アメリカのソブリン債の格付けを引き下げた後、アメリカ時(shí)間の8月8日早朝、アメリカの住宅地の美しさとファニーメイの格付けをAAAからAA+に引き下げました。

ある観察者によると、中國(guó)はアメリカに未來(lái)の米國(guó)債の潛在的な損失の擔(dān)保を提供するように要求すべきだという。

もしアメリカが中國(guó)の資金を獲得するなら、アメリカに來(lái)て香港や上海に人民元の債券を発行してもらい、外管局を通じてドルに両替して、國(guó)內(nèi)の投資家にもっと多くの選択を與えても、中國(guó)を減速させることができます。

8月8日はアメリカの長(zhǎng)期債信用格付けを引き下げた後の最初の取引日ですが、アジアの取引期間ではアメリカの短期國(guó)債の価格は依然として上昇しています。10年債の価格もあまり変動(dòng)しません。30年債の価格は引き続き下落しています。

しかし、8日夜のアメリカ市場(chǎng)の取引開(kāi)始後、各期限のアメリカ國(guó)債の価格は上昇しました。このうち、指標(biāo)10年のアメリカ國(guó)債の利回りは2.49%に7ベーシスポイント低下しました。

直接衝撃を受けるべきだったアメリカ國(guó)債は波瀾に驚かないようだ。

人民代表大會(huì)國(guó)際通貨研究所の向松喬副所長(zhǎng)は、アメリカの格付けがアメリカ國(guó)債の利回りに大きな影響を與えることはないとして、「世界の投資家、特に主権財(cái)産基金はアメリカ國(guó)債に対する自信があり、より多くのドルは世界の準(zhǔn)備通貨としての地位とアメリカから來(lái)ている」と述べました。

「アメリカのソブリン信用格付けが下がるとアメリカ國(guó)債の利回りが上がるのは當(dāng)たり前ですが、今のところそんなことはありません。

中國(guó)など米國(guó)債が大量に保有されている國(guó)では、格付けの引き下げで売ることはあまりありません。少なくとも短期的には中國(guó)が米國(guó)債を保有する狀況はあまり変わらないと思います?！?/p>

中國(guó)銀行の[2.91-0.68%株]國(guó)際金融研究所の宗良副所長(zhǎng)はこう話す。

5月までに、中國(guó)は米國(guó)債を保有しています。11598億ドルは第一保有國(guó)です。第二位の日本は9124億ドルを持っています。

多くの機(jī)関は米國(guó)債市場(chǎng)の短期的な変動(dòng)はないと予想していますが、アメリカ証券業(yè)界と金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)（SIFMA）の試算によると、格付けが引き下げられ、米國(guó)債の利回りが長(zhǎng)期的に0.7ポイント上昇する可能性があり、アメリカにとっては約1000億ドルの公的債務(wù)の融資コストが増加し、中國(guó)や日本など債権國(guó)にとっては具體的な推計(jì)は難しいです。

8月8日、國(guó)家外管局の関係者は本紙記者に対し、米國(guó)債の格付け引き下げについてはまだ新しい態(tài)度がないと述べた。

米機(jī)関債の格付けまたは引き下げ

スタンダード?プアーズは4月にアメリカの格付けを下げる可能性を警告しています。これは米國(guó)債市場(chǎng)の相対的な落ち著きを説明しているかもしれません。

しかし、格下げの動(dòng)きは依然として長(zhǎng)期債に大きな影響を及ぼしています。アメリカの30年債の利回りは8日までのアジア市場(chǎng)の取引期間の2日間で23 bp上昇し、2009年7月以來(lái)のこの期間國(guó)債の利回りの最大利得です。

しかし、ヨーロッパの取引期間に入ると、30年債の利回りは3.79%前後に下がり、アメリカ市場(chǎng)は取引開(kāi)始後も下落し続けています。

中國(guó)が保有している米國(guó)債の構(gòu)造はまだ公開(kāi)されていませんが、アメリカ財(cái)政部が発表したデータによると、中國(guó)の対アメリカ國(guó)債は2カ月連続で「伸び縮み」しています。

5月には81.96億ドルの長(zhǎng)期債を増加させ、當(dāng)月の合計(jì)は73億ドルの米國(guó)債を保有している。これにより、當(dāng)月は8.96億ドルの短期債を減少させると推計(jì)される。

フランス東方為替銀行の為替ストラテジストMitul Kotechaは、格付けが下がるにもかかわらず、米國(guó)債の利回りは大きな影響を受けず、さらに下落する可能性があると指摘しています。

1.16兆ドルの米國(guó)債のほか、中國(guó)は3000億ドルを超える2つの住宅債を保有していると推定されています。

現(xiàn)在は、標(biāo)準(zhǔn)普はアメリカの住宅地の美しさとファニーメイの格付けをAAAからAA+に引き下げています。

これに対して、RBSアメリカ策略研究チームは、「両部屋」が発行する機(jī)関債及び擔(dān)保ローンサポート債（MBS）の格付けも引き下げられるべきだと考えています。MBSの格付けにはアメリカ政府の擔(dān)保が含まれていますが、債務(wù)市場(chǎng)に直接影響が少ないため、機(jī)関がアメリカ國(guó)債、GSE債券及びその他の固定利回り商品を大量に売りに出すことはないと予想しています。

実際には、中央銀行にとって、米債の売卻を恐れて市場(chǎng)が不安定になるのは、彼らの長(zhǎng)期的な利益に合わない。

私たちは過(guò)去2週間の資金流動(dòng)についての観察によると、これらの機(jī)関は國(guó)債利回りの上昇を買い取りの機(jī)會(huì)と見(jiàn)なしている可能性がある。

通貨市場(chǎng)ファンドにとっては、AA＋の格付けもアメリカ國(guó)債の保有を継続することができます。

格付けの引き下げは銀行の保有するアメリカ國(guó)債のリスクの重みにも影響しないので、彼らに対する影響もあまりないです。

RBSアメリカ戦略研究チームによると。

外部保管の「損失擔(dān)保協(xié)議」予想

それでも、中國(guó)では兆ドルを超える米債の頭打ちにかかる警報(bào)が解除されていない。

アメリカの「負(fù)の」長(zhǎng)期信用格付け見(jiàn)通しを付與しており、今後12月から18月にかけてもアメリカの格付けをさらに下げる可能性があるということです。

「米國(guó)債を保有する各國(guó)の中央銀行は、格付けの引き下げを懸念する一方で、將來(lái)のアメリカのインフレが懸念され、ドルの購(gòu)買力が低下している。

問(wèn)題はこれらの中央銀行が米國(guó)債を大量に売りに行って他のものを買うことができないことです。ユーロ債は米國(guó)債より深刻です?！?/p>

帝王に訴える。

イタリアとスペインの國(guó)債の利回りが大幅に上昇したため、ユーロ危機(jī)は再び波紋を呼んでいます。

ECBは先週、債券の購(gòu)入再開(kāi)計(jì)畫(huà)を発表しました。対象はアイルランドとポルトガルの國(guó)債です。

しかし、中金のアナリストは、ECBは2級(jí)市場(chǎng)の債券購(gòu)入操作でギリシャ國(guó)債の利回りの大幅な上昇を阻止できなかったと指摘しています。今回のECBはこの方法で債務(wù)危機(jī)のイタリアとスペインへの拡散を防ぐことができると信じられません。

松の皇帝に対して、外貨準(zhǔn)備の多元化が難しく、まず多様化のペースで外貨準(zhǔn)備の伸びに追いつけないと指摘した。

外貨準(zhǔn)備が持続的に伸びているが、大部分はやはり米國(guó)債しか買えない。

「経済構(gòu)造が重大な調(diào)整を行わないなら、具體的な外貨準(zhǔn)備投資として政策決定を行うべきで、足りないドル債、さらに悪いユーロ債、またはそれ以上の円債の間で選択するしかないだろう」

國(guó)務(wù)院発展研究センター金融研究所の巴曙松副所長(zhǎng)も直言した。

外國(guó)為替準(zhǔn)備投資の苦境については、アメリカを非難するよりも、中國(guó)がすべきことは米國(guó)債を交渉資金として保有することであり、アメリカが將來(lái)の米國(guó)債の潛在的な損失を擔(dān)保にするよう求めたことであり、債券自體の価値の損失や為替レートの損失を含めて、「歴史的には前例があります。前世紀(jì)の60年代、一部のヨーロッパの國(guó)は大量のドルを保有していましたが、ドル安を心配して、アメリカと為替損失の擔(dān)保契約を締結(jié)しました」と述べました。

彼はまた、アメリカが中國(guó)の資金を獲得するなら、アメリカに來(lái)て香港や上海に人民元の債券を発行してもらい、外管局を通じてドルに両替してもいいと提案しました。

アメリカは歴史的にもヨーロッパでマーク債を発行しています。