アナリストらによると、大規(guī)模な借金や急速な拡張による後遺癥に対応するため、中國の

アナリストらは、中國のこれらの生産者は2008年の北京オリンピックの東風を借りて儲けたいと思っていましたが、今は自分の小売業(yè)と卸売業(yè)務が人工催長のもとで過度に成長し、苦境に陥っています。

大華継顕（UOB KayHan）のアナリスト、Ken Leeは先週発表した研究報告書の中で、店舗の數が多すぎて、食うか食われるかの競爭と価格競爭が始まっていると述べました。

彼は、この問題はここ數年の香港での初の株式公開ブームにまでさかのぼることができ、このブームを利用して、中國大陸の消費関連企業(yè)は資金を簡単に調達して、その野心的な成長計畫を推進することができると述べました。

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また、アパレル企業(yè)

続いて現れたのは各スポーツウェアメーカーの小売競爭で、この競爭によって市場の供給が消費者の購買能力を超えているとKen Leeさんは言います。

大華氏は2010年末までのデータによると、香港で発売された中國の五つのスポーツウェアメーカーは、中國の內陸部に7,000店以上の小売店があります。

香港に上場した6軒目の中國のスポーツウェアメーカーは、より豊かな沿海都市に業(yè)務を重點を置いています。小売店は3,750軒あります。

大華継顕さんは最近これらのスポーツウェアのメーカーの小売店を視察しました。彼らの製品はいつも50%から90%まで値下げして販売しています。

Ken Leeさんは今年6月に中國大陸の六都市に小売業(yè)を視察したことがあります。彼によると、私たちはこれほど大きな範囲で、大幅な割引を見たことがないです。

瑞信（Credit Suisse）のアナリストは今月初めに発表した研究報告書の中で、彼らは中國のいくつかのスポーツウェアメーカーが生存需要から整合されると予想しています。この業(yè)界は今年の下半期に危機が発生する可能性があるからです。

これまで、スポーツウェアを生産している多國籍企業(yè)は、過當競爭による苦境に直面していないようです。

ナイキ社（Nike Inc.）は今年第2四半期の大中華地區(qū)の売上高は前年同期比16%増となった。

しかし、中國のスポーツウェアメーカーにとって、両社が最近出した利益早期警報は目下の苦境の現実を描寫しています。

李寧有限公司（Li Ning Co.）は7月7日、早期警報を発表した。會社の上半期の業(yè)績は比較的に弱くなり、一日後、中國の有名なスポーツウェアブランドのキャパ（Kappa）の生産者である中國動向グループ有限公司（China Dongxiang Group）は、今年上半期の利益は前年同期より低いと警告した。

Ken Leeは、私たちはこれを転換點と見なしています。これは投資家が中國のスポーツウェアメーカー株に対する自信を失ったことを示しています。

彼は、自分の理由は上記の利益早期警報が発表された後、中國のスポーツウェアメーカーの株は全部大幅に売られたからだと言いました。

李寧會社の取締役會は、原材料の価格が高くなることは、今後発表される収益データの弱さを招く要因だと警告しています。

上半期の利益は同56%まで下落する可能性が最も高い。

一方、中國の動向によると、売上高の落ち込みと2.2億元（約3,410萬ドル）の準備金を計上して、販売代理店に在庫を買い戻して、上半期の利益は同75%まで下がる可能性があるという。

上記の販売代理店は獨立した小売店の供給を擔當しています。

會社が収益早期警戒を発表する前に、Ken Leeはスポーツウェア業(yè)界の評価をこれまでの市場の総合株価と一致してから「減少」に引き下げました。

彼は特に李寧の小売戦略を警戒している。

この戦略は3年以內に小売店を現在の約8,000から1萬に増やすことを含む。

場合によっては、小売業(yè)者はすでに4店舗がオープンしている街に新たな店舗を開く予定です。

Ken Leeは、より多くの店を開くことは仕事に役立たないと言い、李寧管理層は拡張戦略を見直すべきだと言います。

シティグループは李寧會社に関する研究報告によると、新しく開設した工場直営店は李寧會社の営業(yè)費用を押し上げたが、全體の売上高を上げるのにほとんど役に立ちませんでした。

シティグループによると、李寧會社は工場直売店の拡張戦略を固めており、これを利用して在庫を処理したいのかもしれない。

それでも、大華はKen Leeに続いて、販売臺數の減少傾向は基本的に逆転できないと考えています。彼は李寧會社が來年上半期から赤字になると予測しています。

注目すべき重要な指標は、8月に出荷される販売データと、今秋に発表される2012年の卸需要に関するデータです。

また、小売業(yè)者に迷惑をかける問題は、信用限度額と小売業(yè)者が卸売顧客の返済期間を延長したことを含みます。

滯積商品を処分するために、販売店は次々と値下がりして、利潤率は大幅に下がります。

先週、モルガン?スタンレーは李寧會社と中國の動向でまだ四半期の在庫を買い戻しています。

ナイキとアディダス（Adidas AG）の赤字は黒字に回復パターンを提供しています。

しかし、Ken Leeは中國の國內ブランドが直面する問題の規(guī)模はもっと大きいと言います。

2008年末からナイキとアディダスは中國で苦い2年間のサイクルを経験し、その間に在庫問題を克服しました。

Ken Leeは、株価が暴落した後も、業(yè)界に対して悲観的な態(tài)度を取っているという。

それでも、いくつかの中國のスポーツブランドはまだ見通しに楽観的な見通しを持っています。

香港で発売された特歩國際ホールディングス（Xtep Internationl Holdings Ltd.，略稱：特歩國際）によると、今年は500の小売店を追加する予定で、住所は主に二三線都市の中心地にある。

この服グループはカーライル?グループの一部が所有しています。

特歩國際は中國國內の15%から18%のスポーツウェアの売上高の伸び率を利用することを意図しているという。