昨日、奧康國際は高値で下落し、最終的に14.42元を受け取り、1.5%下落し、株価は下落の通路を続けた。

今月初め、奧康國際は上場以來の株価の最低點13.77元を記録した。2012年4月26日、奧康國際は有名な靴企業(yè)、A株のマザーボードに上陸して、一度市場によく見られて、発行価格は25.5元に達しました。しかし、上場後、業(yè)績が下落し、株価も急落し、新低を記録し続けた。奧康國際の実際の支配者は、浙江富豪の王振滔である。

「紡績に服を著せる業(yè)界では、中石油のような殺傷力のある株は、オコンだけだ」と話した。ある投資家は感言した。

　しかし、業(yè)績の下落の問題は止まらなかった。

華泰証券は昨日、奧康國際上半期の業(yè)績の伸び率が予想を下回ったと発表した。端末消費が弱體化し続けているため、年間利益はマイナス成長する見通しだ。しかし、厳しい情勢に直面しているにもかかわらず、奧康國際は數(shù)億ドルの資金財テクに熱中している。

　年間純利益がマイナス成長とされている

昨日、華泰証券は研究報告書を発表し、オーコン國際上半期の業(yè)績の伸び率は予想を下回り、収入と純利益はいずれもマイナス成長だった。端末消費は引き続き弱體化し、年間利益はマイナス成長する見通しだ。2013年は小売業(yè)者への転換を続け、運営効率を向上させ、短期的には業(yè)績の向上が小さい。

華泰証券研報によると、2013年1~6月に靴業(yè)の消費が低迷し続け、加盟業(yè)者は在庫消化を重點とし、同社の出荷額の伸び率は端末の実際の伸び率を下回った。自主ブランドから見ると、消費低迷はブランドの知名度が小さい康龍、紅火鳥に大きな影響を及ぼし、同店の成長率はいずれも著しく低下した。代理ブランドの4月のデパート進出も予想を下回った。しかし、端末の在庫狀況は徐々に好転し、4カ月程度の水準(zhǔn)に回復(fù)し、下半期の加盟業(yè)者の出荷は正常に回復(fù)する見通しだ。

上記の報告書は、端末消費が弱體化し続け、年間利益がマイナス成長する見通しだと指摘した。同店の成長を見ると、下半期は全體的にマイナス成長と予想され、そのうち奧康の成長率は減速したが、相対的に安定しており、赤火鳥の下落幅は大きい。粗利率はサプライチェーン効率の向上と端末割引のコントロール、ネット通販の粗利率の向上によって向上すると予想されているが、費用率は収入の伸び率が大幅に下落し、固定費用の支出が減少しにくいため、上昇し、純金利のレベルが低下した。2013年は小売業(yè)者への転換を続け、運営効率を向上させ、短期的には業(yè)績の向上が小さい。

　売掛金が急増する

奧康國際は2012年に上場した年、営業(yè)収入は34.55億元、純利益は5.13億元で、それぞれ2011年より16.50%と12.22%増加した。今年第1四半期の主な売上高は8億3600萬元で、前年同期より4.5%増加した。純利益は1億2600萬元(基本1株當(dāng)たり利益0.31元)で、前年同期比10.17%増加した。

しかし、會社の業(yè)績は増加を維持すると同時に、売掛金は急速に増加している。奧康國際株募集書によると、2009~2011年の売掛金はそれぞれ5.42億元、5.30億元、7.89億元で、2011年は前年より48.87%増加した。2012年の年報によると、同社の當(dāng)年の売掛金は13億元に達し、2011年より64.77%増加した。

売掛金の急増について、奧康國際年報は「會社の業(yè)務(wù)規(guī)模が拡大し、ディーラーの信用政策が調(diào)整された」と説明した。ディーラーモデルを主とする奧康國際は、膨大なディーラーチームに対して信用政策を緩和し、上場前後の売掛金の高騰の主な原因である。

奧康國際株式募集書によると、2009年、會社の経営業(yè)績の向上とディーラーの支援を理由に、ディーラーに対する売掛金信用期間は元の1~2ヶ月から3ヶ月に緩和された。

業(yè)績は一定の成長を維持しているが、オコン國際は2級市場で低迷している。上場以來の動きを見ると、奧康國際は2012年7月以來下落の通路にあり、會社が上場したときの1株當(dāng)たりの発行価格は25.50元だった。今年4月26日、一部の関連株の販売制限が解禁されたが、株価は破綻した。

會社の上場時の承諾によると、會社の7人の原始株主のうち、株主の奧康投資(王振滔持株90%)、王振滔、王進権ロック36ヶ月のほか、深セン紅嶺創(chuàng)投、繆彥樞(王振滔の叔父)、潘長忠(王振滔の義理の兄)、上海長霆創(chuàng)投ロック1年。4人の株主は合計3594.9萬株を解禁し、総株式の8.97%を占めた。

それでも、奧康國際は多くの機関の「抱団」を獲得した。會社の定期報告によると、2012年末現(xiàn)在、社會保障601組、社會保障114組、社會保障109組はそれぞれ485.27萬株、162.53萬株、135.23萬株を保有し、第1、7、9大株主にランクされている。今年第1四半期末には、社會保障103組、社會保障102組が上位10大流通株の株主のうち、それぞれ192.20萬株と129.97萬株を保有していた。

5億ドルの財テクを豪投する

厳しい情勢に直面しているにもかかわらず、奧康國際は數(shù)億ドルの資金財テクに熱中している。

奧康國際取締役會が「會社が一部の閑置募集資金を使って銀行財テク製品を購入することに関する議案」を採択したことにより、會社が5億元を超えない閑置募集資金を転がして安全性が高く、流動性の良い保本型財テク製品を適時に購入することに同意し、授権期限は取締役會の審議が通過した日から1年以內(nèi)に有効である。

実際、奧康國際は財テクに積極的だ。同社は6月4日、上述の決議に基づき、中國工商銀行株式會社永嘉支店と中國農(nóng)業(yè)銀行株式會社永嘉黃田支店に5億元を出資し、銀行財テク製品を購入したと発表した。7月17日に再び公告され、會社は閑置募集資金3億元を使って中國農(nóng)業(yè)銀行株式會社永嘉黃田支店に銀行財テク製品を購入した。

奧康國際は、同社が今回、一部のアイドル募集資金を使って銀行財テク製品を購入することは、同社の募集プロジェクトに必要な資金を確保し、募集資金の安全を保証する前提で行われたもので、同社の日常資金の正常な回転需要に影響を與えず、募集プロジェクトの正常な建設(shè)に影響を與えず、同社の主な業(yè)務(wù)の正常な発展に影響を與えないと指摘した。適度な保本型短期財テクを行うことで、一定の投資収益を得ることができ、會社全體の業(yè)績レベルをさらに向上させ、會社と株主のためにより良い投資収益を獲得し、會社の株主の利益を損なうことはない。