6月に入って、色紡糸業(yè)界のトップ上場(chǎng)會(huì)社のワビル色紡は公告を発表し、8000萬(wàn)元を超えない保証金の限度額で先物ヘッジを展開(kāi)すると発表しました。

先物アナリストによると、この企業(yè)は色紡績(jī)業(yè)界のリーダーとして、価格交渉能力が高く、色紡糸も紡績(jī)産業(yè)の朝陽(yáng)業(yè)界であるが、原材料価格の大幅な変動(dòng)は生産経営に大きな影響を與えている。

ワビル色紡績(jī)は綿花生産チェーン上の中流企業(yè)に屬しており、そのリスクオープン口は両端のものであり、綿花価格の変動(dòng)によってカバーカバーの購(gòu)入と販売の保証の2つの方法でリスクを回避できる。

あるアナリストは、現(xiàn)在の企業(yè)は鄭綿の価格を參考にしていますが、操作のレベルではまだ幼く見(jiàn)えます。多くの企業(yè)は自分の保養(yǎng)理念とチームを建立していません。

綿の価格は大幅に変動(dòng)して、企業(yè)は先物に助けを求めます。

「良い三年間、悪い三年間、悪くもない三年間」という諺に応えたのかもしれません。紡績(jī)企業(yè)は原材料価格の大幅な変動(dòng)の中でリスク教育を受けています。

昨年11月の初めから、鄭綿の価格は34250元/トンに達(dá)しました。綿の価格は引き続き下落し始めました。昨年11月24日に25000元/トン、今年1月18日に25810元/トンに下落しました。その後、30610元/トンまで跳ね返りましたが、その後、250萬(wàn)元/トンを割りました。

鄭綿の価格が大幅に変化した時(shí)、今月初め、上場(chǎng)會(huì)社のワビル色紡は市場(chǎng)と會(huì)社の経営狀況によって、2011年度に先物カバー取引を展開(kāi)する保証金の最高額は8000萬(wàn)元を超えないと公告しました。

同社は、この2年間、綿の価格変動(dòng)が激しく、頻繁に、同社は先物取引に參加し、現(xiàn)物市場(chǎng)との取引を結(jié)合して、効果的に購(gòu)買(mǎi)ルートを広げることができ、會(huì)社が綿花価格の大幅な変動(dòng)のリスクを回避し、持続的に安定した経営効果を維持するのに役立つと述べた。

色の紡績(jī)のトップ企業(yè)として、去年の年報(bào)と今年の第1四半期の新聞は美しいと言えます。

今年の第一四半期に、ワビル色紡績(jī)の収入は14.13億元で、純利益は9884萬(wàn)元で、それぞれ前年同期比61.73%と33.81%伸びた。第一四半期のEPSは0.36元である。

収入の伸びは依然として良好であるが、利益の伸びはやや予想を下回っている。

同社は昨年の純利益は同154%と大幅に伸び、業(yè)績(jī)は予想を上回った。

昨年の営業(yè)収入は47.83億元で、同45.4%増、利益総額は101%増となった。

華泰萬(wàn)里の長(zhǎng)城先物アナリストの周健鋭氏は、綿の紡績(jī)糸を購(gòu)入し、紡績(jī)糸を販売する企業(yè)であると分析しています。綿価格産業(yè)チェーンの中間段階にあり、両端のオープンリスクに直面しています。

この企業(yè)もコストのコントロールを強(qiáng)化することに重きを置いており、申銀萬(wàn)國(guó)証券が同社に対する分析報(bào)告書(shū)によると、ワビル色紡績(jī)は産業(yè)西移を通じて全體のコストを10%削減した実績(jī)を示している。一方、國(guó)製競(jìng)売、輸入割當(dāng)額の増分、シード綿の買(mǎi)い付け、先物操作などで良質(zhì)資源をロックし、綿の大幅な変動(dòng)リスクを回避している。

調(diào)査によると、綿の価格が急落したため、多くのアパレル企業(yè)の仕入れは様子見(jiàn)の狀態(tài)を呈しています。今注文が十分ですが、注文數(shù)はすでに減少しています。稅収優(yōu)遇政策も続々と期限が切れています。

しかし、業(yè)界のアナリストによると、現(xiàn)在の紡糸の減少は綿より低く、紡績(jī)糸の価格はまだ堅(jiān)調(diào)で、同社の第2四半期の粗利率は第1四半期と同じになる見(jiàn)込みだという。

去年から今年にかけて、「氷火二重の空」を歩いた。

昨年6月初めから、鄭州綿先物は波瀾萬(wàn)丈の大牛相場(chǎng)を展開(kāi)しました。わずか5ヶ月の間、鄭綿は16000元ぐらいから34250元ぐらいまで値上がりしました。

一方、米綿は昨年6月の80セントから一緒に高くなり、219.7セントのピークまで上昇し、170%以上の伸びを見(jiàn)せています。

分析者によると、綿花の価格は一緒に高くなります。紗の価格も大幅に上昇しています。

これは紡績(jī)業(yè)界の利潤(rùn)率を數(shù)年以來(lái)の最高にさせます。

「天に頼って食事をする」といういい日が頂點(diǎn)に達(dá)しました。

ワゴン色紡績(jī)は「色紡績(jī)産業(yè)チェーンが短いため、コスト転嫁能力が強(qiáng)い。

2010年以來(lái)の主要原材料の綿価格の上昇幅は100%を超え、普通の紡績(jī)品の上昇幅は80%で、會(huì)社の色紡績(jī)製品も順調(diào)に価格を引き上げています。

今年の綿価の大幅反落に伴い、多くの紡績(jī)企業(yè)はもう耐えられなくなりました。大量の商品の大幅な変動(dòng)によって、中小紡績(jī)企業(yè)の約30%から40%が閉鎖されました。いくつかの実力が強(qiáng)い企業(yè)も先物道具を利用して価格を保証することに目を向け始めました。生産経営の安定を維持します。

先物アナリストによると、綿先物は2004年から國(guó)內(nèi)で発売された後、その動(dòng)向は暖かくないという。昨年7月以前、最高つまり2008年初頭に1700元/トン前後の価格に達(dá)した。

國(guó)內(nèi)の紡績(jī)企業(yè)は先物の保養(yǎng)面での試練が深刻で不足している。

華泰萬(wàn)里の長(zhǎng)城先物アナリストの周健鋭氏によると、カバーは企業(yè)が直面しているリスクを完全に消化するのではなく、シーソーを通じて現(xiàn)物価格の変動(dòng)を回避することによって生産に影響を與え、企業(yè)が參加するのは主に他の方面の利益をロックすることである。

例えば、紡績(jī)後の紡績(jī)糸の利益は、綿の買(mǎi)いだめや在庫(kù)の減少でお金を稼ぐことではない。

長(zhǎng)い間戦ってきた國(guó)際企業(yè)の大手に比べて、國(guó)內(nèi)企業(yè)は先物保証の面でとても幼いです。

報(bào)道によると、國(guó)際的な食料品大手の一つであるルイ?ダビル（世界第3位の食糧輸出業(yè)者）の供給は比較的安定しており、先物市場(chǎng)での操作が成熟しているからだ。

いくつかの企業(yè)の責(zé)任者は、國(guó)際企業(yè)のカバーの狀況から先物の重要性を感じることができますが、先物に慣れていないインド企業(yè)はよく問(wèn)題が発生します。

しかし、周健鋭氏は、國(guó)內(nèi)先物市場(chǎng)はまだ始まったばかりで、発展空間が大きいので、企業(yè)の參加は市場(chǎng)の発展の必要に応じて、企業(yè)の経営計(jì)畫(huà)に役立ちます。

また、企業(yè)は先物市場(chǎng)に參與し、綿花の価格変動(dòng)を適時(shí)に把握し、理解し、適切な機(jī)會(huì)に合理的に価格変動(dòng)のリスクを回避することができます。

金石先物アナリストの于麗娟氏は、企業(yè)が優(yōu)劣を保つには現(xiàn)物市場(chǎng)と結(jié)合して総合的に分析する必要があると考えています。第一に、完全に値を保証することです。つまり先物市場(chǎng)の価格と現(xiàn)物市場(chǎng)の価格は変動(dòng)幅が同じで、企業(yè)が以前に制定した現(xiàn)物購(gòu)入価格に達(dá)するという狀況があります。

その次に完全に値を保証しないので、先物市場(chǎng)の価格の変動(dòng)幅は現(xiàn)物市場(chǎng)の価格の変動(dòng)幅より小さくて、企業(yè)は部分の価値保証の効果だけを達(dá)成して、以前制定した現(xiàn)物の仕入れ価格よりやや高いです。

最高の狀況は、完全に値を保証した後に黒字があります。これは先物で最も期待されているのです。つまり、先物市場(chǎng)の価格変動(dòng)幅は現(xiàn)物市場(chǎng)の価格変動(dòng)幅より大きく、企業(yè)の最終的な購(gòu)買(mǎi)価格は前に定めた現(xiàn)物購(gòu)入価格より低いです。

カバーの保護(hù)に參與するには、慎重に方案を制定しなければならない。

ワビル色紡の公告によると、同社のカバー先物はニューヨーク先物取引所（NYBOT）の綿契約、鄭州商品先物取引所の綿契約で、今後カバー保証金は8000萬(wàn)元を超えないという。

金石先物アナリストの于麗娟さんによると、同社は綿産業(yè)チェーンの中流にあり、業(yè)務(wù)は主に紡績(jī)糸の生産で、その原材料、すなわち上流は綿である。

その企業(yè)が保険に加入したという話はまだ聞いていません。

調(diào)査によると、華包色紡は今年は綿花価格の判斷に慎重で、原料の仕入れは合理的な回転量を維持するだけで、原料の在庫(kù)は高くないです。

同社のカバー資金及び発表されたカバー保険公告によると、この企業(yè)がカバー保険に加入するのは購(gòu)買(mǎi)ルートを広げるためであり、綿花の価格変動(dòng)のリスクを回避するためであり、このようにすれば、ワビル色紡績(jī)が參加するのは主にカバー保険を購(gòu)入することである。

現(xiàn)在の現(xiàn)物市場(chǎng)の実際狀況から見(jiàn)ると、下流の紡績(jī)服裝の消費(fèi)が低迷し、紡績(jī)糸の在庫(kù)が滯っています。その後、この企業(yè)の心配は紡糸在庫(kù)の有効消化に従って、新舊年度の綿花資源の不足、企業(yè)の購(gòu)買(mǎi)難及び綿花価格の高い問(wèn)題に直面しています。

このような心配に対しては、長(zhǎng)期契約の購(gòu)入保証業(yè)務(wù)に參與することができます。

業(yè)界関係者によると、資金配置については、予備の30%の資金に基づき、追加保証金のリスクを回避し、企業(yè)がカバー保険を購(gòu)入する時(shí)に使用する資金量は最大で6000萬(wàn)元が望ましい。

周健鋭は先物に參與する角度から言って、自分の現(xiàn)物の在庫(kù)によって対応のカバーに參與する以外に、相場(chǎng)の動(dòng)き、企業(yè)の意図と市場(chǎng)の環(huán)境の総合的に保案を開(kāi)発しますと思っています。

彼は、現(xiàn)在の環(huán)境の下で、下半期の貨幣政策がまた緊迫していることを期待するならば、最近現(xiàn)物の販売は困難で、國(guó)內(nèi)の紡績(jī)の業(yè)界は転換に直面して、紡績(jī)品の輸出は稅金還付して実行するならば、相場(chǎng)は全體的にやはり下落するべきです。

相場(chǎng)が整然としていれば、その企業(yè)は先物市場(chǎng)に參入する必要がない。

また、周健鋭氏は、現(xiàn)在のNYBOT綿花取引はまだ世界的な価格決定権を持っており、ワゴン色紡績(jī)がこの市場(chǎng)取引に參加するのは正確で合理的で、一般的な大企業(yè)は國(guó)內(nèi)外で互いに協(xié)力して取引をセットしていると述べました。

彼は、もしこの企業(yè)が紡績(jī)に必要な綿を海外から輸入すれば、価格を注文した後、商品が國(guó)內(nèi)に屆かない途中で、綿の価格は値上がりのチャンスとリスクに直面すると述べました。國(guó)內(nèi)の取引戦略が妥當(dāng)でないと、國(guó)內(nèi)で倉(cāng)庫(kù)を処理できない時(shí)に、資金狀況の許す條件の下で、NYBOT市場(chǎng)を通じて頭寸に対するロックもできます。

同時(shí)に、企業(yè)が內(nèi)外の二つの市場(chǎng)を通じてヘッジ取引を行うことができることも排除できません。

アナリストによると、ワビル色の紡績(jī)も米綿の重要なパートナーであるため、NYBOT綿先物カバーに參加してもおかしくないという。