù)社の新設(shè)した會社に転入し、省級及び市級政府機(jī)関の債券販売制限を解除する予定だ。

中央政府は不良債権の一部返済に介入し、銀行は損失を負(fù)擔(dān)するとともに、民間投資を制限していた開発案を民間投資者に公開する。

市場化

「地方政府の融資プラットフォームの債務(wù)圧力はますます大きくなり、リスクは絶えず蓄積される。

融資モードから見ると、この圧力は今は完全に中央銀行が負(fù)擔(dān)しています。

そのため、多くの場合、中央銀行のトップの意図は融資メカニズムを変革し、地方政府が他の方法で融資できるようにすることで、地方政府の融資プラットフォームのローンに限らない。

銀行監(jiān)督會の関係者は「毎日経済新聞」の記者に対し、地方政府の融資プラットフォームについても、中央銀行は減圧ルートを模索していることを明らかにしました。地方政府の融資を保証すると同時に、リスクを予防することもできます。

今年4月、中國人民銀行の周小川総裁は清華大學(xué)の金融高級教壇で

中國社會科學(xué)院金融研究所中國経済評価センターの劉yu輝主任は、「毎日経済新聞」の記者の取材に対し、省級と市級政府機(jī)関の債券売卻制限を解除したことは、中央銀行が地方政府の融資プラットフォームを設(shè)立する際のリスクヘッジメカニズムの重要な一歩であり、地方政府の融資ルートが単一銀行の信用方式から市場に転向するのに役立つと述べました。

「昨年発表された地方融資プラットフォームのローンデータの中で、銀行の深刻な問題があるローンの割合は商業(yè)ローンの23%を占め、合計で1.77兆円で、この部分のローン資金リスクはすべて中央銀行に背負(fù)うことになりました。

リスクと自身の減圧の観點(diǎn)から、中央銀行はリスクの耐える主體を分散させる必要がある。

劉氏は、市場化のモデルは今後の地方政府の融資の主要な道であり、地方債の発行を再開するという言い方は間違いなく説明できると考えている。

「市場化の動きの中で、機(jī)関や家庭が政府債を買うには、真金の銀を取り出す必要があります。これが一番早く地方政府の融資の陽光化、透明化を促進(jìn)できます。

反対に、地方政府にとっては、融資の資金を得るにも、受け入れなければならない。

また、資金の運(yùn)用効率から比較して、包裝剝離によって地方政府のプラットフォームローンを整理する方式はコストが高いので、市場化の道を歩むよりもいいです。

u 0026 quot;Linyuは、様々な兆候は、少なくとも中央銀行は、地方政府の融資のための新しいパスを試していることを示している。

プラットフォームローンの代わりに地方債？

銀行関係の権威者の目には、地方政府の融資は市場化の新たな道を歩み、多くの問題に直面している。

短期的には、地方債はプラットフォームの代わりに貸與することができません。

「工商銀行の地方政府ローンには、主に3つの條件があります。財政力、政府レベル、返済能力です。

ローンの分布から言えば、工商銀行は市級政府のローンに対して比較的多いです。特に政策ガイド型経済開発區(qū)は天津浜海新區(qū)のようです。

工商銀行の関係者は「毎日経済新聞」の記者の取材に対し、2008年以來、工商銀行は地方融資プラットフォームのローンに対して慎重になった。

地方政府の融資が市場化の道を行くという話に対して、上記の工商銀行関係者は多くの細(xì)部に及ぶと考えています。

「地方債がなくなったら、地方政府は無限の借金に陥るかもしれません。これは考えなければならない要素です。」

同時に、彼はまた、地方債の販売は家庭向けですか？それとも銀行間市場ですか？

現(xiàn)在の市場から見れば、このような債券を家庭に発行するのはまだ現(xiàn)実的ではないです。家庭の情報取得能力は銀行に遠(yuǎn)く及ばないからです。

家庭に地方債を売り込むより銀行間市場で発行するほうがいいです。

「しかし、銀行システムでは、地方債を買う収益は貸し付けに及ばない。

収益の観點(diǎn)から、銀行はこの債券を買いに行きたくないです。

彼は記者団に対し、銀行の融資資金の割合は80%～90%に達(dá)しており、10%の融資が債券に転化すれば、當(dāng)面の債券市場の規(guī)模を倍増させる可能性は高くないと語った。

別の業(yè)界関係者は記者団に対し、地方政府のプラットフォームローンについて、銀行は慎重であると同時に楽観的であることを明らかにしました。

以前の銀行ローンのリスクに比べて、地方政府の融資プラットフォームのローンリスクはまだコントロールできます。

また、政府の信用は比較的確実で、リスクは隠れており、対応する資産を擔(dān)保にしているため、銀行から「菓子菓子」とも見なされています。

この人は、地方政府がローンを借りる時、政府が銀行を頼むのではなく、銀行がマーケティングを通じて政府に融資すると言いました。

銀行の中にはよく冗談で『ローンは酒で飲むもの』と言っています。

「地方債は地方政府の當(dāng)面の資金難を緩和するかもしれませんが、どうやって操作するかは國や地方政府、銀行などさまざまなゲームにかかわっています?！?/p>

この人は、短期的に地方債を地方政府の融資プラットフォームの代わりにローンを借りるというやり方は大々的には普及しないと考えています。