＜p＞2013年の＜a href=「http:/m.pmae.cn/news/indexuc.asp」＞綿＜a＞は依然として「政策市」です。

基本面の供給過剰、下流の消費の弱さなど多くの要素の影響で、2013年に國庫綿の買い付けと売りは再び同じ舞臺で上演され、綿の現(xiàn)物価格は上下両難で、先物価格は長期的にはやや弱く揺れています。

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＜p＞2014年を展望して、3年間の収蔵政策またはカーテンコールを継続し、綿花直補政策は早急に導(dǎo)入されなければならない。「直補＋投げ貯蔵」または2014年度綿市の長期的な主導(dǎo)要因となる。

アナリストは綿の価格が再び市場化された後、先物市場の機能が再び発揮されると考えています。

基本面では、高在庫圧力と下流需要の弱さが相まって、2014年には國內(nèi)の綿花価格の下落圧力が増大した。

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＜p＞＜strong＞雙軌制で鄭綿の弾力性が失われました＜/strong＞＜p＞

＜p＞2013年の綿先物市場の狀況を振り返ると、國家綿花の収蔵、貯蔵は常に市場の敏感な神経に影響を及ぼしており、2013年には鄭綿全體は長期にわたって偏弱で揺るがした相場を維持している。

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＜p＞「全體的に見ると、2013年の綿市は依然として波瀾に驚かないで表現(xiàn)できます。価格の変動幅は大きくなく、鄭綿の持倉量と出來高は低位を維持しています。人気が足りないです?！?/p>

華安先物アナリストの李莉氏によると、2013年の鄭綿先物相場は主に3つの段階に分けられている。第一段階は年初から1月末までで、米綿の大幅な上昇、鄭商所の倉卒が乏しかったため、主力契約はCF 115の強気上昇で、4%以上上昇した。第二段階は2月上旬から7月上旬にかけて、雙軌の貯蔵が運行され、綿花価格の上下両難で、長期的に區(qū)間が揺るがしている。

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＜p＞業(yè)界関係者によると、國家の収蔵、ホイール貯蔵政策は市場の供給関係を変えることができ、綿花の値動きに影響を與え、鄭綿先物は「弾力性」を失った。

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＜p＞収蔵の面から見ると、華泰萬里の長城先物統(tǒng)計によると、12月27日現(xiàn)在、備蓄綿の投入數(shù)量は累計で約49萬トンで、実際に約24萬トンを成約し、成約の割合は47.8%である。綿の登録在庫は159枚で、有効予報は41枚で、在庫は8000トンで、買い手が十分に保有しているだけで約1600手の受け渡しの數(shù)量があり、先物の數(shù)量よりはるかに少ない。

華泰萬里の長城先物アナリストの張良氏は、収蔵の進行は先物市場の綿花の登録倉票に限られており、登録量が低いため、國內(nèi)の綿花先物市場に迷惑をかけ続け、その下り空間を制限すると指摘している。

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＜p＞「政策の指導(dǎo)の下、上半期の中國の綿花市場の価格動向は比較的安定しています。下半期は高在庫の重圧の下、綿の運行重心が下に移動します?！?/p>

金石先物アナリストの于麗娟さんの統(tǒng)計によると、2013年、鄭綿先物の盤面の出來高と持ち倉は大幅に減少しています?，F(xiàn)在は2萬手の日成量と9萬手の盤面保持量だけを維持しています。取引活動時期の300萬～400萬手の日成量と50萬-60萬手の保有量をはるかに下回っています。

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＜p＞＜strong＞保管?改善直補は活性性を高める＜/strong＞＜p＞

＜p＞業(yè)界関係者によると、これまでのところ、國家の綿投げ政策は効果があって、農(nóng)民の収益をほぼ保障しています。また、ストックも企業(yè)の綿使いの困難を緩和しました。

しかし、収蔵メカニズムは市場の歪みを指摘され、加工工場の輸入綿のコストはまだ國內(nèi)の綿より低く、2013年には國內(nèi)外の価格差は長期的に高い地位にあり、後半にはICE期の綿が絶えず下落し、期限の価格差はさらに拡大し続け、最高で4700元/トンを超えています。

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＜p＞3年間の政策市を経て、2013/2014年度は3年間の収蔵政策の終結(jié)になりそうです。

中國財政部のビル継偉部長はこのほど、農(nóng)産物の価格と市場調(diào)整メカニズムを充実させ、最低買付価格と臨時収蔵政策を「価格補填分離」に転換させ、大豆、綿花の目標(biāo)価格補助試験を?qū)g施することを提案しました。

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＜p＞「2012年の綿花の収蔵政策が多すぎることによる綿市への介入は、綿花価格の定価を混亂させ、綿農(nóng)業(yè)もあまり保護されていない。

実は綿の収蔵ももう実行空間がないです。備蓄の規(guī)模はすでにかなり巨大です。さらに収蔵は価格、資金、倉庫管理などの多方面の困難に直面しています。

広発先物アナリストの劉清力氏は、直接補助政策を打ち出したことは、最上流の綿農(nóng)業(yè)の利益を管理し、綿花の価格を市場に渡すことを意味すると述べた。

2014年に直接補助政策が順調(diào)に導(dǎo)入され、代替収蔵政策が導(dǎo)入されれば、綿市は巨大な貯蔵圧力に直面し、海外綿花価格も政策の開放によって國內(nèi)綿市に打撃を與えることになる。これは綿市が直面する最大の潛在的圧力である。

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＜p＞「現(xiàn)在までに、2014/2015綿季直補実施細(xì)則はまだ検討されています。例えば直補限度額や方式などはまだ定説がありません。

補助金の程度が直接に綿のコスト価格に関係しているため、綿市の上下の各方面の利益に関連して、全體の年度の綿価格運行區(qū)間に位置を形成して、國の數(shù)年來の収集?保管政策に負(fù)けない影響を與えて、2013/2014年度の國內(nèi)綿市の関心の焦點になります。

中証先物アナリストの陳靜さんは、11月28日からの國庫綿の投入は、価格は現(xiàn)在18000元/トンと決めていますが、その後の積立金の中で価格が調(diào)整されるかどうかは、綿花の価格にも影響があります。

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＜p＞李莉氏は、収蔵政策が市場から撤退するということは、國內(nèi)の綿花価格が市場に近づくことを意味し、政府が行政手段を通じて綿花価格の調(diào)整に直接介入することによって市場調(diào)整に向かい始めた。國內(nèi)ではいわゆる地価の維持がなくなり、國內(nèi)の綿花価格が國際市場に揃うことになり、內(nèi)外の綿花価格は正常な軌道に向かうことを意味する。

現(xiàn)在、國內(nèi)の綿花価格は國際綿花価格より4000元/トンを超えています。つまり、2014年の國內(nèi)の綿花価格は非常に下り圧力に直面しています。

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＜p＞注意すべきは、2014年の貯蔵も國家が市場の供給を調(diào)整し、市場価格を抑える主要な手段の一つである。

データによると、2011年度の綿花の収蔵量は累計312萬トンで、2012年度の綿花の収蔵量は累計650萬トンで、2013年度の綿花の収蔵量は累計550萬トンを突破する見込みで、つまり、この3年間の國庫の総収蔵量は1500萬トンを超え、統(tǒng)計できない輸入備蓄綿を加えて、國家備蓄庫の在庫は一斑を見ることができる。

2012/2013年度の約430萬トンの埋蔵量を差し引いて、現(xiàn)在行われている積立金を差し引いて、2014年に移転した國家備蓄在庫はまだ1000萬トンを超えています。

李莉氏は、2014年以降は在庫を中心として、新綿が発売される前に、國家備蓄綿は市場供給の主流となります。

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