3年前に1億2000萬ドルの購入企業(yè)が関連先に譲渡された。

ヤゴルは資本市場(chǎng)の「常連」であり、指向的な増発に參加したり、上場(chǎng)企業(yè)に投資したりしている。しかし、今、株民を困惑させているのは、ヤゴルがお金を稼いだ服裝資産を全面的に売卻する準(zhǔn)備をしていることだ。盤を引き継ぐ予定の理事長は、ヤゴルの最終的な支配者の李如成だった。

長期的な考慮から

公告によると、會(huì)社は完全子會(huì)社の新馬服裝のすべての株式を盛泰色織に譲渡する予定だ。譲渡の詳細(xì)は、監(jiān)査された純資産価格が8000萬ドルを下回ると、価格は8000萬ドルになる。監(jiān)査された純資産の価格が8000萬ドルを超える場(chǎng)合、価格は監(jiān)査された純資産の生産額である。また、ヤゴル氏は、新馬服裝の監(jiān)査純資産の生産額が8000萬ドルに比べて±10%を超えないと予想している。これは、今回の価格が8000萬ドル?8800萬ドルであることを意味する。

2010年の新馬服裝の純損失は2071萬元だったが、今年1～5月には1376萬元を稼いだ。あるネットユーザーは株価バーで、強(qiáng)力な輸血と3年間の待ち?xí)r間を経て、今は損をして黒字になり、「純資産」で売ったと明らかにした。戦略調(diào)整の名目で上場(chǎng)企業(yè)を空けたという批判まで出ている。

盛泰色織はいったいどこが神聖なのか。上場(chǎng)企業(yè)が赤字になったばかりの子會(huì)社を純資産価格で譲渡する価値がありますか?

記者が資料を調(diào)べたところ、法定代表者と理事長はヤゴル理事長の李如成氏だった。株式構(gòu)造から見ると、盛泰色織の35%の株式は盛泰紡績(jī)が保有し、30%はヤゴルが保有している。特筆すべきは、2010年末現(xiàn)在、李如成氏がヤゴル5137萬株を保有し、3番目の株主となっていることだ。同時(shí)に、ヤゴルの持株を通じて、ヤゴルの最終的な支配者になった。

昨日、記者はヤゴルに電話し、董秘劉新宇氏は、新馬の服裝は確かに今年になってから利益を上げ始めたが、純利益に貢獻(xiàn)していなかったと明らかにした。なぜ黒字に転じた時(shí)に売るのかは、主に長期的な考慮からだ。まず、新馬服裝主営OEMは、その粗利率が10%にすぎず、國內(nèi)服裝業(yè)務(wù)の60%の粗利率をはるかに下回っている。人民元の切り上げと労働コストの上昇に伴い、この業(yè)務(wù)は現(xiàn)在、お金を稼ぐのが難しい。次に、將來の戦略目標(biāo)はブランド運(yùn)営への転換である。主に、既存の2000以上のチャネルを統(tǒng)合し、毎年200のチャネルを追加することで実現(xiàn)しています。最後に、盛泰色織は上場(chǎng)する考えがある。注意しなければならないのは、新馬の販売が國內(nèi)の服裝業(yè)務(wù)の粗利率を高めるのに一定の役割を果たしていることだ。將來の目標(biāo)は60%以上を維持することです。

譲渡市場(chǎng)の販売率はわずか0.24倍

この考え方に沿って、李如成が上場(chǎng)企業(yè)の資産を間接的に株を持っている非上場(chǎng)企業(yè)に譲渡すれば、その譲渡定価は合理的ではないか。

ある証券會(huì)社の服裝業(yè)界の研究員は記者にこのような帳簿を計(jì)算し、価格の予想上限8800萬ドル、すなわち人民元5.7億元で計(jì)算すると、新馬服裝の昨年の収入は24.13億元で、資産の販売率は0.24倍にすぎないことを意味している。紡績(jī)竜頭魯泰Aの市販率0.7?1倍をはるかに下回っている。一方、これは譲渡評(píng)価が確かに安いことを示している。一方、資産があまりよくないことを示しています。そうしないと、より高い評(píng)価を與えることができます。

実際、今回の取引先の大株主である盛泰紡績(jī)もヤゴルと深い「歴史的根源」を持っている。公開資料によると、昨年3月現(xiàn)在、ヤゴル元取締役の徐磊氏は盛泰紡績(jī)の実際の支配者でもある。興味深いことに、徐磊は2010年3月19日に取締役を辭任した。仕事の変動(dòng)が原因だ。しかし、徐磊は昨年末現(xiàn)在、新馬製衣(寧波)の法定代表者である。

劉新宇氏は「今回監(jiān)査された純資産価格はあまり高くならなかった」と話した。

これは、価格の見積り範(fàn)囲で計(jì)算するという意味です。新馬の服裝を販売することは、會(huì)社に1000萬～1800萬ドルの収益をもたらし、14%～26%の収益率に相當(dāng)する。