＜p＞アメリカ農(nóng)業(yè)部は7月に農(nóng)産物需給報(bào)告書を作成しました。

報(bào)告データから見(jiàn)ると、まず今年度も新年度も、全世界の綿花は供給過(guò)剰の様相を呈しており、これは後期の綿花価格運(yùn)行の偏弱傾向を打ち立てた。

しかし、供給過(guò)剰の絶対量から見(jiàn)ると、新年度の世界綿供給過(guò)剰量は179萬(wàn)トンに縮小され、今年度より123萬(wàn)トン減少し、新年度の世界綿の供給過(guò)剰圧力が緩和されたことを物語(yǔ)っています。

しかし、無(wú)視できないのは、この2年間の中國(guó)の綿花の収蔵政策の影響で、中國(guó)と全世界の綿花の期末在庫(kù)量が大幅に高騰し、歴史的な高位を創(chuàng)出しました。

在庫(kù)高の圧力は綿花の価格抑制に対して無(wú)視できません。投資家は在庫(kù)綿の販売政策の動(dòng)向に注意を払う必要があります。

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＜p＞次に中國(guó)の需給データから見(jiàn)ると、本年度の中國(guó)綿の生産量は762萬(wàn)トン、消費(fèi)量は783.8萬(wàn)トン、輸入量は435.5萬(wàn)トンで、計(jì)算してみると、今年度の中國(guó)綿の供給量は413.7萬(wàn)トン余りになります。

十分な綿花の供給こそ、今年度の綿花価格のために、弱者運(yùn)行の基調(diào)を打ち立てました。

しかし、今年度は見(jiàn)逃せないのが、國(guó)が集めた650萬(wàn)トンの綿と、最近も備蓄綿の売りが続いています。

このように見(jiàn)れば、今年度の我が國(guó)の綿花の需給は弱いバランスにあります。

新年度の中國(guó)綿の需給予測(cè)データから見(jiàn)ると、生産量と輸入量はいずれも同じ程度に下がっており、消費(fèi)量は前年度と同じで、新年度の中國(guó)綿の供給は需要構(gòu)造より多く、過(guò)剰は196萬(wàn)トンであったが、本年度の413.7萬(wàn)トンの過(guò)剰量より明らかに縮小している。

また、新年度の中國(guó)の1283.1萬(wàn)トンの期末在庫(kù)量はさらに過(guò)去最高を更新しました。

このような大きな在庫(kù)は中國(guó)の2つの綿の年間消費(fèi)量を満たすことができます。この點(diǎn)から見(jiàn)ると、新年度の中國(guó)の綿花価格の上昇圧力はとても大きいです。

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＜p＞最後にアメリカの需給統(tǒng)計(jì)を見(jiàn)てみます。

ご存知のように、アメリカは世界の主要生産綿國(guó)の一つですが、生産された綿は主に輸出に使われています。本國(guó)の消費(fèi)は少ないので、アメリカの需給データを見(jiàn)る時(shí)、輸出データの変化に力を入れなければなりません。

7月の需給データから見(jiàn)ると、今年度の米綿の生産量、消費(fèi)量、輸出量はいずれも前年度に比べて大幅に増加し、供給がやや過(guò)剰である。

それに対して、今年の米綿相場(chǎng)は明らかに鄭綿より活発で、段階的な天気などの要素も適時(shí)に盤面に反映されます。鄭綿は政策以外の要素が基本的に弱體化しました。

新年度の米綿の動(dòng)きは鄭綿より強(qiáng)いです。

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＜p＞以上の分析を総合して、筆者は需給データから見(jiàn)る限り、今年度の鄭綿は弱いところの運(yùn)行パターンを継続し、政策面のサポートと結(jié)合して、CF 401契約運(yùn)行の中心區(qū)間は19800－20200で、19800を割って選べる機(jī)で買い入れると予想しています。米綿運(yùn)行區(qū)間は82-89セント/ポンドであると予想しています。

後期に、投資家は中國(guó)の綿花の貯蔵政策が継続するかどうかに注目しなければならない。8月、9月に引き続き投げ売りをすれば、米綿は3：1輸入割當(dāng)額の政策に合わせて重心を上に移動(dòng)し、さもなくば現(xiàn)在の區(qū)間運(yùn)行パターンを継続する。

新年度の內(nèi)外の綿の動(dòng)きについては、國(guó)內(nèi)の綿は依然として過(guò)剰な供給と大量の在庫(kù)圧力に直面しているため、米綿の需給は相対的にきついため、新年度の米綿の動(dòng)きは鄭綿より強(qiáng)くなり、內(nèi)外の綿高企業(yè)の価格差は修復(fù)されると予想しています。

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