中國(guó)

潛在力のある細(xì)分市場(chǎng)をよく見て、競(jìng)爭(zhēng)力の観點(diǎn)から、「価格を上げることができる-ブランド力が強(qiáng)い」というサブ業(yè)界をよく見ます。業(yè)界ライフサイクルの観點(diǎn)から、成長(zhǎng)期のサブ業(yè)界のメリットを見ます。ビジネスカジュアルメンズ、ハイエンド家庭用紡績(jī)、ハイエンド成熟

將來優(yōu)秀な消費(fèi)財(cái)企業(yè)は少なくとも四つの素質(zhì)を持つべきだと思います。

1）ブランドに立腳し、消費(fèi)者を中心に堅(jiān)持する。

製造型企業(yè)の小売業(yè)は往々にして自身の素質(zhì)から出発し、消費(fèi)者の需要から出発しないので、ブランドの進(jìn)展が遅い。

2）営業(yè)を精確し、マルチチャネルで販売を拡大する。

3）効率的なサプライチェーン管理。

4）多ブランド多シリーズの発展能力を持っており、將來はグループ化の発展が趨勢(shì)である。

投資の構(gòu)想：良好な業(yè)界の遺伝子を持ってしかも優(yōu)秀な素質(zhì)の先導(dǎo)企業(yè)を備えることを選択します。

社會(huì)環(huán)境の変化が消費(fèi)者の需要の変化を引き起こし、さらに各サブ業(yè)界の発展傾向に影響を與えたと考えています。

これらの優(yōu)れた素質(zhì)を持つ企業(yè)は、ニーズの変化傾向を感知し、把握し、絶えず発展してこそブランドの老化を避け、持続的な成長(zhǎng)を維持できる。

以上のように、私達(dá)はサブ業(yè)界が急速な成長(zhǎng)期にあり、企業(yè)自身がより健康的に運(yùn)営している會(huì)社としては、ビジネスカジュアル男裝の中の吉報(bào)鳥（買い）、七匹狼（買い）、九牧王（買い）、中高級(jí)家紡の中のロレツ家紡（買い）、ハイエンド成熟婦人服の中の朗姿株式（増持）及び子供服ブランドの森馬服飾（増持）があります。

吉報(bào)鳥（002154）：二次創(chuàng)業(yè)は規(guī)模と粗利率の二輪駆動(dòng)に邁進(jìn)します。

會(huì)社の成長(zhǎng)モデルはもとの精勤細(xì)作、內(nèi)生の増加から主に規(guī)模拡大と粗利率アップの二輪駆動(dòng)に転換します。

（1）吉報(bào)鳥ブランドの今後3年間の店舗成長(zhǎng)率は従來の6.5%から14%-15%にアップする見込みです。

（2）會(huì)社は引き続き付加価値サービスを提供してブランド力を高める予定で、毛利率は引き続き著実に上昇する見込みです。

（3）ブランド戦略の見通しが高く、多くの有望ブランドを備蓄し、3～5年後の業(yè)績(jī)の持続的な成長(zhǎng)を保障する。

三季報(bào)の業(yè)績(jī)は40%から60%の伸びを見込んでおり、2012年春夏には製本品が好調(diào)に推移する見通しです。

11-13年のEPSは0.59/0.81/1.09元で、純利益複合成長(zhǎng)率は40%近くで、業(yè)績(jī)の伸びが速く、見積もり値が低く、購(gòu)入評(píng)価を維持する見込みです。

七匹狼（002029）は「卸売り」から「小売」への転換戦略を堅(jiān)持し、內(nèi)生成長(zhǎng)を高める。

會(huì)社は國(guó)內(nèi)で有名なカジュアルビジネスメンズブランドで、七匹狼のジャケットは八年連続で同種の製品の市場(chǎng)占有率の第一位を占めています。

紹介ロジック：會(huì)社は「卸売り」から「小売」への転換の核心目標(biāo)を貫き、內(nèi)生の成長(zhǎng)を高め、電子商取引の新ルートの発展が速い。

觸媒：3期報(bào)の業(yè)績(jī)は30%から50%の伸びを見込んでいる。

11-13年のEPSは1.41/1.85/2.42元で、純利益の複合成長(zhǎng)率は34%と予想され、購(gòu)入評(píng)価を維持している。

九牧王（6060566）：精耕の第一線の都市で、第二、第三線の都市を拡張して、種類は見所に広く開拓します。

會(huì)社はメンズ企業(yè)の中の細(xì)分業(yè)界のリーダーで、男性用のズボンは10年連続で市場(chǎng)占有率が一番で、ジャケットは2年連続で市場(chǎng)占有率が一番です。

直営店舗は総店舗の約23.8%を占め、現(xiàn)在最も多いデパート直営店を持つメンズカジュアルブランドです。

201-2011年のEPSは0.87/1.14/1.30元と予想され、今後3年間の純利益複合成長(zhǎng)率は22.6%で、購(gòu)入評(píng)価を維持する。

ロレツ家紡（002293）の先導(dǎo)者であり、強(qiáng)者恒強(qiáng)であり、偉大な消費(fèi)財(cái)會(huì)社になる見込みである。

會(huì)社は家庭用紡績(jī)業(yè)界のリーダーで、主要ブランドのロレです。傘下でシェリーダン、尚馬可、ディズニーランド、サイコー、イタリア歐戀娜など世界的に有名なブランドを運(yùn)営しています。ここ數(shù)年來収入、純利益は急速に増加しています。

觸媒：會(huì)社が10月に開催する2012年春夏の注文が増加する見込みです。

201-2011年のEPSは2.90/4.07/5.65元までで、今後3年間の純利益複合成長(zhǎng)率は56%で、購(gòu)入評(píng)価を維持する予定です。

ラン姿株式（002612）：高級(jí)婦人服に位置付け、優(yōu)秀なマルチブランドの運(yùn)営能力を持つ。

會(huì)社は國(guó)內(nèi)で有名なハイエンドの婦人服企業(yè)です。

三つの核心ブランドを持っています。自社ブランドの「朗姿」と「萊茵」と中國(guó)で獨(dú)占的に授権された「卓可」シリーズのブランドを含みます。

會(huì)社の2010年1-2011年のEPSはそれぞれ1.1/1.59/2.28元で、今後3年間の純利益複合成長(zhǎng)率は44.2%と予想されていますが、現(xiàn)在の予想値は高く、増収評(píng)価を維持しています。

森馬服飾（002533）子供服のバラバラが急速に広がり、カジュアル衣料の森馬が堅(jiān)実に発展していく。

會(huì)社は國(guó)內(nèi)トップの多ブランドアパレルキャリアで、二つのブランドは細(xì)分業(yè)界での位置づけが正確で、地位が際立っています。

ブランドの森馬とバラバラは國(guó)內(nèi)のカジュアル衣料と子供服の市場(chǎng)シェアの第二位と第一位を占めています。

2011-2011年のEPSは2.01/2.74/3.59元と予想され、今後3年間の純利益の伸びは約34%を維持し、増収の評(píng)価を維持する。