3月末に2012年度の國家収蔵と2013年の第一陣の予備貯蔵はまもなく終了します。後期綿市の政策コントロールは継続的な予備貯蔵と滑り準課稅割當額の発給を主として、市場シーソーの多頭はしばらく欠席します。

捨て金の進行に伴って、市場の供給が日に日に充実しており、綿花価格には一定の下り圧力があると予想されています。

＜p＞＜strong＞後に収納する時代の主な支えが弱くなってきました。＜/strong＞＜p＞

＜p＞本年度の我が國＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexup.asp”＞綿花＜a＞市場の支持運動エネルギーは収蔵政策に勝るものはない。

市場全體の雰囲気がよくない背景に、20400元/トンの収蔵価格が魅力的です。

統(tǒng)計データによると、3月21日現(xiàn)在、2012年度の綿花の一時貯蔵は累計で643萬トンの成約があり、2011年の収蔵総量の2倍以上である。

このうち、內(nèi)陸部では216萬トンの成約があり、新疆では254萬トンの成約があり、中堅企業(yè)は172.7萬トンの成約があった。

643萬トンの入荷量は綿花の検査総量の709.4萬トンの90.6%を占めています。

アメリカ農(nóng)業(yè)部の3月の最新報告に基づいて推計した中國の綿花の生産量は762萬トンで、現(xiàn)在の輸入埋蔵量はすでに今年の國內(nèi)綿の生産量の84%に達しました。

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＜p＞大規(guī)模な収蔵後、市場で流通できる綿花の數(shù)が減少し、綿紡績企業(yè)用綿、特に高等級綿に対しては、明らかに不足しています。綿の現(xiàn)物と先物価格に一定の支持を提供します。

しかし、今月末には2012年度の収蔵政策が本格的に幕を開け、20400元/トンの市場価格支持要素が弱まります。

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＜p＞＜strong＞綿花の積算抑圧効果を殘して漸次＜strong＞＜p＞

＜p＞年初に大規(guī)模な収蔵による＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/index s.asp”＞紡績＜a＞企業(yè)用綿花不足の問題を解決するために、國家が國庫綿の投げ売りを開始する戦略的政策であり、これも歴史上初めて國家綿花の収蔵と投げ入れ政策を同時に実施するものである。

しかし、予備政策の実施初期には、紡績企業(yè)は決済をしませんでした。日の成約率は急激に下がる傾向にありますが、売っている綿の品質(zhì)が上がるにつれて、日の成約量はだんだん安定してきました。現(xiàn)在、備蓄綿の実際の日の出來高は大體2萬トンに維持されています。

調(diào)査によると、3月6日現(xiàn)在、サンプリング調(diào)査された企業(yè)の綿花の平均在庫使用日數(shù)は40.8日（香港輸入綿を含む）で、前月比は4.2日間増加し、三年近くの平均水準より3.5日間増加した。

また、全國綿工業(yè)の在庫量は89.3萬トンで、前月比は11.5%増加しました。

以上の綿企業(yè)の在庫使用日數(shù)の増加及び工業(yè)在庫量の前輪比の増加は、國內(nèi)企業(yè)の綿不足の狀況が効果的に改善されたことを物語っています。

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＜p＞2012年9月の積算出庫開始以來、綿は135.4萬トンの出來高となりました。

月末に第一陣の貯蔵政策が終わります。第二陣の売りはまだ続いています。

これに対して、市場のうわさのバージョンは多いです。

しかし、継続的に貯蔵政策が続く限り、出荷量の増加と貯蔵托市の影響要素の弱體化に伴い、綿花の価格はより多くの放財による圧力に反映されます。

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＜p＞＜strong＞內(nèi)外の綿花価格差が縮小され、ヘッジ投資は継続できます。＜/strong＞＜p＞

＜p＞2013年の初めから、米綿は強い上昇を続けていますが、鄭綿は振動の中で弱體化しています。

內(nèi)外の強い価格の動きは國內(nèi)外の価格差を縮小させ、4953元/トンの高値から現(xiàn)在の3061元/トンに引き下げられました。

米綿は投機ファンドの多頭手持ち倉庫と新年度の綿花面積の減少が予想される影響下で高位を維持すると予想されているが、鄭綿は収蔵が間もなく終了し、主要な市場支持要因が幕を閉じた後、下落傾向にある。

これに対して、投資家は持続的に內(nèi)外の綿の裁定操作に関心を持ちます。

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＜p＞＜strong＞後期政策天秤が空いています＜/strong＞＜p＞

＜p＞例年通り、國＜a href=「http://sjfzxm.com/DESIGN/designer/index.asp」の綿花収蔵＜a＞政策の発布は、基本的に綿農(nóng)業(yè)準備期間、つまり3月の初めに行われ、綿農(nóng)家の植綿意向を安定させる。

しかし、今年、収蔵政策はまだ正式には続きません。

前期市場はこのうわさが多く、両會の間に各部門の指導者も新たな提案がありました。すなわち伝統(tǒng)的な貯蔵モードを変えて、直接に綿農(nóng)を補助します。

國がどんな方式を取っても、最終的な目的はやはり綿花の播種面積を安定させることです。

中國は2年間継続的に収蔵し、綿花の価格は大幅な変動を抑制し、基本的に安定しています。そのため、新年度の綿花収蔵政策については、國は引き続き収蔵作業(yè)を続けると思いますが、モデルはそれに応じて変化し、無限量の収蔵はこれ以上持続しません。価格もまた600元/トンの増幅が現(xiàn)れません。

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＜p＞予備保管政策については、前期國はすでに文書を出しており、紡績消費市場の需要に応じて、備蓄綿を売り続け、7月末までに450萬トンを販売している。

このような膨大な販売規(guī)模では、紡績企業(yè)の日常用綿がほぼ確保されます。

しかし、捨てた量が増えるにつれて、綿花の価格に対する圧力が強くなります。

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＜p＞綿花の滑り準課稅割當額について、最近紡績企業(yè)から割當額の通知があったが、現(xiàn)在の滑り準稅輸入綿のコストは依然として國內(nèi)現(xiàn)物より3000元/トン低いため、割當額の発給は鄭綿の価格に対して一定の圧力をかけているという。

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＜p＞以上の分析を総合して、筆者は後の収蔵時代において、収蔵支援効果が弱まるにつれて、後期に國家の積立金と輸入割當政策をめぐって、綿価の下落確率が高くなり、操作上高い売空に會うことができ、第一目標は20000元/トンであると考えています。

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