チャネル統(tǒng)合とブランド再構(gòu)築、ブランド衣料の上昇チャネルへの復(fù)帰。同社の現(xiàn)在のブランド衣料品事業(yè)は主に衣料品の國內(nèi)販売（収入比77%）、少量の衣料品の輸出、毛織物ビジネス。この口徑で計(jì)算すると、2010年の収入と純利益はそれぞれ前年同期比14%と51%増加した。2011年中間期のブランド衣料品の収入と純利益の伸び率はそれぞれ25%と30%を超え、年間業(yè)績の伸びがさらに高まる見込みだ。

　　ブランド服競爭優(yōu)位性が際立ち、將來的には厚薄になるだろう。會(huì)社の製品は完全に自社生産で、サプライチェーンの効率が高い。スーツ、シャツのシェアは長年1位を守ってきた。小売端末の直営は80%近くを占め、チャネルリスクが低く、利益が高い。規(guī)?；胃撙蓼辘税椁?、各段階の費(fèi)用は薄くなり、利益の増加幅は収入の増加より明らかに高くなる見込みだ。將來的には、ヤゴール（9.87、0.00、0.00%）ブランドは10%のチャネル拡張速度を維持し、精細(xì)化管理を強(qiáng)化し（2010年には1.4萬元の売上高を計(jì)上し、07年より36%上昇）、付屬ブランドはいずれも急速に拡大する利益期に入っていると予想される。

男裝業(yè)界は活力を取り戻し、會(huì)社の発展のきっかけを提供している。2011年の男性スーツとビジネスカジュアルの市場容量は1930億元と試算されている?，F(xiàn)在、業(yè)界の構(gòu)造は比較的安定しており、主流ブランドの優(yōu)位性は明らかである。都市化とスーツ組レジャー化、ファッション化の傾向の下で、業(yè)界は活気に満ちている。2011年の紳士服會(huì)社は外延拡張の動(dòng)力が十分で、消費(fèi)の進(jìn)級傾向の下で、割増能力が強(qiáng)く、業(yè)績の平均増加幅は40%を超える見込みだ。

リスク要因：1、インフレ高企業(yè)、消費(fèi)者信頼感の低下が続けば、會(huì)社ブランドの衣料品販売は影響を受ける、2、厳しい不動(dòng)産規(guī)制のバラ策により、會(huì)社のビル価格が下落する可能性がある。上地付加価値稅の納付は不動(dòng)産の純利益を予想を下回る可能性がある、3、金融資産価値に変動(dòng)リスクが存在する。{page_break}

利益予測、評価値及び投資格付け：ブランド衣料品の予想超過、不動(dòng)産決済の進(jìn)捗変化により、11、12、13年EPS予測（投資収益を含まない）を0.67、1.23、1.54元（ブランド衣料品0.40、0.53、0.68、不動(dòng)産0.27、0.70、0.86）に調(diào)整し、當(dāng)初予測0.90、1.10、1.31元（ブランド衣料品0.37、0.47、0.60、不動(dòng)産0.53、0.63、0.71）とする。2011年のブランド衣料品25倍、不動(dòng)産5倍PE、金融浮揚(yáng)稅控除純価値1.67元、會(huì)社価値13.11元。會(huì)社のブランド服の価値は株価の中で十分に體現(xiàn)されておらず、不動(dòng)産と金融の価値も向上の余地がある。そのため、格付けを「買い」に引き上げた。