防備中インフレ心配します経済下振れの間には短期通貨政策の天秤が前に傾いているかもしれません。5月のCPIの可能性が高いとインフレ予想を更新し、アナリストらは、中央銀行は6月または再度金利を引き上げると予想しています。しかし同時(shí)に、過(guò)度な緊縮を避けるべきである。インフレが抑制されたら、コントロールはもっと慎重になるかもしれません?，F(xiàn)在の政策は微妙な均衡の中にある。

5月に入ると、価格の運(yùn)行狀況が変わります。中旬以降は野菜や豚肉の値上がりが顕著で、水産物、卵の季節(jié)的な値上げはいずれも過(guò)去の同じ時(shí)期を上回っています。また、物価全面的な上昇を続けるのは食品分野に限らない。3月と4月の非食品価格の上昇幅はいずれも歴史的な平均水準(zhǔn)を超えており、5月には依然として上昇圧力に直面している。

複數(shù)の機(jī)関は5月のCPIは前年同月比の上昇幅が高位を維持し、年內(nèi)最高を更新する可能性があると予測(cè)している。以前の中央銀行がCPIの前年比の上昇率を更新した後にとった政策措置を分析すれば、利上げがなかなか出られず、また「叩門」の推論もある。しかし、一部の市場(chǎng)関係者は、金利引き上げは食品価格の上昇による物価の上昇を抑制するのに役立つと考えています。しかし、市場(chǎng)関係者によると、金利引き上げの重要性は、物価上昇を防ぐために食品分野から他の分野に全面的に伝わることだという。

同時(shí)にインフレ圧力が増大しています。6月の反落要因は年內(nèi)の高値のため、6月のCPIは前年同月比の上昇幅を押し上げる。6月に非食品価格の上昇が比較的抑制されていない場(chǎng)合や食品価格が再び季節(jié)的な上昇に反対している場(chǎng)合、CPIは前年同月比の上昇幅を更新する可能性があります。6月のCPIは同6%増の可能性があるとの予測(cè)もある。

絶えず上昇するCPIを除いて、資産類の価格は上昇して、主に住宅価格の高位が運(yùn)行するので、家賃とその他の各種の家賃は上昇して、すべて絶えず高い市場(chǎng)のインフレ予想を押します。

長(zhǎng)期的に見ると、物価の上昇を促進(jìn)する要因はまた、國(guó)際輸入型インフレ要素が持続的に存在していること、資源価格改革による物価上昇とインフレ予想、労働力コストの長(zhǎng)期的上昇、市場(chǎng)流通メカニズムの不備、稅金制度の不合理などがある。これらの要因の改善は外部環(huán)境の変化に依存しています。國(guó)內(nèi)で経済成長(zhǎng)が減速しても、他の條件の変化を考慮しないで、これらのインフレ要素は長(zhǎng)期的に存在します。

上記の狀況下で、インフレ防止は依然としてマクロコントロールの第一任務(wù)であるという政策基調(diào)は短期的には変化しないかもしれない。最近の銀行體系の自主金利市場(chǎng)化の動(dòng)きは、資金価格の修正を反映している。今年に入ってから、「資金離れ」が顕著になった。銀行は積極的に投資信託商品の収益率、預(yù)金利率を引き上げ、その資金コストの上昇傾向を反映している。通貨政策はこれに対して反応するべきです。利上げしないと、より多くの資金が「影の銀行」という形で監(jiān)督管理の範(fàn)囲外に遊離することになります。このようにして、貨幣政策のコントロールの困難を増大させる一方で、新たな金融安全の潛在的な危険を埋めることができる。

しかし、5月の中國(guó)製造業(yè)購(gòu)買擔(dān)當(dāng)者指數(shù)（PMI）は9カ月ぶりの低水準(zhǔn)となり、國(guó)內(nèi)経済の減速に対する懸念が高まっており、コントロールはさらに全面的に検討されている。最近、企業(yè)レベルでは融資難などの問題が相次いでおり、実體経済は多くの圧力に直面しています。また、アメリカが新たに発表した一連の経済データは、下半期の世界経済の回復(fù)に暗い影を投げかけています。総合的に見ると、より厳しい金融引き締めを経て、下半期の物価上昇態(tài)勢(shì)が抑制されれば、規(guī)制はさらに慎重になる必要がある。當(dāng)面のコントロールは展望性と事前判斷性をより重視し、下半期に國(guó)內(nèi)外の不利な要素が重なってくるのを避けるべきで、「超調(diào)」が現(xiàn)れます。ここ數(shù)週間、中央銀行は連続的に資金を投入しています。コントロールはリズムと力をもっと重視しているということです。

アナリストらは、5月と6月のCPIは前年同月比の上昇幅を更新し、中央銀行の金利上昇が続くとみている。6月については、経済成長(zhǎng)率の低下の懸念から、中央銀行は非対稱的な利上げを選ぶかもしれない。また、銀行體系の流動(dòng)性の変化狀況によって、6月も引き続き預(yù)金準(zhǔn)備率を引き上げる可能性がある。