＜p＞＜a href=“//m.pmae.cn/news/indexucj.asp”経済＜a＞が安定した兆しが現(xiàn)れるにつれて、中國(guó)の株式市場(chǎng)の人気は楽観的で、上証総合指數(shù)は6月末に底を見(jiàn)てから累計(jì)9%以上上昇しました。

しかし、10月のこの指數(shù)は累計(jì)で2%下落しました。投資家もあまり熱心にしたくないかもしれません。

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＜p＞未來(lái)を予測(cè)したい人にはまだ手がかりが少ないです。

中國(guó)の習(xí)近平國(guó)家主席と李克強(qiáng)國(guó)務(wù)院総理はかつて口頭で改革の願(yuàn)望を表しましたが、具體的な措置はまだ公表されていません。

國(guó)務(wù)院発展研究センターは10月27日、200ページに及ぶ報(bào)告を発表し、金融システムの深化、國(guó)有企業(yè)の効率化など多くの議題をカバーする改革を複數(shù)の分野で実施するよう呼びかけた。

しかし、アナリストたちはこの報(bào)告書(shū)は中央政府の「願(yuàn)望リスト」にすぎないと思っています。

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＜p＞上海凱石益正資産管理有限公司（Vtone Capital Co.）総経理の陳継武氏は、同社が少量の資金を調(diào)達(dá)して投機(jī)に使う可能性があるという。

この會(huì)社は約10億ドルの資産を管理しています。

彼は、重要な會(huì)議のニュースを推測(cè)することによって利益が長(zhǎng)くはならないと言いました。歴史的な経験は、政策會(huì)議に基づく投機(jī)取引は數(shù)週間しか続かないと教えてくれました。

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＜p＞＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp」18期3中全會(huì)＜a＞金融改革を深化させる上で政策変動(dòng)をすると、銀行業(yè)にとっての長(zhǎng)期と短期の影響は全く異なる。

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＜p＞長(zhǎng)期的には、金利市場(chǎng)化の初期措置を推進(jìn)する行動(dòng)はいずれも銀行業(yè)に有利であるが、短期的には當(dāng)該業(yè)界に圧力をかける可能性があり、これは銀行間の競(jìng)爭(zhēng)を激化させ、その競(jìng)爭(zhēng)により市場(chǎng)化された金利を提供させるためである。

投資家は銀行の利益の伸びが鈍化し、経済が成熟していくことを心配しているので、銀行株はすでに下落しています。

申銀萬(wàn)國(guó)証券（Shenyin Wanguo Securities）のストラテジストペレスによると、銀行株の市場(chǎng)率は0.96倍で、昨年末の1.13倍を下回りました。

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＜p＞投資家は土地改革、特に農(nóng)村地域の土地改革において類(lèi)似の長(zhǎng)期政策を打ち出し、農(nóng)業(yè)株を押し上げる可能性がある。

野村の報(bào)告によると、改革は農(nóng)民により多くの土地権利を與える可能性があるという。

しかし、野村氏は、農(nóng)業(yè)改革は非常に論爭(zhēng)的な問(wèn)題であり、短期的には大きな進(jìn)展がないと予想され、農(nóng)業(yè)株の動(dòng)きに大きな不確実性をもたらすと述べた。

申銀萬(wàn)國(guó)の分析によると、農(nóng)業(yè)株の株式益率は56倍で、昨年末の43倍を上回っている。

中小型農(nóng)業(yè)株は一般的に良好な成績(jī)を示しています。作物、種子、その他の農(nóng)産物を販売する中型株會(huì)社の袁隆平農(nóng)業(yè)ハイテク株式會(huì)社（Yug Longping High-Tgriculture Co.）は今年までに22%上昇しましたが、牛を飼育する小型株會(huì)社の新疆天山牧畜生物工學(xué)株式會(huì)社（Xinjiang Tianshan Animal Husband）は37%値上がりしました。

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＜p＞鉄道も十八期三中全會(huì)の一つの注目點(diǎn)です。

中國(guó)はすでに大挙して鉄道に投資して、西部の資源の豊富な省と東部の工業(yè)の発達(dá)している省をつなぎ始めて、そしてずっと高速鉄道のネットを拡大しています。

アナリストによると、改革はまだスペースを広げている中小企業(yè)に利益をもたらすかもしれない。

7月の底打ち以來(lái)、鉄道事業(yè)者の大秦鉄道株式會(huì)社（Daqin Railway Co.）の株価は31%上昇した。

申銀萬(wàn)國(guó)の阿方索によると、鉄道業(yè)界はさらなる政策支援を受ける可能性が高いという。

それは雇用の創(chuàng)出ができ、GDP成長(zhǎng)の重要な貢獻(xiàn)力である。

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＜p＞業(yè)界をまたぐ影響を及ぼす行動(dòng)は＜a href=“http:/m.pmae.cn/news/indexucj.asp”政府＜a＞國(guó)有企業(yè)の効率化を再推進(jìn)する。

群益証券（Capital Securities）シニアアナリスト、林靜華（Amy Lin）は、このような改革が適切に行われれば、市場(chǎng)の活性化に確実に役立つと述べた。

林靜華氏は、政府がコントロールしている大企業(yè)は今年初めに深刻な市場(chǎng)パフォーマンスを牽引したと指摘した。

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＜p＞國(guó)有企業(yè)がその業(yè)界で果たしている役割をもはや強(qiáng)調(diào)しないと、石油業(yè)界の會(huì)社を含む小さな會(huì)社により大きな成長(zhǎng)空間を提供する可能性があります。

申銀萬(wàn)國(guó)証券によると、中型石油會(huì)社の平均株価は約76倍で、2012年末の44倍を上回っている。

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