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繊維服裝は3月の伸びが期待されます。

2012/3/9 16:02:00 6

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織物が跳ね返る

相場(chǎng)の回顧：

今月

服裝を紡ぐ

紡績製造と服裝の紡績の伸び幅はそれぞれ11.68%、13.01%、10.61%で、上昇幅は他の業(yè)界と比べて中上流レベルにある。

推定値から見ると、現(xiàn)在紡織服裝プレートの靜PEは20.37倍で、全體A株13.81倍のPEのプレミアム率は1.48倍で、2005年以來1.38倍の歴史平均プレミアム率を上回っています。

本報(bào)告書の期限を切って、私達(dá)は九牧王、特、ヒヌール、歩森株式と朗姿株式の5つの上場(chǎng)會(huì)社に対して「買い」の格付けを與えました。歩森株式以外の各株は繊維服裝プレートに対してプラスの利益を得ています。九牧王とヒヌールは優(yōu)劣を示しています?！纲Iい」の格付けを與えてから、両者の累計(jì)利上げはそれぞれ21.96%と8.22%で、明らかな絶対利益を獲得しました。

業(yè)界追跡：1、2012年度の綿花の保管価格は1トン當(dāng)たり20400元で、去年より600元/トンアップしました。

現(xiàn)在はちょうど綿の春まきの前夜で、収蔵計(jì)畫の公布と収蔵価格の引き上げは、綿農(nóng)業(yè)の積極性を保護(hù)し、今年の綿の生産を安定させるのに役立つ。

基本面から見れば、現(xiàn)在の國內(nèi)外の価格差は依然として存在しています。同時(shí)に、下流の綿紡績の稼働率は依然として低く、市場(chǎng)の需要が不足しています。そのため、収蔵価格の上昇は引き続き國內(nèi)の綿花価格の小幅上昇を促進(jìn)することができるが、成り行き性の上昇の可能性は低いと考えています。

2、2012年1月

衣料品の小売り

増加率は鈍化し、小売量はマイナス成長する。

中華商業(yè)情報(bào)センターの統(tǒng)計(jì)によると、2012年1月の全國重點(diǎn)100社の大型小売企業(yè)の衣料小売額は前年同期比12.3%伸び、2011年第4四半期より7.52ポイント低く、衣料品小売量は同0.18%減少した。

その中でも、高級(jí)デパートの衣料品販売の低迷が目立っています。

統(tǒng)計(jì)した10社の高級(jí)小売企業(yè)のうち、6社の衣料品販売は前年同月比マイナス成長し、10社の小売額は合計(jì)で同2.66%下落した。

都市の分布から見ると、第一線の都市の販売の伸び率はより低く、同期比2.78%となり、全體の12.3%の伸び率より10ポイント近く低下した。

私たちは1月の衣料品小売の伸びが鈍化し、春節(jié)の前倒し要因と関連して、3月の増速が回復(fù)する見込みです。

重點(diǎn)會(huì)社追跡：1、朗姿株式2011業(yè)績速報(bào)：會(huì)社の営業(yè)収入は8.36億元で、同期比49.56%伸び、上場(chǎng)會(huì)社の株主の純利益は2.08億元で、同期比69%伸びた。

これによると、會(huì)社の四半期の収入は2.16億元で、同27.59%伸び、親會(huì)社の純利益は6109.6萬元で、同49.83%伸びた。

會(huì)社の四半期の収入はやや予想を下回りましたが、経営効率が高く、純利益は依然として高いスピードを維持し、會(huì)社の「マルチブランドの運(yùn)営経験と強(qiáng)力なチャネル開拓能力はその比較的明確な成長性に保証を提供しています」との判斷を維持し、「購入」評(píng)価を維持しました。

2、

夢(mèng)のような紡績

2011業(yè)績速報(bào)：會(huì)社の営業(yè)収入は12.52億元で、同期比46.40%伸び、上場(chǎng)會(huì)社の株主の純利益は1.14億元で、同期比24.74%増、EPSは0.76元である。加重平均純資産収益率は10.82%で、上場(chǎng)會(huì)社の株主の1株當(dāng)たりの純資産は7.22元である。

これによると、會(huì)社の四半期の収入は4.41億元で、前年同期比22.39%伸び、親會(huì)社の純利益は4986.03萬元で、同6.91%伸びた。

會(huì)社の四半期の収入は明らかに鈍化していますが、急進(jìn)的な拡張策の影響で費(fèi)用が高くなる可能性があります。純利益の増加率も明らかに予想を下回っています。

後期に重點(diǎn)的に會(huì)社の拡張に伴う運(yùn)営リスク、特にディーラーの管理に関心を持つことを提案します。

投資提案：現(xiàn)在A株のブランド企業(yè)は転換問題に直面しています。

海外と國內(nèi)の比較的早い発展ブランドの成長経路を參照してください。店舗數(shù)が4000店を超えると、シングルブランドのエピタキシャル拡張は成長減速問題に直面します。

現(xiàn)在一部のA株のブランド會(huì)社はすでにこの発展段階に近づいていますか？それともすでにこの発展段階に入っています。業(yè)界は今後3年間で成長品質(zhì)と成長パターンの転換を重視すべきです。

したがって、我々は、業(yè)界の株式選択の考え方は主に差別化競(jìng)爭(zhēng)の展開に基づいており、より多くの成長の確実性を求めるべきだと考えています。

市場(chǎng)空間が大きいサブ業(yè)界を紹介します。経営管理モデルが獨(dú)特な上場(chǎng)會(huì)社です。

短期的に見ると、ブランドアパレル企業(yè)の2011年の業(yè)績速報(bào)によると、特捜、探訪者、吉報(bào)鳥、朗姿株式と米邦服飾2011年の業(yè)績が好調(diào)であることが予想され、重點(diǎn)的に注目することを提案します。