私たちが3月29日に発表した前回の報(bào)告以來、ニューヨーク期の綿は一喜一憂しています。木曜日（4月12日）5月の契約はわずか54ポイントの損失で93.00セントで、12月の契約損失は242ポイントで88.30セントで終了しました。

數(shù)週間前の市場(chǎng)全體のレベルは変化していませんが、最大の物語は価格の反転が拡大し、5月/12月、今日は470ポイントで引けた。

わずか一ヶ月前、5月12日の価格差は依然として179時(shí)で、5月は下です。

5月/12月の価格差は649時(shí)に揺動(dòng)します。今年の綿と新綿の間には対立があります。

今週発表されたアメリカ農(nóng)業(yè)部の供給/需要予測(cè)報(bào)告書は、2年間を促します。

今年の全世界の在庫(kù)は5051萬ケースから6607萬ケースに増加し、1556萬ケースの大幅な増加を見込んでいます。

しかし、これらの在庫(kù)が蓄積されているのをよく見ていると、中國(guó)はこれまで最大の在庫(kù)を國(guó)に積んでおり、1148萬ケースを保有しています。これは全世界の在庫(kù)が408萬ケースしか増えていないことを意味しています。

南半球の二つの國(guó)で、ブラジルとオーストラリアはそれぞれ130萬パックと81萬パックを増やしました。

それ以外に、アメリカは80萬パックを増加して、ついてきたのはアフリカで50萬パックを増加して、中央アジアは48萬パックを増加して、その他の地區(qū)の変化は比較的に小さいです。

インドの在庫(kù)だけが大幅に減少し、130萬ケースに減少しました。在庫(kù)減少の主な原因は統(tǒng)計(jì)數(shù)字を修正したことです。今月の報(bào)告ではインドの年初の在庫(kù)を325萬ケース値上げしました。

去年の夏の在庫(kù)はどうなるかを考えています。だから、中國(guó)以外の在庫(kù)は400萬ケースも増えています。

また、アメリカの在庫(kù)は7月末の小幅増加を見込んでいますが、大部分は増加しています。

見たところ、今年の綿先物は依然として比較的に緊迫している在庫(kù)の局面の中からとても良い支持を得て、事実上、まだ多くの空きがあります。

5月の空取引量は今週に急落しましたが、今日の午前中までは38,000人しか殘っていません。多くの空取引先は市場(chǎng)からの撤退を拒否しています。彼らは7月の契約に首を突っ込みます。

5月と7月の空皿の量を合わせてもかなり大きいです。119,000手、または1190萬袋です。特にアメリカで販売できる綿花が非常に少ないと考えています。

アメリカの輸出販売が大量にキャンセルされたため、過去2週間で空の脅威が緩和されました。

過去2週間の報(bào)告書の中で、ネット販売は約200,000パックを撤退して、いくつかの綿を釈放して、今年の総契約數(shù)は1185萬まで減らします。

このような不利な輸出販売の傾向が続けば、認(rèn)証在庫(kù)のダンピングの脅威を引き起こす可能性があります。

指摘したように、中國(guó)は市場(chǎng)の次の行動(dòng)の鍵を持っていると思います。

一部のアナリストは、中國(guó)は綿花を引き続き輸入して、中國(guó)は200萬包みの輸入限度額を増加すると伝えていますが、中國(guó)はその膨大な在庫(kù)のために綿花をもっと増やすとは信じられないと発見しました。

今年の最初の8ヶ月は8月から3月まで、中國(guó)はすでに1585萬包みの綿を輸入しました。契約しただけで、船積み待ちのアメリカ綿は依然として220萬パックがあります。

他の産地の綿を考慮して、オーストラリア、ブラジル、インドなどもまだ船積みしていませんが、中國(guó)の帳簿上では、中國(guó)は一體どれぐらいの綿を買うことができますか？

私たちは、中國(guó)が急に輸入市場(chǎng)で沈黙する可能性が高いと考えています。最近のアメリカの販売撤退はこの推測(cè)の早期兆候かもしれません。

じゃ、私たちはどうすればいいですか？多くの取引日に、空いている初回補(bǔ)償は5月の契約を5セント高くしましたが、アメリカの契約が減少し、キャンセルされました。市場(chǎng)の上昇はもっと多くのエネルギーを集めることができないと思います。

12月の契約は現(xiàn)在の市場(chǎng)の強(qiáng)さからある程度の恩恵を受けていますが、栽培意欲が大幅に減少したり、天気に問題があると見ない限り、新綿先物契約は強(qiáng)気の局面を作るのは難しいです。

大豆は14ドル近くになります。綿花用地をこっそり奪っていますが、世界の生産量は大幅に減少し、需要が回復(fù)し、これらの要因は來年の在庫(kù)の増加を食い止めます。

私たちはこれらの証拠を見る前に、市場(chǎng)の上昇はいくつかの弱気選択政策の定著につながると信じています。