＜p＞中央の新しい指導者改革の決意と路線図を示す第18回第3回全體會議が今日正式に開催され、投資家は経済の転換、産業(yè)の進級、改革のスピードを上げる新しい「三乗馬車」の時代を開くことを期待しています。

歴史の上で、三中全會はよく重要な経済體制の改革の踏み板をスタートさせるので、重要な経済體制の改革はまた資本市場の運命の肝心な點を決定するのです。

この意味で、三中全會は＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexuf.asp”の株式市場＜a＞の発展方向をリードしています。

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＜p＞＜strong＞三つのキーワード＜strong＞＜p＞

＜p＞現(xiàn)在の市場では、十八期三中全會の予想が「全面的な改革、経済転換、産業(yè)のグレードアップ」の三つのキーワードに集中していますが、これも経済成長の新たな「三乗馬車」です。

習近平國家主席がおっしゃったように、成長の原動力はどこから來ていますか？改革から來るしかないです。

彼は改革の中で「より大きな政治勇気と知恵」を示したいと述べました。

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＜p＞國務(wù)院の李克強首相は今年3月に、改革は中國最大の配當金であり、水がいくら深くても歩いていくべきだと強調(diào)しました。

今年10月、彼は経済情勢報告會で改めて改革を深化させると表明しました。

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＜p＞李克強は「＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexucj.as」という概念も掲げています。中國経済のアップグレード版＜a＞は、中國が將來より強い革新力を持って、より最適化された経済構(gòu)造、より公平で効率的な市場環(huán)境、より高い収入と十分な就業(yè)、より美しい自然環(huán)境、より安定した生活を保障することを意味しています。

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＜p＞＜strong＞2つの共通認識＜strong＞＜p＞

＜p＞現(xiàn)在、中央高層はすでにコンセンサスを形成しています。

具體的な経済活動における政府の関與を減らす。

政府はもはや行政審査許可権を握ることによって商業(yè)プロジェクトを厳しくコントロールします。

第二に、獨占を破ることです。

いくつかの戦略産業(yè)の中で國有獨占を打ち破り、それらを開放し、民間機構(gòu)が競爭に參加できるようにする。

同時に、國有企業(yè)を真剣に改革する。

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＜p＞中國経済は市場の軌道に戻らなければならない。

市場は資源の効果的な配置を?qū)g現(xiàn)する基礎(chǔ)機構(gòu)であるが、経済発展は産業(yè)のレベルアップ、多元化及びサポートするソフト?ハードウェア施設(shè)の改善を含む構(gòu)造調(diào)整を必要とする。

効果的な市場メカニズムを除いて、政府は構(gòu)造転換の過程で積極的な役割を果たすべきです。

李克強氏は、市場は見えない手であり、政府は見えている手であり、見える手を「ヒマのない手」にしてはいけないと強調(diào)しました。

この政府は管理してよくて、政府の管理するべきでないのは斷固として思い切って市場に任せて管理します。

かなり有為的で、エネルギーのある政府が経済発展を推進します。経済発展は市場を基礎(chǔ)にしなければなりません。これが「中國共通認識」です。

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＜p＞＜strong＞四大注目點＜/strong＞＜p＞

＜p＞18回三中全會の開催は、市場の人気を高めることは間違いないですが、さらに注目すべきことは、三中全會の精神と後続政策の徹底が株式市場に及ぼす影響が大きいことです。

株式市場の投資の角度から見て、4つの大きな注目點があります。

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＜p＞注目點一：三中全會はA株トップの設(shè)計を助力して、資本市場の再配置を促します。

証券監(jiān)督會の報道官はこのほど、証券監(jiān)督會が「新國九條」を醸造しているという市場のうわさに対し、國務(wù)院の各種の資本市場に関する業(yè)務(wù)手配を早急に実施し、長期的、戦略的な問題に関する各種の調(diào)査研究を展開し、トップレベルの計畫を強化し、市場化、法制化、國際化の方向を推進していると述べました。

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＜p＞新株発行改革は市場の焦點です。

「383」改革案によると、発行制度の市場化改革を深化させ、発行段階の実質(zhì)審査から情報開示に重點を置く。

監(jiān)督管理の重點は行政的審査と金融機関の保護から、リスク防止と金融消費者の保護に転向する。

「金融消費者の保護」という表現(xiàn)には新味がある。

金融消費者を保護することは、金融機関自身を保護することであり、金融の安定を守り、金融の安全と経済の安全を守ることである。

このような改革のトップレベルのデザインが実現(xiàn)すれば、長期にわたって存在してきた「重い金融機関であり、軽い金融消費者」の現(xiàn)象を変える可能性がある。

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＜p＞注目點2：景気転換という馬車は創(chuàng)業(yè)板をはじめとする成長業(yè)界の臺頭を牽引し、株式市場の運行は経済転換の下の構(gòu)造的特徴を示している。

2013年以來、A株相場の構(gòu)造的特徴はますます明らかになった。

成長性業(yè)界の景気サイクルと株式市場の相場関係からなる業(yè)界の特徴は、今後數(shù)年間の成長率が國民経済の成長速度よりも速いことです。

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＜p＞株式市場には、業(yè)界の景気を方向づける構(gòu)造的特徴がある。

上場會社の業(yè)界構(gòu)造が合理的になるにつれて、業(yè)界価値を基礎(chǔ)とした「上から下へ」の資産配置方法が徐々に市場に受け入れられ、認められてきた。

この背景の下で、株価はますます上場會社の內(nèi)在的価値を反映して、中國の株市場も本當にマクロ経済の“晴雨計”の作用を発揮して、業(yè)界の投資も価値の投資の代名詞になりました。

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＜p＞経済の転換、構(gòu)造調(diào)整は、創(chuàng)業(yè)板をはじめとする成長性プレートに有利であることは間違いない。

実際には、市場の転換は経済の転換より早くなりがちです。つまり、短期的には株価はすでに転換の見通しを十分に反映しています。

しかし、長期的には、科學技術(shù)、メディア、通信（TMT）産業(yè)、インターネット金融のような成長の種類は依然として大きな発展空間を持っています。

金融の脫メディアと混同経営の大きな流れの中で、インターネットの発展はこの転換のペースを加速した。

第三者の支払い、殘額の寶、アリ金融などのインターネット金融は、脫落や混成の重要な助成要因となり、新興のインターネット金融はビジネスモデルの発展をもたらす。

また、繁栄業(yè)界の拡張、不況業(yè)界の買収合併は、経済全體の転換期を貫いている。

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＜p＞注目點3：全面改革の更なる深層的な意味は、全人民と全體企業(yè)に恩恵を與えることであり、改革ボーナスの釈放は長期的な過程である。

いわゆる「全面改革」は、「三位一體改革の構(gòu)想、八つの重點改革の領(lǐng)域、三つの関連性改革の組み合わせ」すなわち「383」案によって描かれた詳細な改革路線図とスケジュールを含むだけではない。

全面改革の更なる深層的な意味は、改革は全人民と全企業(yè)に恩恵を與えることにある。

金改革、土地改革、電気改革、油改革、醫(yī)療改革、國資國有企業(yè)改革などの上海深のマザーボード市場が好調(diào)で、國策民生の伝統(tǒng)的支柱産業(yè)を反映しています。

例えば、優(yōu)先株は銀行を代表とする金融全體の上昇を推進し、エネルギーが開放してオイルガスプレートの値上げを推進し、電気改造テストで電力プレートの強さを推進します。

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＜p＞「改革」の二文字の前に「全面」を加えただけでなく、「深化」を加えたことに気づきました。いわゆる「深化改革」とは、體制的な障害を打破し、獨占業(yè)種の獨占を打破し、改革を深水區(qū)に入らせることです。

長い目で見れば、現(xiàn)段階の改革は未來の中國経済の発展にとって非常に有利です。

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＜p＞注意點4：中小版をはじめとする中小企業(yè)の受益産業(yè)がエスカレートする。

現(xiàn)段階では、中國の労働密集型産業(yè)は発展に頼る労働力の比較優(yōu)位が弱まる傾向にあり、資本集約型産業(yè)の発展は環(huán)境の制約を受けており、中國は引き続き高いスピードで成長していきたいと考えており、産業(yè)の進級は必至である。

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＜p＞経済転換過渡期の産業(yè)のグレードアップは、前の成長サイクルの後退後遺棄の問題を消化し、解決すること、例えば生産能力の過剰、自然資源のショートボードが深刻であるなど、次の成長サイクルの基幹産業(yè)の形成を育成し、待つこと。

中小の板は後者です。

例えば、新和成は國內(nèi)最大のビタミンAとビタミンEの生産者であり、偉星株は世界最大のボタン生産企業(yè)の一つであり、華邦製薬は國內(nèi)皮膚病分野の先導企業(yè)であり、華蘭生物は國內(nèi)の血液製品業(yè)界の先導企業(yè)であり、大族レーザーはアジア最大のレーザー加工設(shè)備メーカーであり、軟控股份は國內(nèi)タイヤゴム業(yè)界のソフトウェア先導企業(yè)であり、中材科技は國內(nèi)特殊繊維複合材料業(yè)界の先導企業(yè)である。

統(tǒng)計によると、701の中小企業(yè)のうち、製造業(yè)の上場會社の數(shù)は7割前後を占め、細分化業(yè)界のすべての大手企業(yè)がほとんど集まっている。

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＜p＞2013年の三中全會は＜a href=“http:/sjfzxm.com/news/indexucj.as＞株式市場＜a＞成立後の三中全會に比べて、14期三中全會のように深刻なインフレに直面していないだけでなく、15期三中全會のように深刻なデフレに直面していません。16回の全會を牽引していないです。基礎(chǔ)——起點は1849點です。

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＜p＞＜strong＞ここ20年の5か年計畫＜strong＞＜p＞

＜p＞経済の転換に対する表現(xiàn)＜p＞

＜p＞1、「九五」計畫（1996年～2000年）：「経済成長方式を粗放型から集約型に転換する」と明確に打ち出しています。

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＜p＞2、「15」計畫（2001年～2005年）：経済構(gòu)造の調(diào)整と経済構(gòu)造のアップグレードを5年間の経済発展の「主線」と規(guī)定しています。

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＜p＞3、「第11次5カ年計畫」（2006年～2010年）：経済発展のあり方を転換することをこの時期の戦略的重點とする。

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＜p＞4＜a href=「http:/sjfzxm.com/news/indexup.asp」、「第12次5カ年計畫」

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